Quercus Global Growth – spółki wzrostowe na celowniku
Charakterystyka produktu
Spośród szerokiego wachlarza akcji przedsiębiorstw, których akcje notowane są na parkietach globalnych rynków rozwiniętych, w przypadku Quercus Global Growth uwaga zarządzającego skupiona jest na spółkach wzrostowych. Nie chodzi przy tym jednak o firmy w początkowej fazie rozwoju, lecz o te ze sprawdzonym produktem, dynamicznym wzrostem zysków i zdolnością do generowania znacznych, dodatnich przepływów pieniężnych. Duża część tego typu podmiotów działa w sektorze IT oraz komunikacji (np. Meta czy Microsoft), stąd te dwie branże, w zależności od daty publikacji składu portfela, mogą przekraczać nawet połowę wartości portfela funduszu. Jest to zatem zauważalnie więcej niż udział tych samych sektorów w benchmarku funduszu, za który przyjęto indeks MSCI ACWI Net TR. Spektrum inwestycyjne zawężone do spółek wzrostowych sprawia, że wyniki funduszu mogą wyraźnie odbiegać od wzorca, a różnica w skali roku sięgać wartości dwucyfrowych. Charakterystycznym elementem inwestycji jest też relatywnie wysoki (względem benchmarku) odsetek polskich walorów (do 10%), przy czym one również muszą spełniać założone kryteria spółek wzrostowych. Przy konstruowaniu portfela zarządzający wykorzystuje ponadto kontrakty terminowe na indeksy, jak również nabywa tytuły uczestnictwa w funduszach ETF. Do tej pory do najchętniej stosowanych ETF-ów należały fundusze z oferty największych globalnych firm, takich jak Black Rock czy DWS, zapewniające ekspozycję na określony segment rynku (np. opieka zdrowotna, energetyka). Tego rodzaju pozycje nie stanowią jednak więcej niż 10% WAN. Fundamentem strategii jest zarzadzanie w oparciu o dobór podmiotów, a silnie selekcyjny charakter produktu znajduje odzwierciedlenie w relatywnie niewielkiej ilości spółek w portfelu – ich liczba nie przekracza zazwyczaj 45 podmiotów.
Reklama
Silniejszy akcent postawiony na spółki wzrostowe, w tym zwłaszcza na te z sektora wysokich technologii, silnie różnicuje stopy zwrotu funduszu względem rywali w zależności od uwarunkowań rynkowych. Cechuje się on także podwyższoną zmiennością, a jego wyniki częściej trafiają do skrajnych kwartyli stóp zwrotu. Niekorzystne dla spółek technologicznych okresy (jak np. 2022 rok lub I kw. 2025 r. ), pogarszały wyraźnie atrakcyjność stóp zwrotu na tle porównywalnych produktów. Z drugiej jednak strony fundusz z powodzeniem wykorzystywał okresy, w których główny indeks amerykańskich spółek (Nasdaq100) osiągał rekordowo wysokie poziomy, a tych w minionych latach nie brakowało. Na tle bezpośredniej, acz bardzo niehomogenicznej, konkurencji w postaci funduszy akcji zagranicznych rynków rozwiniętych ta strategia wypada bardzo solidnie. Według danych na koniec lutego 2026 przewaga wyniku nad przeciętnym rezultatem w grupie wyniosła dla okresu 3 lat aż 50 pkt proc. W przypadku dłuższego, 5-letniego okresu, obejmującego pogorszenie koniunktury na spółkach technologicznych z 2022 r., ta przewaga wyniosła ponad 40 pkt proc. Natomiast zestawienie stóp zwrotu z benchmarkiem nie przesądza jednoznacznie na korzyść funduszu, gdyż o ile w okresie 3 lat przewaga jest wyraźna (ponad 23 pkt proc.), to w okresie 5 lat strategia okazała się słabsza od indeksu referencyjnego. W przypadku tego produktu nie sposób poruszyć ponadto dwóch istotnych zagadnień. Pierwszym jest potencjalny wpływ, jaki na stopy zwrotu mogą wywierać różnice kursów walutowych, gdyż w przypadku tego funduszu decyzja o jego zabezpieczaniu pozostaje w gestii zarządzającego. Drugim jest fakt, że produkt jest zgodny z art. 8 Rozporządzenia SFDR, czyli promuje cechy środowiskowe, społeczne lub ładu korporacyjnego (ESG).
Dla kogo jest ten fundusz?
Wybierając Quercus Global Growth inwestorzy powinni być świadomi znacznego ryzyka zmienności stóp zwrotu oraz możliwej istotnej rozbieżności pomiędzy wynikami funduszu i benchmarku. Jest to godne uwagi rozwiązanie dla osób zainteresowanych ekspozycją na globalne spółki wzrostowe, z ugruntowaną pozycją rynkową, ale wciąż znajdujące się w fazie ekspansji.
