Santander Zrównoważony – klasyczne ramy, świeża perspektywa
Charakterystyka produktu
Santander Zrównoważony od ponad 25 lat realizuje strategię mieszanej alokacji. Proporcje między akcjami i obligacjami są niemal wyrównane, aczkolwiek historycznie pojawiały się okresy lekkiej przewagi akcji w portfelu, co zasadniczo jest zgodne z przyjętym benchmarkiem, zakładającym 55% udziału akcji oraz 45% udziału obligacji. Choć w podstawowych założeniach od dłuższego czasu nie zaszły istotne zmiany, to jednak portfel funduszu stopniowo ewoluuje w wybranych segmentach. Najbardziej zauważalna jest transformacja części akcyjnej. Od 2020 roku nastąpiła dość wyraźna dywersyfikacja w stronę rynków zagranicznych. Ich łączny udział w części akcyjnej wynosi nawet 40-50%, co stanowi jedną z wyższych wartości w grupie porównawczej. Dla porównania, przed 2020 rokiem udział ten nie przekraczał 10%. Ekspozycja na obce rynki instrumentów udziałowych budowana jest zarówno bezpośrednio, jak i przy wykorzystaniu funduszy ETF. Głównym kierunkiem geograficznym są Stany Zjednoczone, a następnie kraje europejskie, choć zakres poszukiwań okazji inwestycyjnych jest znacznie szerszy. Taka alokacja pozwala inwestorowi uczestniczyć w globalnych trendach, jednocześnie zachowując kluczową ekspozycję na warszawski parkiet. Przechodząc do macierzystego rynku, polska część akcyjna cechuje się klasyczną strukturą. Główną rolę odgrywają spółki z indeksu WIG20, z pewną domieszką podmiotów średnich i małych. Z kolei w ujęciu sektorowym dominują spółki finansowe. Ekspozycja na krajowy rynek budowana jest wyłącznie bezpośrednio, czyli poprzez zakup akcji.
Reklama
Drugi filar portfela oparty jest na obligacjach skarbowych. Stanowią one zwykle około 70% części dłużnej, z czego dominujący odsetek stanowią papiery wyemitowane przez polski Skarb Państwa. Pozostałą część tworzą obligacje korporacyjne – zarówno krajowe, jak i zagraniczne. Ekspozycja na dług przedsiębiorstw budowana jest bezpośrednio oraz przy wykorzystaniu zagranicznych funduszy inwestycyjnych/ETF (podobnie jak w części akcyjnej). Jeśli chodzi o ekspozycję na ryzyko kredytowe, to jest ona znacznie rozproszona – udział obligacji danego przedsiębiorstwa przeważnie nie przekracza 1% WAN. Natomiast w przypadku ryzyka stopy procentowej podejmowanego przez zarządzających, warto wskazać na wartość parametru duration portfela obligacji, który historycznie mieścił się w przedziale od 3 do 5 lat. Zazwyczaj poziomy te były nieco wyższe od średnich wartości dla grupy porównawczej. W praktyce ta konstrukcja portfela sprawia, że część obligacyjna nie pełni tylko roli czysto defensywnej lub płynnościowej, ale może zauważalnie partycypować w walce o wynik.
Wyniki funduszu na tle konkurencji można określić jako umiarkowane. W poszczególnych latach Santander Zrównoważony najczęściej plasował się w drugim lub trzecim kwartylu stóp zwrotu, a w dłuższym horyzoncie jego rezultaty są zbliżone do średniej dla grupy. Dla pełniejszego obrazu warto odnieść się również do wzorca przyjętego przez fundusz. Na tle własnego benchmarku fundusz wypada bardzo spójnie – odchylenia względem wzorca są ograniczone, zarówno pozytywne, jak i negatywne. Ostatecznie oznacza to, że zarządzający realizują założoną strategię w sposób przewidywalny, bez znaczących niespodzianek dla inwestora
Dla kogo jest ten fundusz?
Fundusz Santander Zrównoważony to rozwiązanie dla inwestorów poszukujących zbilansowanej ekspozycji na rynki akcji i długu, jednocześnie gotowych zaakceptować relatywnie podwyższone ryzyko, jako cenę walki o dodatkowe punkty do stopy zwrotu.
