Jest inwestycyjnym patriotą
Fundusz inwestuje głównie w akcje polskich spółek. Spośród setek firm notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie wybiera te małe i średnie, których kapitalizacja, czyli wartość rynkowa, nie przekracza 5 mld euro. Najczęściej są to przedstawiciele indeksów mWIG40 i sWIG80. W zarządzaniu funduszem brane są pod uwagę kwestie zrównoważonego rozwoju w zakresie środowiska, społeczeństwa i ładu korporacyjnego (ESG).
Stawia na giełdowych prymusów
O wyborze spółek decydują ich wyniki finansowe oraz perspektywy prowadzonego biznesu. Zarządzający funduszem celuje w akcje firm o wysokim potencjale wzrostu. Stawia przy tym na dywersyfikację, inwestując w akcje przedstawicieli różnych sektorów gospodarki: od finansowego, przez technologiczny, na surowcowym kończąc.
Największe pozycje mogą stanowić ok. 5% aktywów netto.
Ma się czym pochwalić
W 2023 r. fundusz zarobił aż 44,4%. Była to najwyższa stopa zwrotu w grupie porównawczej, o 9 pkt proc. wyższa od średniej. To także wynik lepszy od zwyżki indeksów sWIG80 i mWG40 w wersji dochodowej (uwzględniającej wypłacane przez spółki dywidendy).
W dłuższym terminie fundusz również dystansuje konkurencję. Z danych na koniec marca 2024 r. wynika, że od początku działalności (wrzesień 2007 r.) zarobił niemal 81%, aż o 45 pkt proc. więcej od średniej stopy zwrotu wypracowanej w tym czasie przez rywali z grupy porównawczej.
Wywiad z zarządzającym
Wywiad z Maciejem Kikiem, zarządzającym funduszem
– Fundusz jest zarządzany dość aktywnie, w zeszłym roku uważaliśmy, że cały rok będzie dobry, stąd mieliśmy odpowiednią alokację. Jeśli chodzi o selekcję, w funduszu pojawiło się sporo banków, to jest zdecydowany lider, jeśli chodzi o performance, re-rating, co ma silne podstawy, bardzo dobre wyniki, rentowność na historycznych poziomach, wyceny wciąż wydają nam się atrakcyjne. W tym roku oczekujemy wyhamowania dynamik i ich wypłaszczenia, choć I kwartał zapowiada się bardzo dobrze, z perspektywą nawet kilkunastoprocentowej poprawy. To nie zmienia naszego postrzegania banków, zwłaszcza, że raczej nie będzie obniżek stóp. Do tego dochodzą solidne dywidendy – mówi Maciej Kik, zarządzający funduszem.
Źródło: Materiały portalu Analizy.pl
Strategia
Generali Akcje Małych i Średnich Spółek – selekcjoner najlepszej kadry
Strategie funduszy akcji polskich co do zasady są nieskomplikowane, dzięki czemu łatwo je zrozumieć i ocenić ich efekty. Filozofia inwestycyjna sprowadza się bowiem do selekcji i zakupu akcji spółek notowanych na warszawskiej giełdzie. I nie inaczej jest w przypadku Generali Akcje Małych i Średnich Spółek. Fundusz ten okazji do zarobku szuka właśnie na GPW, tyle że w określonych jej segmentach: wśród małych i średnich firm, których kapitalizacja, czyli wartość giełdowa, nie przekracza 5 mld euro. Komponent zagraniczny pełnił historycznie raczej niewielką rolę, a w jego ramach znajdowały się przeważnie aktywa z krajów europejskich.
Polskie małe i średnie spółki, przynajmniej w ujęciu historycznym, charakteryzują się największym potencjałem wzrostu notowań. Wystarczy powiedzieć, że indeks WIG20, który reprezentuje 20 największych firm z GPW, wzrósł przez ostatnie 10 lat o zaledwie 0,5%. W tym czasie mWIG40 i sWIG80, czyli indeksy średnich i małych spółek, zwyżkowały… po 140%.
Kluczem do sukcesu pozostaje jednak selekcja. Przed zakupem akcji zarządzający funduszem analizuje wyniki finansowe danej firmy, a także ocenia perspektywy prowadzonego przez nią biznesu. Wybiera spółki o wysokim potencjale wzrostu i trwałych strukturalnych przewagach rynkowych.
Na koniec grudnia 2023 r. w portfelu naliczyliśmy akcje łącznie ok. 50 polskich firm (95% aktywów netto). Największe pozycje to m.in. Bank Millennium, Benefit Systems, ING Bank Śląski, Inter Cars, Mirbud, Neuca, Budimex i Alior Bank. Portfel jest solidnie zdywersyfikowany. Znajdziemy w nim przedstawicieli różnych sektorów gospodarki: od finansowego, poprzez technologiczny i ochrony zdrowia, a na paliwowym i surowcowym kończąc. Fundusz jest aktywnie zarządzany, co oznacza, że skład portfela będzie się zmieniał w czasie, w zależności od sytuacji rynkowej.
Alokacja sektorowa portfela
Na dzień 29.02.2024
Największe pozycje w portfelu
Na dzień 29.02.2024 (udział w aktywach netto)
Źródło: Generali Investments TFI
Podstawowe informacje o subfunduszu
- Start: wrzesień 2007 r.
- Aktywa: 223,7 mln zł (na koniec marca 2024 r.)
- Opłata za zarządzanie: maksymalnie 2% rocznie
- Opłata za sukces: 20% zysku ponad benchmark
- Opłata za nabycie: maksymalnie 5%
- Minimalna wartość inwestycji: pierwsza i kolejna wpłata – min. 100 zł
- Benchmark: 60% mWIG40TR + 30% sWIG80TR + 10% WIBID 1M
Syntetyczny wskaźnik ryzyka i zysku
Niższe ryzyko
Potencjalnie niższy zysk
1
2
3
4
5
6
7
Wyższe ryzyko
Potencjalnie wyższy zysk
Wyniki i ryzyko
Generali Akcje Małych i Średnich Spółek powstał we wrześniu 2007 r., a więc na szczycie poprzedniej hossy. Nie miał zatem łatwego startu. Portfel budował bowiem, gdy akcje były już po solidnych wzrostach. Rok później wybuchł globalny kryzys finansowy, a na światowych giełdach, w tym również polskiej, zapanowała bessa. Mimo to jego wyniki wyróżniają się na tle konkurencji. Od początku swojej działalności fundusz zarobił niemal 81% (dane na k. marca 2024 r.). W tym czasie rywale z grupy funduszy akcji polskich małych i średnich spółek zyskali średnio zaledwie 36%. Nadwyżka sięgnęła zatem aż 45 pkt proc.
Wyjątkowo udany był rok ubiegły, w którym fundusz powiększył portfele klientów o 44,4%, co było najlepszym osiągnieciem na tle grupy porównawczej, o 9 pkt proc. wyższym od średniej. Był to także wynik lepszy od indeksów mWIG40 i sWIG80 w wersji dochodowej (uwzględniającej wypłacane przez spółki dywidendy), które w 2023 r. wzrosły o – odpowiednio – 39 i 31%. Również w tym roku fundusz dystansuje rywali. Nadwyżka nad średnią w grupie po trzech miesiącach 2024 r. wynosi ok. 1,5 pkt proc., a względem indeksów mWIG40TR i sWIG80TR przekracza – odpowiednio – 1 i 4 pkt proc.
Lepsze wyniki na tle rywali rekompensują inwestorom nieco wyższą zmienność stóp zwrotu, mierzoną parametrem tracking error (2,9% za ostatnie 12 miesięcy). Fundusz otrzymuje też dobre oceny w comiesięcznych rankingach Analiz Online opartych na wskaźniku Information Ratio, mierzącym relację zysku do ponoszonego ryzyka – w 12-miesięcznym horyzoncie czasowym ocena jest na najwyższym możliwym poziomie (5a).
Generali Akcje Małych i Średnich Spółek
Stopa zwrotu (%)
*Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Istnieje ryzyko utraty części lub całości zainwestowanego kapitału.
Outlook
Komentarz zarządzającego
Podstawowym i nadrzędnym celem funduszu - i do tego sprowadza się jego strategia - jest wzrost wartości aktywów, a wręcz maksymalizacja jego stopy zwrotu, z uwzględnieniem ryzyka dla niego przewidzianego i wszystkich limitów, zarówno zewnętrznych jak i wewnętrznych. Podstawowym kryterium doboru lokat do funduszu, zgodnie z naszym procesem inwestycyjnym, jest analiza fundamentalna i ocena możliwości danego modelu biznesowego do poprawy wyników finansowych w przyszłości, a następnie odniesienie tego do wyceny danej spółki.
Benchmark funduszu składa się w 60% z indeksu MWIG40 i w 30% z indeksu SWIG80, co definiuje podstawowe spektrum inwestycyjne, choć możliwa jest także inwestycja w inne spółki, również zagraniczne (firmy o kapitalizacji poniżej 5 mld euro muszą stanowić powyżej 70% aktywów funduszu). Do zarządzania funduszem podchodzimy bardzo aktywnie i jest to produkt o największym wskaźniku active share w naszej palecie rozwiązań akcyjnych.
Rok 2023 był bardzo udany dla funduszu. W Generali od początku ubiegłego roku byliśmy pozytywnie nastawieni do rynku akcji, co znajdowało odzwierciedlenie w strukturze portfela. Decydująca dla wyniku okazała się jednak selekcja spółek, i tutaj ciężko wskazać konkretne przykłady, ponieważ był to szereg spółek z różnych branż. Na pewno pozytywnie do wyniku kontrybuowały banki, gdzie spodziewaliśmy się bardzo dobrych wyników finansowych i re-ratingu tego sektora wraz z powrotem zainteresowania Polską przez inwestorów zagranicznych.
W 2024 wciąż pozytywnie postrzegamy perspektywy polskiego rynku akcji, a w szczególności segmentu małych i średnich spółek. Wyceny są nadal na bardzo atrakcyjnych poziomach, zarówno w kontekście historycznym, jak również w porównaniu od innych rynków, gdzie dyskonto niejednokrotnie przekracza 20%. Po bardzo trudnym zeszłym roku wiele wskazuje na to, że w 2024 PKB Polski znacząco przyspieszy, i - co równie ważne - kolejny rok rysuje się jeszcze lepiej. Biorąc pod uwagę bardzo dobrą kondycję finansową polskich spółek, co dobrze obrazuje niski poziom zadłużenia, jest to sprzyjające otoczenie do poprawy wyników w tym i kolejnych latach.
Motorem polskiej gospodarki w tym roku będzie prawdopodobnie konsument, wspierany przez rosnące realne wynagrodzenia, niski poziom bezrobocia i transfery socjalne zapowiedziane przez polityków. W dalszej kolejności liczę w końcu na wzrost inwestycji. To wszystko skłania również do przekonania, że re-rating polskich spółek będzie kontynuowany wraz z napływami nowych środków na rynek kapitałowy. I mam tu na myśli już nie tylko inwestorów zagranicznych, ale też lokalnych. Spółki z segmenty małych i średnich dają świetną ekspozycje na rozwijającą się gospodarkę. Wiele z nich ma już ukształtowany i zweryfikowany model biznesowy i wkraczają w etap skalowania i ekspansji biznesu. To właśnie z tej grupy wykluwać się będą przyszli liderzy. Dlatego identyfikujemy wiele okazji tym właśnie segmencie rynku.
Poznaj zarządzającego
Maciej Kik
zarządzający funduszami
- Absolwent Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie, kierunek: Finanse i Bankowość, specjalizacja: Bankowość Inwestycyjna.
- W 2007 r. obronił pracę magisterką pt. Alternatywne klasy aktywów w portfelu inwestycyjnym. W toku studiów rozpoczął również drugi fakultet: Metody Ilościowe w Ekonomii i Systemy Informacyjne.
- Ukończył Studium dla Doradców Inwestycyjnych i Analityków Papierów Wartościowych organizowane przez Instytut Rozwoju Biznesu.
- Posiada licencję doradcy inwestycyjnego nr 370.
Karta funduszu
Pobierz dokument (.pdf) Kluczowe informacje dla inwestorów
Pobierz dokument (.pdf) 
Dowiedz się więcej o prezentowanym funduszu!
Przejdź na stronę
Nota prawna
Generali Investments Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. („Towarzystwo”) działa na podstawie decyzji Komisji Papierów Wartościowych (obecnie: Komisja Nadzoru Finansowego) z dnia 1 czerwca 1995 r., nr decyzji KPW-4073-1\ 95 i świadczy usługi pośrednictwa w zbywaniu i odkupywaniu jednostek uczestnictwa. Towarzystwo ma siedzibę w Warszawie, przy ulicy Senatorskiej 18 (00-082 Warszawa) oraz jest wpisane do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejestrowy dla m. st. Warszawy, XII Wydział Gospodarczy pod numerem KRS 50329, posiada NIP: 527-10-24-937 i kapitał zakładowy 21 687 900,00 PLN, opłacony w całości.
Niniejszy materiał jest upowszechniany w celach reklamowych, promocyjnych i informacyjnych oraz nie stanowi umowy ani nie jest dokumentem informacyjnym wymaganym na mocy przepisów prawa. Materiał ten nie zawiera pełnych informacji niezbędnych do podjęcia decyzji inwestycyjnej oraz oceny ryzyka związanego z inwestycją w fundusze inwestycyjne. Przed podjęciem ostatecznych decyzji inwestycyjnych należy zapoznać się z Dokumentem zawierającym kluczowe informacje (KID) lub Informacją dla Klientów AFI, a także z Prospektem Informacyjnym, zawierającymi szczegółowe informacje w zakresie: polityki inwestycyjnej, czynników ryzyka, zasad sprzedaży jednostek uczestnictwa, praw uczestników oraz z tabelą opłat manipulacyjnych i informacjami podatkowymi, dostępnymi w siedzibie Towarzystwa oraz na stronie internetowej: www.generali-investments.pl w lokalizacji https://www.generali-investments.pl/contents/pl/klient-indywidualny/dokumenty w zakładce „Dokumenty” (odpowiednio w zakładce „Prospekty funduszy”, „KID”, „Dokumenty i Regulaminy”). Dokumenty są sporządzone w języku polskim. Ryzyko inwestycyjne subfunduszy opisane jest w punktach Opis ryzyka związanego z inwestowaniem w Jednostki Uczestnictwa Subfunduszu, w tym ryzyka związanego z przyjętą polityką inwestycyjną Subfunduszu oraz Opis ryzyka inwestycyjnego związanego z uczestnictwem w Subfunduszu. Prawa uczestników funduszu są opisane w Prospekcie Informacyjnym w punkcie Zwięzłe określenie praw Uczestników Funduszu.
Towarzystwo ani fundusze inwestycyjne nie gwarantują osiągnięcia celów inwestycyjnych. Inwestując w fundusze inwestycyjne, uczestnik nabywa jednostki uczestnictwa tych funduszy, a nie aktywa bazowe będące przedmiotem inwestycji samego funduszu. Korzyściom wynikającym z inwestowania towarzyszą także ryzyka. Uczestnik musi się liczyć z możliwością zmniejszenia lub utraty zainwestowanych środków. Indywidualna stopa zwrotu z inwestycji nie jest tożsama z wynikami inwestycyjnymi subfunduszu i jest uzależniona od wartości jednostki uczestnictwa w momencie jej zbycia i odkupienia przez fundusz oraz od poziomu pobranych opłat manipulacyjnych i podatku obciążającego dochód z inwestycji. Opodatkowanie zależy od indywidualnej sytuacji klienta i może ulec zmianie w przyszłości. Przedstawiane informacje finansowe dotyczą wskazanego okresu w przeszłości, a wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują zwrotów z przyszłych inwestycji. Wynik będzie się różnić w zależności od funkcjonowania rynku i okresu posiadania inwestycji. Prezentowane wyniki nie uwzględniają opłat manipulacyjnych związanych z inwestycją w dany subfundusz oraz podatków.
Informacje zamieszczone w niniejszym materiale nie stanowią: oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, usługi doradztwa inwestycyjnego, udzielania rekomendacji dotyczącej instrumentów finansowych, jak również nie stanowią informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną lub rekomendacji inwestycyjnej opisanych w art. 3 ust. 1 pkt 34) i 35) rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w sprawie nadużyć na rynku, a także nie są formą doradztwa finansowego, podatkowego lub prawnego.
W zależności od przyjętej polityki inwestycyjnej subfundusze mogą lokować aktywa w papiery wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego oraz inne kategorie lokat, a ponadto ze względu na skład portfela oraz realizowaną strategię zarzadzania, wartość jednostki uczestnictwa może podlegać umiarkowanej, dużej lub bardzo dużej zmienności. Duża zmienność wartości aktywów netto: Generali Akcje Małych i Średnich Spółek w Generali Fundusze FIO.
Niniejszy materiał został przygotowany przez Towarzystwo z dołożeniem należytej staranności i z wykorzystaniem najlepszej wiedzy oraz opierają się na ocenie autora w momencie jego tworzenia i w stosunku do bieżącego stanu prawnego, podatkowego i faktycznego, a także mogą ulec zmianie bez uprzedniego poinformowania. W materiale użyto informacji ze źródeł własnych oraz z publicznie dostępnych źródeł (www.generali-investments.pl). Towarzystwo nie ponosi odpowiedzialności za negatywne skutki wynikające z użytku treści zawartych w niniejszym materiale. Wszelkie prawa autorskie do niniejszego materiału przysługują wyłącznie Towarzystwu. Powielanie, publikowanie bądź rozpowszechnianie w jakikolwiek inny sposób jego całości lub części bez zgody Towarzystwa jest zabronione.
