Cios w hossę na GPW?

➡️ Rząd👊 „dba” o inwestorów. Plan podniesienia podatków dla sektora bankowego w piątek spowodował ostrą przecenę na GPW. Na nowe szczyty na WIG-u przyjdzie trochę poczekać.

➡️ Za to wystąpienie szefa Rezerwy Federalnej J. Powella w Jackson Hole w piątek podpaliło Wall Street🔥. Jego słowa potraktowano jako zapowiedź cięcia stóp we wrześniu.

🔥Indeks mniejszych spółek w USA, Russell 2000, pofrunął w górę o prawie 4 procent!

🔥Spadały rentowności amerykańskich obligacji i osłabił się dolar.

🔥Pozytywny impuls dla podtrzymania hossy na amerykańskim rynku akcji.

Pytanie, czy to wystąpienie było rzeczywiście aż tak gołębie 🕊️? Inni członkowie Fed mają wątpliwości nawet co do wrześniowej obniżki stóp 🤔.

Pytanie drugie, jakie jest ryzyko stagflacji?

➡️ Giełdowe przebudzenie w Niemczech📈? Czy pójdziemy w ich ślady? W jednym obszarze na pewno warto. Niemcy inwestują w akcje i to coraz więcej. 

➡️ Czy rząd może pomóc gospodarce? 🇪🇸Hiszpania jest przykładem, że tak. Hiszpańska gospodarka rośnie jak na drożdżach i jest przykładem, że nic nie trwa wiecznie. Zarówno wzrost, jak i słabość gospodarki mają swoje przyczyny. Dobry wybór priorytetów przy wspieraniu gospodarki może dać spektakularne efekty.

➡️ Inne tematy oraz Wasze pytania i komentarze.

Reklama

📣 Nowy podatek od banków pogrążył WIG-i

Propozycja podniesienia podatku CIT dla instytucji finansowych, 30% w przyszłym roku, potem miałby być niższy. WIG-banki w piątek 10% do dołu. Ten poziom spadku odzwierciedla tę propozycję, rynki nie powinny już mocno iść w dół być może o 2-3 punkty, ale to bardzo niepokojący sygnał,, że w razie gdy będzie potrzebował pieniędzy, rząd sięgnie po nie do kieszeni tych, którzy zarabiają. A banki zarabiają. Rząd zamiast zarządzać nadpłynnością w sektorze bankowych, idzie na skróty po pieniądze. Można by było stworzyć warunki, żeby bankom bardziej się opłacała akcja kredytowa niż kupowanie obligacji (poprzez strukturę oprocentowania), ale to jest rządowi nie na rękę, bo emituje dużo długu.

Ten podatek miałby być wprowadzony ustawą, pytanie, czy prezydent to podpisze, bo jeśli nie, to banki mogą odbić. Rafał nie sądzi, by inwestorzy zagraniczni obrazili się na giełdę z tego powodu, ale mogą być ostrożniejsi. Banki i tak znajdą sposób, by przerzucić koszty podatku na klientów. Rynek mógł trochę przereagować w piątek. Czekamy na projekt budżetu na 2026 r., sytuacja jest napięta.

📣 Dolar w dół, ceny obligacji w górę

Złoty porusza się w przeciwną stronę niż dolar, był 3,67 zł za dolara, jest 3,62 zł po Powellu, na euro ruchy są dużo mniejsze. W najbliższym czasie kurs złotego będzie zależał od dolara, niekoniecznie dolar będzie się dalej osłabiał w tym tygodniu, rynki będą się już szykowały pod wrześniowe dane za sierpień.

Indeks dolara punkt proc. W dół po wystąpieniu Powella, ale nadal dolar jest w szerokim trendzie bocznym między 96 a 100.

📣 Co powiedział Powell w Jackson Hole?

Powell powiedział, że zmieniło się ułożenie ryzyk w gospodarce. Osłabił się rynek pracy, natomiast nie powiedział o zniknięciu ryzyka podwyższonej inflacji, to wystąpienie wcale nie było aż tak gołębie, jak rynki je odczytały.

📣 Wall Street w górę po Powellu

Dow Jones i Nasdaq poszły w piątek w górę po 1,90%, Dow Jones na rekordach wszech czasów, S&P 500 1,5% w górę, Russell 2000 3,86%! Czyli sentyment zagranicznych inwestorów do amerykańskiego rynku jest dobry, małe firmy na gołębim zwrocie musiały zyskać. Wzrost podtrzymały algorytmy. Pytanie, co będzie dziś, zwłaszcza w drugiej części sesji.

📣 Obniżka stóp we IX w USA wciąż nie jest przesądzona

Są głosy w łonie Fedu, że inflacja nie jest pod kontrolą, gołębi może być trochę więcej i obniżka we wrześniu może przejść, ale potem może nastąpić rozczarowanie. Wrześniowa konferencja po posiedzeniu może rozczarować inwestorów nastawionych na gołębią politykę.

📣 Giełdowe przebudzenie w Niemczech

Niemieccy inwestorzy indywidualni zaczęli inwestować w akcje, przestali bać się giełdy. Trzeci rok hossy z rzędu na DAX-ie, także mDAX odbił w tym roku. W ciągu dekady liczba posiadaczy akcji w Niemczech wzrosła o 44%, wcześniej byli bardzo zachowawczy. My w Polsce mamy bardzo dobrą koniunkturę od października 2022 i nie przekłada się to na zainteresowanie inwestorów. Są zrażeni do polskiej giełdy, głównie za sprawą polityków, którzy w ubiegłej dekadzie zmienili reguły gry w odniesieniu do OFE. Teraz była szansa na odwrócenie, ale dostajemy strzał w postaci podatku od banków. W trzy lata mWIG40 zyskał 100%, mDAX 20%. W Niemczech cała kampania na rzecz inwestowania na rynkach akcji, to się zaczęło przebijać do świadomości konsumentów. My potrzebujemy jeszcze paru lat, żeby Polacy zapomnieli o OFE, być może PPK podziałają na wyobraźnię Polaków.

📣 Hiszpański rząd pomógł gospodarce

2012 kryzys zadłużeniowy w europejskiej gospodarce, po 13 latach karta się odwróciła. IBEX zyskał w trzy lata 80%, podczas gdy S&P 500 „tylko” 55%. Rząd hiszpański przeznaczył środki pocovidowe na integrowanie usług, rozwija się branża turystyczna, liczba turystów rośnie po 8% rocznie. To bardzo racjonalna polityka. Duże napływy wykwalifikowanych pracowników z Wenezueli, Chile, Kolumbii, którzy łatwo się asymilują. Rośnie popyt wewnętrzny. Chodzi o wspieranie tych branż, w których można mieć jakąś przewagę. Tymczasem Niemcy przespały dekadę (wcześniej wchłaniały NRD). To pokazuje, jak rząd może pozytywnie wpływać na gospodarkę. Nic nie jest dane raz na zawsze. Niemcy swoją pozycję straciły, Polsce też 3-proc. wzrost nie jest dany raz na zawsze.

📣 Czy Trump pomoże Intelowi?

Państwo przejęło 10% udziałów w Intelu. Intel przez błędne decyzje z przeszłości wypadł z obiegu, same pieniądze tu nie pomogą. Przez ostatnie 4 lata było bardzo dużych nadziei na ożywienie w Intelu, ale Intel tych oczekiwań nie spełnił i nie widać, zdaniem Rafała, by miał je spełnić w najbliższych kwartałach.

Oraz Wasze pytania i komentarze. 

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w poniedziałek 25.08.2025 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!