Żniwa na giełdzie?

W Stanach inwestorów przestraszył handlowy moloch. Walmart swoimi prognozami przyniósł nerwowość na rynki akcji. 

Fed rozpoczyna dyskusję o zakończeniu wyprzedaży portfela obligacji, a amerykański sekretarz skarbu mówi o długiej drodze do odbudowania zaufania do długoterminowych amerykańskich obligacji. 

Trump niby toczy wojnę handlową z Chinami, ale równocześnie nie wyklucza nowego porozumienia handlowego z Państwem Środka. Jednak konflikt gospodarczy między Chinami i USA ma bardzo głębokie przyczyny i szybko się nie skończy. 

Duży bank inwestycyjny wycofuje się z niedźwiedziej rekomendacji dla chińskich akcji, oczywiście po kilkunastoprocentowych wzrostach. 

Nowe informacje na temat pobudzania popytu wewnętrznego przez chiński rząd. To może być przełomowy rok dla Chin. 

Z tymi tematami zawita do Was w piątek rano Rafał Bogusławski. 

Reklama

📣 Przegląd rynków. Po imponujących wzrostach spadki na GPW

Dwa dni spadków na GPW, wykasowany wtorkowy skok, dwie sesje w korekcie to jest nic w hossie, ciekawe, jaka będzie dzisiejsza sesja. Wtorek blisko euforii.

DAX też ma za sobą dwie sesje spadkowe, może być jeszcze jedna sesja, mogą ciążyć nad nimi wybory w niedzielę. W USA na S&P 500 wzrost wyhamował już parę tygodni temu, prawdopodobne „strząśnięcie” rynku, to nie oznacza końca hossy. Na razie jest słabszy niż rynki europejskie (pomijając dwie ostatnie sesje). Okresy konsolidacji na Wall Street trwają krótko w odróżnieniu od np. Nikkei, gdzie konsolidacja potrafi trwać dwa lata.  Wczoraj postraszył Walmart obawami o kondycję amerykańskiego konsumenta.

Na początku roku nastąpiło przesunięcie kapitału do Europy i do Chin, co widać na Hang Sengu, rynki wschodzące idą w górę.

USDPLN znów poniżej 4 złotych, co wynika ze słabości dolara, EURUSD próbuje pokonać 1,05, jest szansa na jeszcze jeden ruch wzrostowy i potem powrót trendu umocnienia dolara. Taki okres korekcyjny może trwać 2-3 miesiące, bo spekulanci są pozytywnie nastawieni do dolara.

W dłuższej perspektywie (kilku lat) pomysły Trumpa ws. ceł będą szkodliwe dla dolara, w krótkim terminie mogą go umacniać.

📣 Handlowy gigant postraszył rynki

Walmart opublikował wyniki za IV kwartał, co w połączeniu z danymi o sprzedaży detalicznej z ubiegłego tygodnia obudziło obawy o kondycję konsumenta. Przecena banków i Walmarta. To nie znaczy, że za chwilę będzie pogorszenie wyników spółek i zaraz bessa, ale warto wyłapywać takie sygnały.

📣 Długi dług USA zawalczy o odzyskanie zaufania inwestorów

W środę protokół Fedu, rozpoczęła się dyskusja na temat zakończenia wyprzedawania obligacji przez Fed, to bardzo ważna informacja dla obligacji USA i dla sektora bankowego. Zostało 60 mld dolarów tych operacji, jeśli Fed będzie kontynuował wyprzedaż portfela obligacji, to kto będzie go kupował. W kwietniu Departament Skarbu ma ekstra dochody z podatków, dlatego Rafał zakłada, że QT zakończy się w maju lub czerwcu. Rentowności spadły, to pozytywna informacja dla obligacji długoterminowych.

Wczoraj Scott Bessent powiedział, że odbudowanie zaufania do długoterminowych obligacji długo potrwa, zapowiedział spadek zatrudnienia w sektorze rządowym plus deregulację, zachęty do wydobycia ropy, to wszystko miałoby sprzyjać spadkowi inflacji. Rentowności poszły w dół, sekretarz skarbu buduje swoją pozycję i na razie mu się to udaje. Jeśli rentowności obligacji USA pójdą w dół, to jest to szansa i dla polskich.

Trzeba pamiętać o limicie zadłużenia, który musi zostać podniesiony do połowy marca. Są sprzyjające okoliczności, by rentowności w USA w tym roku nie rosły, ale wielka hossa mniej prawdopodobna.

📣 Państwo Środka znów na celowniku inwestorów. Nadzieja na stymulus

DeepSeek pomógł sentymentowi do chińskich spółek, twórca Alibaby po czterech latach wrócił do łask władz w Pekinie, spółka pokazała dobre wyniki i mamy wzrosty. Morgan Stanley podniósł poziom docelowy MSCI China o 22%, ale w tej chwili do tego poziomu zostało 4%, wcześniej zrobił to Goldman Sachs, inne banki po cichu przeszły przynajmniej na neutralne pozycje. Rząd chiński daje coraz więcej sygnałów, że zmienia nastawienie do biznesu i konsumpcji. Zawsze pozostaje pytanie o geopolitykę i o to, czy Chiny nie staną po stronie Rosji. Rafał znów obawia się wolty w wykonaniu Pekinu, ryzyka w przypadku kraju niedemokratycznego są niemierzalne. Jednak stymulus rzędu 200 mld dol. będzie korzystny dla całej gospodarki globalnej.

📣 Trump o porozumieniu handlowym z Chinami

Trump nie widzi przeszkód, by podpisać porozumienie handlowe z Chinami, w razie ostrej wojny handlowej Chiny stracą więcej, więc opłaca im się pójść na pewne ustępstwa. Konsumpcja w Chinach jest zdecydowanie za słaba wobec potencjału gospodarki (produkcji przemysłu), w USA jest na odwrót. Dlatego Chiny wciąż zależą od eksportu, mimo zmiany profilu gospodarki, którą próbują wprowadzić od dekady. Stymulus w Chinach mógłby też pobudzić konsumenta, zniechęconego polityką zero covid.

📣 Wynagrodzenia w górę, ale coraz słabiej

Płace w firmach wzrosły w styczniu o 9,2% rdr, inflacja 5,3%, zatem realne dochody rosną coraz wolniej, w kolejnych miesiącach wzrost płac jeszcze trochę osłabnie do ok. 7%, ale i inflacja powinna odpuszczać. Pytanie, jak przełoży się to na sprzedaż detaliczną, która nie bardzo chciała rosnąc nawet w momencie wysokich wzrostów realnych płac. Spadło zatrudnienie o 0,9% (może niepokoić, ale to początek roku, warto poczekać). Jednak potwierdza to, że polska gospodarka wzrośnie raczej o 3% niż 3,5%, jak zakłada konsensus.

📣 Przemysł na jałowym biegu

Spadek produkcji przemysłowej o 1%, przemysł na standby’u, za to lepiej od prognoz produkcja budowlano-montażowa, o 4,3%.

📣 Wybory w Niemczech 23 lutego

Sondaże zaniżają rzeczywiste poparcie dla AfD, zdaniem Rafała będzie powyżej 25%. Jeśli CDU/CSU nie będzie miało 30%, to pozytywne scenariusze dla gospodarki będą trudne do zrealizowania. Może być interesujący układ polityczny, na DAX-ie widać realizację zysków (inwestorzy chcą przeczekać wybory).

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Czekamy na pytania i komentarze! 

Analizy LIVE w piątek 21 lutego 2025 o godzinie 8.45. 

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji! 

Zapraszamy!!