Czy zmieniać PPK?

Paweł Borys, prezes Polskiego Funduszu Rozwoju w Analizach LIVE o tym, czy i jak zmieniać PPK. I o innych tematach.

📣Co dla PPK oznaczałaby likwidacja autozapisu?

W przypadku PPK warto wdrażać stabilność regulacyjną, po doświadczeniach z OFE były wątpliwości co do tej stabilności. Autozapis daje wolny wybór uczestnikom, ale jest silnym bodźcem. Wydaje mi się że osiągnęliśmy taką masę krytyczną z 4 mln w PPK i PPE, że nawet likwidacja autozapisu nie doprowadziłaby do śmierci programu. Byłoby jednak lepiej, gdybyśmy dobili do 6-8 mln uczestników. Na świecie wiele programów bazuje na autozapisie, PB by tego nie zmieniał. Większość z nas nie zachowuje się racjonalnie, tworzenie silnych bodźców ma sens.

Czasami brak wiedzy ekonomicznej, obawy powodują, że ludzie nie podejmują racjonalnie opłacalnych decyzji. W przypadku pracodawców widzimy, że duże firmy zachęcają do udziału w PPK, wyzwaniem są małe i średnie firmy. Jeśli płace rosną o 9-10%, to 2% dopłaty nie powinien być problemem dla pracodawcy.

📣Czy, jakie i kiedy zmiany wprowadzać w PPK?

Dokonujemy przeglądu przepisów, część zmian technicznych była już wprowadzana, cieszę się, że minister finansów Andrzej Domański zapowiedział, że zasadniczych zmian w PPK nie będzie, to dobrze, bo stabilność jest potrzebna. Program się sprawdził, koszty są niskie, partycypacja rośnie. Ważne żeby nie zepsuć.

Czy zdjąć wymóg lokowania części akcyjnej w 40% w WIG20. Ten zapis wprowadzono po konsultacji z rynkiem, żeby zapewnić płynność i uniknąć powstania bańki na małych i średnich spółkach. Być może z czasem będzie można to zmienić w miarę zmiany sytuacji. Większość uczestników to nie są profesjonalni inwestorzy.

Dwie perspektywy: lokalnego rynku kapitałowego (odpływy z OFE, PPK częściowo to równoważy) oraz kompetencji firm inwestycyjnych. W OFE inwestycje zagraniczne, które mogą być na poziomie 30%, z reguły są na niższym poziomie. Ja zachęcam też do inwestowania na rynkach alternatywnych: PE, REIT-y.

Reklama

Partycypacja w sektorze publicznym jest niska z powodu dwóch grup zawodowych: służby zdrowia i nauczycieli. To efekt z jednej strony niższych zarobków, z drugiej pandemii (problem z akcją informacyjną w służbie zdrowia). Podstawowym celem jest budowanie kapitału na emeryturę, ale dla rynku kapitałowego PPK ma znaczenie.

Koszty (TER) sięgają od mniej niż 1% do nawet ponad 3%, czy nie można by tego uregulować, same koszty zarządzania to za mało. Pod względem kosztowym PPK się sprawdziło, choć są wyjątkiem. Nie jestem do końca zadowolony ze struktury rynku, PKO i PZU chyba padły ofiarami własnego sukcesu (od 15% nie mogą pobierać opłaty za zarządzanie). Z drugiej strony jest kilka instytucji, którym zabrakło efektu skali. Może te największe sprzedadzą część swojego biznesu, żeby rynek był bardziej zdywersyfikowany, oczywiście miałoby się to stać na skutek bodźców biznesowych. Jakaś mała konsolidacja wśród najmniejszych może nastąpić, ale dobrze by było, żeby tych firm było jak najwięcej.

Część uczestników PPK decyduje się wypłacać środki, widzimy to, ale to tylko dowodzi, że to są prywatne środki. Nie powinno się tego zakazywać, to nie jest bardzo duża skala.

📣Co zrobić z OFE i dlaczego dotąd nie udało się zrobić nic?

PB jest za koncepcją, aby dać uczestnikom OFE dać wybór: sprywatyzować aktywa do IKE albo ZUS i zamknąć temat. Jednak raczej przez najbliższe lata nic się nie wydarzy, raczej obecny rząd nie będzie chciał tykać tego tematu po 2011 roku. Na szczęście nie grozi nam też przeniesienie wszystkich środków do ZUS-u, a były i takie pomysły w przestrzeni publicznej. To byłby koniec naszego rynku kapitałowego.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

📣Czy można rozmontować suwak OFE – ZUS, który odsysa pieniądze z GPW?

Wydłużenie lub zmniejszenie suwaka byłoby dobre, ale raczej nikt tego nie ruszy.

📣Jak poprawić IKE, a zwłaszcza  IKZE, które straciło na atrakcyjności po zmianach podatkowych?

Jest odpis podatkowy, zwolnienie z podatku Belki, można by pomyśleć o zmianie 10-proc. ryczałtu na zakończenie IKZE. Po obniżeniu podatku do 12-proc. IKZE straciło na atrakcyjności. Próbuję zachęcić MF i KNF do napisania nowej ustawy o funduszach inwestycyjnych, by nasze fundusze stały się konkurencyjne, stworzyć nowe wehikuły inwestycyjne.

📣Podatek Belki. Zmieniać, likwidować, czy zostawić, jak jest?

PB nie jest zwolennikiem likwidacji podatku Belki, IKE i IKZE stałyby się martwe. Na świecie programy typu IKE i IKZE są dla osób, które nie pracują na etacie. Promować IKE i IKZE, podniesienie limitów wpłat.

📣Na co możemy liczyć gospodarczo w 2024 roku?

To będzie dobry rok w gospodarce, ale już nie tak dobry na rynkach akcji, w miarę dobry na rynkach obligacji. Myślę, że w tym roku PKB wzrośnie średnio o 3,5%, w przyszłym pójdziemy na 4%. Popyt konsumpcyjny i inwestycje będą silne, kończy się wyprzedaż zapasów, chłodnym powiewem jest słaby popyt zewnętrzny. Inflacja w I półroczu spadnie, ale w II połowie roku wzrośnie do 6% (wygaszanie tarcz plus popyt).

📣I pewnie jeszcze kilka innych tematów.

Centralna Informacja Emerytalna, w drugim etapie wdrożenia ma się pojawić podpowiedź, jak zadbać o swoje bezpieczeństwo, ile odkładać, by emerytura była godna, wybór PPK przez pracownika.

Analizy LIVE 4 stycznia 2024 roku o godzinie 8.45

💥Inwestowanie 💥Rynki Finansowe 💥Gospodarka 💥Świat

Zapraszamy!!