I po korekcie?

Do tego jeszcze przypływ dziwnej nadziei, że komuniści z Pekinu zrobią swojej gospodarce dobrze, ale też niepokojące coraz bardziej sygnały z rynku nieruchomości. Nie w Chinach. W Europie!

📣 5 procent w trzy sesje. WIG20 zerwał się do lotu. Koniec korekty czy pułapka hossy?

Petarda na blue chipach na GPW. Ewidentny napływ kapitału zagranicznego, banki rosną już od ubiegłego tygodnia. Znowu mamy risk on, pomaga lekkie osłabienie dolara z ostatnich dni. Wydaje się, że inwestorzy zakładają, że opozycja może wygrać, a więc może pojawią się szanse na KPO, co jest pretekstem do tego, żeby wykorzystać to, co się dzieje na świecie. W 80% o kierunku WIG20 decydują globalne nastroje, polskie uwarunkowania mogą być dopalaczem. Zdaniem Rafała ten ruch może potrwać kilka miesięcy, choć będzie nerwowo na rynkach. Warto jednak mieć z tyłu głowy, że to jest kapitał spekulacyjny i równie szybko może się wycofać.

Po szybkich wzrostach może się pojawić jakaś korekta, ale jeśli dolar nie będzie się umacniał, to EM mogą mieć dobre 2-3 miesiące. Poprawę nastrojów widać też w Chinach (o czym za chwilę), giełda w Hongkongu reaguje pozytywnie.

Pojawiają się informacje o tym, że Izrael przygotowuje się do ataku na Strefę Gazy, wczoraj już Amerykanie pod koniec sesji się chłodzili, dziś otwarcie na GPW neutralne. Nie wiadomo, jak sytuacja na Bliskim Wschodzie się rozwinie, to może zmienić nastroje na rynkach.

Patrząc też na cykliczne zachowania rynków, to w USA październik i listopad w roku przedwyborczym to zwykle dobre miesiące dla giełdy. Stopy procentowe to nie jest czynnik, który może zakończyć hossę.

Dolar od tygodnia słabnie do złotego, pytanie do jakich poziomów może spaść, przy 4,20 zł może się pojawić popyt na dolara, ale możliwa jest jeszcze jedna fala spadkowa dolara na świecie i wtedy możliwe jest nawet zejście do 4 zł. Na rynkach finansowych nic nie jest pewne, możliwe są różne scenariusze.

W środę otwarcie na GPW na lekkich wzrostach, co na razie o niczym nam nie mówi, trzeba poczekać do następnego tygodnia.

S&P 500 ma za sobą trzy sesje wzrostowe. Średnie kroczące 50-sesyjna i 200-sesyjna, które mają znaczenie dla średnio- i długoterminowych inwestorów. Jesteśmy na poziomach, że zbliżamy się od dołu do średniej 50-sesyjnej, tu może pojawić się realizacja zysków. Jednak dopóki nie spadniemy poniżej średniej 200-sesyjnej, to scenariusz trendu wzrostowego jest aktualny. Jeśli spadnie wyraźnie poniżej, to spadki mogą być kontynuowane.

Analiza fundamentalna wskazuje nam, które spółki kupić, analiza techniczna – kiedy kupić. Dotyczy inwestowania w spółki.

Reklama

📣 Neverending story, czyli rynki znów napędzane nadziejami z Chin. Czy stymulacja tym razem zadziała?

130 mld dol. ma być zainwestowane w poprawę jakości wody, czyli budowanie infrastrukturalne. Giełda w Hongkongu w górę od początku października. Tam już sentyment był tak zły, że prawdopodobieństwo odreagowania było wysokie. Pytanie, czy to korekta w spadku, czy rozwinie się z tego większy ruch wzrostowy. Zdaniem Rafała możliwe, że będzie to trwalszy ruch, bo warunki są ku temu spełnione, jeśli risk on się utrzyma, a dolar nie zacznie umacniać. W ubiegłym tygodniu kapitał zagraniczny zrezygnował z chińskiej giełdy, pytanie, co zrobi, gdy będzie przez jakiś czas rósł. Jeśli Nasdaq będzie rósł, to i Hongkong może, nawet do końca roku, bo tam jest dużo chińskich spółek technologicznych.

📣 Słynna krzywa rentowności w USA wraca do normalnej krzywizny, tylko dlaczego inaczej niż zwykle?…

Normalnie rentowności 10-letnich obligacji są wyżej niż 2-letnich, od kilku miesięcy było na odwrót. Taki stan ma wieszczyć recesję. Teraz wydarzyło się inaczej niż w 2000 ani w 2007 roku. Wtedy rentowności spadały, 2-letnich szybciej niż 10-letnich i dlatego różnica się zmniejszała, teraz wzrosły, tylko 10-letnich mocniej niż 2-letnich. To oznacza, że rynek skapitulował w swoim przekonaniu o nieuchronnej recesji. Gospodarka jest silna, firmy dobrze sobie radzą, inwestują, stopy pozostaną na wysokim poziomie.

Inwestorzy na rynku długu ewidentnie pomylili się.

📣 Bank of America. 110 miliardów niezrealizowanych strat i się nie martwią.

Wchodzimy w okres publikacji wyników. BofA pokaże wyniki 17 października. Ma największy z dużych banków portfel obligacji kupowanych w 2020 roku po rentownościach 0,6%-0,8%, w cenach straty mogą być teraz 20-30-proc. Rentowność portfela mają 2,4%, podczas gdy na świecie jest 5%. Straty są NIEZREALIZOWANE. Jeśli dotrzymają je do wykupu, to zarobią, tylko mniej, niż gdyby kupili je dzisiaj. Ale popełnili błąd. Teraz tłumaczą się, że musieli coś zrobić z nadpłynnością.

BofA średnio płaci za depozyty 2% (inne duże banki też), natomiast banki regionalne muszą płacić stawki niemal rynkowe. Duzi znów dostają premię za to, że są duże. Jednak akcje BofA zachowują się słabiej niż innych banków, ten błąd odbił się na kursie.

📣 Zaczęło się. Czyli EBC przyjrzy się sposobom wyceny nieruchomości. Ryzyko systemowe w tym sektorze rośnie.

Na świecie, inaczej niż w Polsce, nieruchomości tanieją w ostatnim czasie. Amerykańskie REIT-y są wyceniane najniżej od czasu wielkiego kryzysu. W Europie problem dotyczy głównie nieruchomości komercyjnych. Ceny spadły o kilkanaście procent, liczba transakcji to 20-30% tego, co przed covidem. Trudno więc o wiarygodną wycenę. A to oznacza, że w przypadku kredytu banki mogą nie mieć wystarczających rezerw. EBC stara się zmusić banki do korzystania z rzeczywistych wycen dokonywanych przez zewnętrze firmy, a nie narzucanych przez właścicieli. To jest trudne w sytuacji, gdy rynek zamarł. W przyszłym roku i kolejnym banki niemieckie mogą być narażone na szybki wzrost złych kredytów. Mogą nas czekać bankructwa firm zarządzających nieruchomościami komercyjnymi.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

📣 Arabia Saudyjska ma problem. Pokojowa współpraca z Izraelem może być zagrożona po atakach Hamasu. 

Saudowie mają problem, jak ustosunkować się do tego, co się dzieje w Izraelu, z którym w ostatnich latach stabilizowali relacje. Poparcie Hamasu przekreśli dalszą współpracę z Izraelem, potępienie może spowodować niezadowolenie własnego społeczeństwa. W ostatnich dwóch latach inwestorzy oczekiwali normalizacji sytuacji na Bliskim Wschodzie, wydawało się, że biznes przeważy, ale teraz zostało to przecięte. Mamy nowe rozdanie, które nie wiadomo, jak się zakończy.

📣Gaz drożeje w Europie.

Ceny gazu w Europie najwyżej od sześciu miesięcy, wczoraj kontrakty w Rotterdamie w górę o 12%, w Wielkiej Brytanii 10%. Chevron wyłączył wydobycie gazu w Izraelu. Dla USA jest to mniejsze zagrożenie niż dla Europy. Zmienność na rynku paliw w najbliższych tygodniach będzie się utrzymywała na wyższym poziomie. Wzrost cen gazu odbije się zwłaszcza na rynku niemieckim. Naturalna reakcja na walki w Strefie Gazy.

📣 Oraz Wasze pytania, tematy, komentarze.

Analizy LIVE w środę 11 października 2023 o godz. 8.45

Inwestowanie   💥  Rynki finansowe  💥  Gospodarka  💥  Świat

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!