Niechciane obligacje

📣 Ray Dalio: „Nie chcę teraz długu, obligacji i tego rodzaju rzeczy. Myślę, że tymczasowo, właśnie teraz, gotówka jest lepsza”.

Ray Dalio nie chce teraz trzymać obligacji z duration 5 lat i więcej, bo będą rosły koszty obsługi długu. Pozostaje pytanie o „zamknięcie rządu”, czyli sytuację, w której do końca września nie zostaną uchwalone ustawy budżetowe. Stan gospodarki jest dobry, stopy szybko nie spadną, emisje obligacji będą duże, będzie nadmiar podaży, który obniży ich ceny, dlatego lepiej teraz mieć gotówkę niż obligacje. Chińczycy i Japończycy wycofują się z zakupu amerykańskich obligacji. „Gotówka” oznacza krótkoterminowe obligacje. RD nie mówi, żeby sprzedawać obligacje, tylko że teraz nie będzie kupował.

📣 W EBC znów podnieśli stopy.  A euro najsłabsze do dolara od trzech miesięcy.

EBC dość niespodziewanie podniósł stopy, ale pewnie będzie to ostatnia podwyżka w cyklu. Europejskie giełdy na plus, dziś też zapewne zaczniemy na plusie, WIG20 też powinien pójść w górę, być może skończyła się korekta na rynku akcji amerykańskich, a to oznacza szansę na osłabienie dolara i wzrost WIG-u20. Russell 2000 w sierpniu zachowywał się słabo, ale teraz może mieć swój czas. W czerwcu i sierpniu minima, jeśli w przyszłym tygodniu pójdzie do góry szybciej niż Nasdaq (decyzja Fedu), to inwestorzy mogą zwiększyć popyt na akcje mniejszych spółek i kurs może szybko odbić.

📣 Strefa euro ma najwyższe stopy w historii. 4 procent i będzie koniec?

Po decyzji ciekawa reakcja – osłabienie euro. Sprzedaż detaliczna z USA lepsza od oczekiwań, to dołożyło euro. Rynki odczytały tę podwyżkę jako ostatnią w cyklu, komentarz Christine Lagarde został odebrany jako gołębi, szefowa EBC powtórzyła kilka razy, że czekają nas trudne czasy. EURUSD zszedł poniżej 1,07, ale może teraz przyjść odreagowanie. Negatywne czynniki obciążające euro zostały zdyskontowane. Zdaniem Rafała to była ostatnia podwyżka w cyklu.

📣 Czy podnoszenie stóp w czasach recesji zepchnie Euroland w większe kłopoty gospodarcze?

Raczej nikt nie zdecyduje się na taką ścieżkę, jaką szedł Paul Volcker w latach 70., za bardzo władze obawiają się recesji. Banki centralne biorą to pod uwagę, walka z inflacją zajmie więcej czasu.

Reklama

📣 Jak pod górkę, to pod górkę. Saldo rachunku obrotów bieżących znacznie słabsze niż oczekiwane. To złotemu nie pomoże.

Do końcówki ubiegłego roku saldo było ujemne, w tym roku wyszło na plus, ale obecnie nadwyżka słabsza od oczekiwań. Trudno będzie w tych warunkach o umocnienie złotego, to mocno wpływa na kurs walutowy. Złoty będzie się osłabiał, ale już nie tak szybko, jak po decyzji RPP. Wszystko zależy od tego, czy będzie globalny risk-on, jeśli tak, to złoty może się umocnić.

📣 Po środowych danych o inflacji w USA nic nie jest oczywiste.

Inflacja praktycznie zgodna z oczekiwaniami, ale głównie z powodu wzrostu cen paliw, inflacja bazowa spadała. Ropa teksańska przekroczyła wczoraj 90 dol. za baryłkę. Ceny paliw przekładają się na cały sektor usług. Mamy deficyt podaży ropy, zadziałają efekty bazy i pod koniec roku inflacja przestanie spadać. Ceny paliw zaczną dokładać do inflacji CPI. Fed się tego obawia. Może to przestraszyć trochę inwestorów.

📣 Wojna handlowa UE – Chiny o samochody elektryczne?

Przemysł produkcji samochodów elektrycznych w Chinach jest mocno subsydiowany, UE i USA obawiają się, że Pekin zdominuje rynek, tak jak było to w przypadku paneli fotowoltaicznych. UE chce wprowadzić 27-proc .cła na chińskie samochody elektryczne. Jednak Niemcy są uzależnione od chińskiego popytu. Do tego dochodzą metale ziem rzadkich, na które Chiny mają prawie monopol. To odbije się na wzroście cen. Unia ma więcej do stracenia w wojnie handlowej z Chinami niż USA.

Chiński bank centralny zwiększa zastrzyki gotówki w sektor finansowy, robi to już od kilku miesięcy. To historycznie wpływało pozytywnie na rynki akcji rynków wschodzących. Skutki widać w pozytywnych odczytach np. sprzedaży detalicznej z Chin. Mogą wzrosnąć ceny surowców globalnie. Powinno to pomóc deweloperom, którzy nie są w sytuacji tak dramatycznej, jak Evergrande czy Country Garden. Do końca roku może to mieć pozytywne przełożenie na rynki.

📣 Oraz inne tematy.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

📣 I oczywiście Wasze pytania i komentarze.

Analizy LIVE Analizy LIVE Analizy LIVE Analizy LIVE Analizy LIVE

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!