PKB. Mogło być gorzej

📣Rynkowy krajobraz.

Wall Street na minusie, spadki w końcówce po neutralnej sesji, Nikkei kilka sesji na plusie, dotarł do 30 tys. punktów, atrakcyjne wyceny, sentyment w Japonii się poprawił.

Sprzedaż detaliczna w USA nie spadła, konsumenci dalej kupują, to szkodzi obligacjom: wzrosły rentowności 10-latek, na długu może być nerwowo. Nie wygląda na to, żeby dolar miał się osłabiać.

Przecena na złocie, rynek szuka pretekstu do korekty (znalazł go w postaci wypowiedzi McCarthy’ego), spadł poniżej 2000 dol., może zejść do 1950, zdaniem Rafała potem pójdzie na szczyty wszech czasów.

📣Gospodarka wolniej, ale nie aż tak, jak oczekiwano. Czyżby szanse na uniknięcie recesji?

Prawdopodobieństwo recesji w Polsce jest niewielkie, ale drugi kwartał będzie zdaniem Rafała gorszy od pierwszego. Mamy hamowanie gospodarki, na naszej odbije się spowolnienie w Niemczech. Jednym z elementów PKB jest eksport netto, a Polska przez cały pierwszy kwartał miała nadwyżkę w obrotach handlowych, to skompensowało słabszą konsumpcję. Ten wynik eksportu to skutek tańszych surowców. Produkcja przemysłowa i sprzedaż słabną i ten trend będzie się utrzymywać, a surowce mogą podrożeć.

Reklama

W I kw. rok do roku spadek PKB tylko o 0,2%, a kwartał do kwartału wzrost aż o 3,9% (prognoza 0,7%). Zdaniem Rafała to nie dowodzi trwałej poprawy, ale mocnej recesji w Polsce nie przewiduje. Najbardziej prawdopodobny scenariusz na ten rok dla polskiego PKB to 0% lub lekki minus. Od III kwartału będzie lepiej, ale nie tak dobrze, jak wielu ekonomistów by sobie życzyło. Dla giełdy i spółek dużego znaczenia to nie będzie miało, chba że Rafał się myli i w II półroczu czeka nas potężne odbicie.

📣Inflacja bazowa lekko w dół, ale do szczęścia długa droga.

Spadek z 12,3% do 12,2%, ale w ujęciu miesięcznym wzrost o 1,2%. Mocno rosną ceny w usługach (ponad 13%), inflacja rozlana jest szeroko po gospodarce, mamy już wiele mechanizmów indeksujących inflację. Bez recesji ciężko będzie wygasić inflację, przy polityce fiskalnej obecnego rządu wygaszenie inflacji zajmie co najmniej pięć lat.

📣Obawy o recesję w Niemczech. Ważny indeks spadł. Co z indeksami giełdowymi?

Złe dane z Niemiec, indeks ZEW spadł do -10,7 w maju, oczekiwano -5. Możliwa lekka recesja za Odrą. Gospodarka słabnie, ale tylko trochę. Prognozy KE odnoście do niemieckiego PKB zimą mówiły o spadku gospodarki niemieckiej o 0,5%, teraz już przewidywany jest wzrost o 0,2%. Polska gospodarka jest bardzo uzależniona od niemieckiej, wysyłamy tam niemal 30% eksportu, więc polskie firmy odczują spowolnienie w Niemczech. Eksport jest siłą napędową polskiej gospodarki

📣Amerykański straszak. Co dało ważne spotkanie w sprawie limitu długu USA?

Speaker Izby Reprezentantów McCarthy powiedział, że widzi światełko w tunelu w rozmowach ws. limitu, ale okazało się, że to komunikat polityczny, a naprawdę postępu w rozmowach nie ma. Joe Biden w podróży zagranicznej po Azji, skróci ją wprawdzie, ale do niedzieli nic się w rozmowach nie zadzieje.

📣Ile banków może połknąć gigant? JP Morgan ma już dość.

Coroczne zgromadzenie akcjonariuszy, Jamie Dimon wprost powiedział, że już wystarczy przejęć banków, First Republic to było duże przejęcie i JP Morgan nie chce przejmować kolejnych banków, ale na razie nie ma niepokojących sygnałów z sektora bankowego, sytuacja zaczyna się normalizować. Gdyby jednak kolejny bank popadł w kłopoty, to zostanie już tylko Goldman Sachs albo nacjonalizacja. Natomiast zdaniem Rafała teraz (w III kwartale) problemy będą miały banki europejskie, kilka mniejszych będzie trzeba przejąć lub dać im linie kredytowe.

📣Kilka słów o złotym.

EURPLN osłabił się do poziomów poniżej 4,50 zł, widać napływ kapitału do Polski, wróciliśmy do poziomów sprzeda ataku Rosji na Ukrainę

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

📣Oraz inne tematy, Wasze pytania i komentarze.

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!