Bezpieczne przystanie

Reklama

Analizy LIVE we wtorek 16 maja 2023 o godzinie 8.45.

📢 Wall Street 27, Michał Masłowski wiceprezes SII, organizatora konferencji.

W dniach 26-28 maja w Karpaczu odbędzie się po raz 27. konferencja inwestorów, największa do tej pory w historii. Rekordowe zapisy na konferencję. Trendy: więcej inwestycji za granicą, więcej inwestowania pasywnego, więcej oszczędzania na emeryturę. Rafał i Robert się tam pojawią.

Pandemia i wojna w Ukrainie spowodowały otwarcie inwestorów na zagraniczne aktywa. Pomogła też powszechna edukacja (blogerzy, YT) oraz dostęp do rynków zagranicznych poprzez biura maklerskie czy fundusze. Pojawiły się specjalistyczne serwisy pomagające w rozliczaniu podatków z inwestycji zagranicznych, co bywało pułapką. Wiele osób także otwiera rachunki w zagranicznych domach maklerskich i inwestują w zagraniczne spółki.

W Karpaczu także spotkania z kilkudziesięcioma zarządzającymi spółek z polskiej giełdy (home-bias ciągle silny).

A poza tym:

📢A co jeśli? „Bankructwo” USA? Co by było, gdyby niewiarygodne stało się faktem?

Dziś kolejne rozmowy McCarthy’ego z prezydentem Bidenem, ale sytuacja może być skomplikowana, bo obie strony są przekonane, że to druga strona nie ma wyjścia i musi ustąpić. W 2011 roku porozumienie zostało osiągnięte „minutę po 12.00”, teraz podziały są jeszcze ostrzejsze. Złoto rośnie, euro lekko się umocniło, rynki akcji nie mają impetu do wzrostu, zarówno w Stanach, jak i w Polsce. Słabsze dane z Chin mogą rzutować na nastroje na dzisiejsze notowania.

Saldo rachunku bieżącego Polski trzeci miesiąc z rzędu na solidnym plusie, ale zdaniem Rafała ta nadwyżka zacznie zanikać i koło sierpnia będzie blisko zera, co przełoży się na presję na złotego.

Dodatkowe 25 mld złotych zadłużenia na indeksację 500+ podbije inflację, prognozy KE są zdaniem Rafała zbyt optymistyczne.

📢W poszukiwaniu bezpiecznych przystani. Brak porozumienia w sprawie limitu długu w USA. Złoto? Bitcoin? A może inne aktywa?

Raport Morgana Stanleya z 2019 roku zawierający analizę bezpiecznych przystani. Waluty (dolar, frank, jen), długoterminowe obligacje amerykańskie, złoto. Poza szokami, takimi jak Lehman czy lockdowny, gdy złoto w pierwszym momentem traci, potem złoto zaczyna rosnąć. Długoterminowo złoto zachowuje się dobrze w warunkach umiarkowanej recesji i wysokiej inflacji. Złoto jest też zabezpieczeniem przed ryzykiem politycznym czy geopolitycznym.

W sytuacji zagrożenia brakiem podniesienia limitu zadłużenia złoto będzie miało pretekst do korekty przez kilka tygodni czy miesięcy (bo wszyscy uważają, że dobrze jest mieć trochę złota), podobnie jak uchwalenie podniesienia tego limitu. Długoterminowo powinno się umacniać.

📢Morgan Stanley straszy, że rynek akcji nie wycenia ryzyka związanego z limitem zadłużenia.

Pytanie, jak długo potrwa kryzys związany z osiągnięciem limitu długu, co ma nastąpić już 1 czerwca, o czym informowała Janet Yellen. USA nie staną się całkowicie niewypłacalne, ale mogą mieć obniżony rating, tak jak w 2011 roku. Przejściowo może być ucieczka do srebra czy obligacji japońskich lub nieruchomości. Także spółki dywidendowe amerykańskie mogą przyciągać kapitał („parkowanie pieniędzy”).

Amerykańskie banki ograniczają skalę ekspansji kredytowej (kłopoty banków regionalnych), nałożenie się na to problemów z limitem długu może przełożyć się na spadki na rynku akcji i osłabienie wzrostu gospodarczego w USA.

Sytuacja jest inna niż w 2011 roku, w tej chwili porozumienie będzie znacznie trudniejsze do osiągnięcia, między republikanami a demokratami trwa wojna, scena polityczna jest podzielona bardziej niż w Polsce.

Miedź, ropa i gaz ziemny będą długoterminowo zyskiwać.

📢Rynkowe rozczarowanie tureckimi wyborami. Można utrzymywać władzę z hiperinflacją na sumieniu (oczywiście jest jeszcze druga tura).

Erdogan mimo hiperinflacji wygrał pierwszą turę, wprawdzie z niewielką przewagą, ale raczej Erdogan wygra w drugiej turze. Wczoraj giełda turecka zareagowała 6-proc. spadkiem. Dla polityków gorszym scenariuszem jest recesja niż inflacja. Jak widać, sama inflacja nie powoduje przegranej polityków.

📢Prognozy inflacji w strefie euro w górę. EBC nie ma łatwego wyjścia z sytuacji.

KE podniosła prognozę inflacji z 5,6% do 5,8% w strefie euro, to nie jest dużą różnica, ale podobnie jak w Polsce inflacja jest rozlana szeroko na wszystkie strefy gospodarki. EBC i NBP zaczęły podnosić stopy zbyt późno. Jeśli inflacja będzie podbijana przez ekspansję fiskalną, to ucierpi na tym wzrost gospodarczy.

📢Kwietniowa inflacja w Polsce potwierdzona na 14,7%.

Tweet Waldemara Budy z Radia Zet: na początku 2024 roku inflacja 8-8,5%, a będziemy po jednej lub dwóch obniżkach stóp. Zdaniem Rafała spełnienie obietnic wyborczych PiS-u przy luźnej polityce monetarnej da nam inflację rzędu 15%.

📢Oraz inne sprawy i Wasze pytania, tematy, komentarze.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Inwestowanie, rynki finansowe, gospodarka, świat.

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!