PTE zwiększają zyski

Na koniec czerwca OFE miały 334,95 mld zł aktywów, o 26,6 proc. więcej niż rok wcześniej, a 91,7 proc. ich portfela stanowiły akcje. Na koniec sierpnia aktywa wzrosły do rekordowych 363,7 mld zł. Zysk netto PTE w I półroczu zwiększył się o 26,2 proc., do 356,3 mln zł.

Najnowszy kwartalny biuletyn Komisji Nadzoru Finansowego pokazuje dwie strony bardzo dobrej koniunktury na warszawskiej giełdzie. Z jednej strony szybko rośnie wartość kapitału zgromadzonego w otwartych funduszach emerytalnych. Z drugiej, wysokiemu poziomowi aktywów towarzyszy poprawa wyników finansowych zarządzających nimi powszechnych towarzystw emerytalnych.

OFE są w praktyce funduszami o bardzo wysokiej ekspozycji na rynek akcji, a zdecydowana większość części udziałowej przypada na polską giełdę. To sprawia, że okres hossy szybko zwiększa wartość emerytalnych oszczędności. Ten sam mechanizm działa jednak również w drugą stronę.

Reklama

Na koniec czerwca wartość akcji notowanych na rynkach regulowanych w portfelach OFE wynosiła 305,07 mld zł. Stanowiły one aż 91,7 proc. całego portfela inwestycyjnego funduszy. Nie wszystkie te pieniądze były jednak ulokowane na GPW. OFE inwestują również za granicą. Nadal jednak przeszło 80 proc. ich aktywów przypada na akcje krajowych spółek, dlatego zachowanie warszawskich indeksów ma kluczowe znaczenie dla wyników funduszy. Na pozostałe klasy aktywów – m.in. depozyty, obligacje korporacyjne i samorządowe czy listy zastawne – przypada relatywnie niewielka część portfeli.

Dzisiejsza bardzo wysoka ekspozycja na rynek akcji jest więc przede wszystkim konsekwencją konstrukcji systemu po reformie z 2014 r.. Wówczas fundusze przekazały do ZUS 51,5 proc. posiadanych aktywów. Jednocześnie straciły możliwość inwestowania w obligacje Skarbu Państwa oraz inne instrumenty dłużne gwarantowane przez państwo.

Skala ekspozycji na akcje sprawia, że zmiany giełdowych wycen szybko przekładają się na wartość kapitału zgromadzonego w OFE. W czerwcu, przy pogorszeniu koniunktury na GPW fundusze straciły średnio 0,7 proc., a ich aktywa zmniejszyły się w ciągu miesiąca o 3,5 mld zł, czyli o 1 proc., do 334,95 mld zł. Na koniec pierwszego półrocza OFE pozostawały jednak średnio 16,4 proc. na plusie od początku roku. W sierpniu, kiedy WIG zyskał 3,5 proc., wszystkie OFE zakończyły miesiąc na plusie, ich aktywa netto tylko w ciągu miesiąca zwiększyły się o niemal 8,8 mld zł (o 2,5 proc.), do rekordowych 363,7 mld zł.

Wynik finansowy OFE za pierwsze sześć miesięcy 2026 r. wyniósł 46,84 mld zł, wobec 54,74 mld zł rok wcześniej. Był więc niższy o 7,9 mld zł, czyli o ponad 14 proc. W tym samym czasie powszechne towarzystwa emerytalne zakończyły pierwsze półrocze z zyskiem netto na poziomie 356,3 mln zł. To o 26,2 proc. więcej niż rok wcześniej.

Wynik finansowy OFE pokazuje rezultat inwestowania pieniędzy należących do uczestników funduszy. Zysk PTE jest natomiast wynikiem firm, które tymi funduszami zarządzają. Jednym ze źródeł przychodów PTE jest opłata za zarządzanie OFE, której wysokość jest powiązana z wartością aktywów netto funduszu, choć ustawodawca wprowadził malejące stawki oraz kwotowy limit dla największych OFE. Dla aktywów przekraczających 45 mld zł maksymalna miesięczna opłata za zarządzanie wynosi 15,5 mln zł. PTE pobierają także opłaty od przekazywanych składek.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.