Caspar stawia na TFI i upraszcza model biznesowy

Z wypowiedzi menedżerów Caspara opublikowanych w "Parkiecie" wynika, że za tą decyzją stoi zarówno chęć uproszczenia struktury, jak i dostosowanie się do realiów rynku.

– Nasze TFI w poprzednich latach nie rozwijało się tak, jakbyśmy chcieli. Ruch ten uprości strukturę grupy i obniży koszty działalności. Plan jest taki, żeby zarządzanie aktywami było całkowicie skoncentrowane w TFI, które stanie się centrum naszych kompetencji inwestycyjnych – mówi Błażej Bogdziewicz, wiceprezes Caspar AM.

To ważna deklaracja, bo pokazuje, że Caspar nie chce już równolegle rozwijać kilku podobnych filarów biznesu, tylko budować bardziej skalowalny model oparty o fundusze.

Drugim istotnym punktem planu zmian jest uporządkowanie części dystrybucyjnej grupy. Caspar podkreśla, że połączenie F-Trust z iWealth było procesem trudniejszym i dłuższym, niż początkowo zakładano, ale dziś efekty integracji mają być już widoczne.

Reklama

– Integracja F-Trust z iWealth okazała się bardziej skomplikowana i zajęła więcej czasu niż mogło się początkowo wydawać. Natomiast po jej zakończeniu spółka funkcjonuje bardzo dobrze i to jest kluczowe dla całej organizacji. Widzimy bardzo dynamiczny napływ aktywów w spółce dystrybucyjnej F-Trust iWealth – to są wartości rzędu kilkudziesięciu milionów miesięcznie, a czasami ponad 100 mln zł netto miesięcznie – wskazuje Krzysztof Jeske, wiceprezes Caspar AM.

Z perspektywy grupy to ważny sygnał, bo oznacza, że uporządkowanie dystrybucji może stać się wsparciem dla rozwoju części produktowej.

W artykule mocno wybrzmiewa też argument o malejącej atrakcyjności klasycznego asset managementu. Według przedstawicieli Caspara ten segment staje się coraz trudniejszy kosztowo i regulacyjnie, a przy tym ma ograniczoną skalę, bo każdy portfel oznacza de facto odrębnego klienta. Fundusze, zwłaszcza zamknięte, są pod tym względem prostsze operacyjnie i łatwiejsze do rozwijania. Caspar nie zamierza całkowicie rezygnować z usługi zarządzania aktywami, ale ma ona mieć bardziej niszowy charakter, podczas gdy główny nacisk ma zostać położony na wzrost aktywów w TFI.

Spółka wskazuje, że wcześniej jej słabością był zbyt wąski katalog funduszy, natomiast dziś parasol ma być znacznie bardziej kompletny. Pojawia się informacja o nowych produktach, w tym o dwóch nowych FIZ-ach, które spotkały się z dużym zainteresowaniem klientów, oraz o uruchomieniu nowego subfunduszu otwartego Caspar Kompas Rynkowy, inwestującego głównie w ETF-y i opartego bardziej na podejściu makro niż na selekcji pojedynczych spółek. Jednocześnie Caspar sygnalizuje, że nie zamierza na razie wracać do pomysłu funduszu akcji polskich, uznając, że obecnie nie byłby to produkt o wystarczającym potencjale.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Caspar podkreśla, że w FIZ-ach wykorzystuje także opcje do zarządzania ryzykiem, co ma pozwalać lepiej chronić portfel przed spadkami, a jednocześnie uczestniczyć we wzrostach. Menedżerowie zarysowują przy tym dość wyraźny obraz rynkowy: z jednej strony dostrzegają ryzyko związane z geopolityką i możliwością globalnej recesji, z drugiej wskazują na potencjał amerykańskiego sektora technologicznego, infrastruktury związanej z AI oraz rynku obligacji. To pokazuje, że przebudowie struktury biznesowej towarzyszy także próba odświeżenia narracji inwestycyjnej i oferty dla klientów.

Podsumowując: Caspar AM wchodzi w nowy etap: z prostszą strukturą, mocniej opartą na TFI, z większym znaczeniem funduszy i z uporządkowaną dystrybucją po integracji F-Trust i iWealth. Jak wynika z tekstu „Parkietu”, grupa chce pokazać, że wewnętrzne zmiany operacyjne i produktowe będą miały większe znaczenie dla grupy, niż sugerowałaby to sama giełdowa wycena spółki.