Aktywnie reaguje na rynkowe zmiany
Wyróżnia się elastycznością alokacji – jego strategia opiera się na dynamicznym reagowaniu na bieżącą sytuację rynkową i aktywnym dostosowywaniu portfela do kierunku przewidywanych zmian. W korzystnym otoczeniu może zwiększyć ekspozycję na akcje nawet do 125% wartości portfela, podczas gdy w czasach niepewności ogranicza ryzyko poprzez redukcję akcyjnej części portfela (nawet do zera) na rzecz większego udziału obligacji i aktywów defensywnych.
Proces inwestycyjny jest oparty na na analizie fundamentalnej i ilościowej, połączonych klamrą zarządzania ryzykiem i kontrolą poziomu zmienności, identyfikując kluczowe trendy i momenty zwrotne na globalnych rynkach, co pomaga odpowiednio kształtować ekspozycję na poszczególne klasy aktywów.
Ma szerokie spektrum inwestycyjne
Inwestuje w szeroki wachlarz aktywów – od instrumentów dłużnych i udziałowych, przez surowce, fundusze nieruchomościowe (REIT), aż po private equity. Wykorzystuje także instrumenty pochodne zarówno do zwiększania ekspozycji na wybrane klasy aktywów, jak i zabezpieczania portfela przed ryzykiem.
Fundusz realizuje również strategię odpowiedzialnego inwestowania (SRI), selekcjonując aktywa zgodnie z kryteriami ESG (art. 8 SFDR). Obecnie zarządzający widzą potencjał m.in. w akcjach rynków wschodzących i amerykańskich spółkach o małej kapitalizacji.
Notuje solidne stopy zwrotu
Efektywność strategii potwierdzają wyniki historyczne. Od początku działalności (2016 r.) fundusz zarobił ponad 110% (dane na 31.01.2025 r.), co daje średnioroczną stopę zwrotu na poziomie niemal 9%, ponad dwukrotnie wyższą od średniej dla funduszy o podobnym profilu. Wskaźnik Sharpe’a na poziomie 1,24 potwierdza, że podejmowane ryzyko przekłada się na zyski.
Fundusz ma też wysokie noty w rankingu Analiz Online opartym na wskaźniku Information Ratio – zarówno w rocznym, jak i 5-letnim horyzoncie ocena jest na najwyższym możliwym poziomie (5a).
Podstawowe informacje o subfunduszu:
- Start: styczeń 2016 r.
- Aktywa: 108,5 mln zł (na koniec stycznia 2025 r.)
- Benchmark: brak
- Opłata stała za zarządzanie: 2,0%
- Opłata zmienna za zarządzanie: brak
- Wskaźnik kosztów bieżących: 2,8%
- Opłata za nabycie: maksymalnie 4%
- Minimalna wartość inwestycji: pierwsza wpłata – 1000 zł, kolejna – 100 zł
- Spełnia wymogi art. 8 SFDR
- Zalecany okres inwestowania: minimum 4 lata
Syntetyczny wskaźnik ryzyka i zysku
Niższe ryzyko
Potencjalnie niższy zysk
1
2
3
4
5
6
7
Wyższe ryzyko
Potencjalnie wyższy zysk
Strategia
Allianz Dynamiczna Multistrategia – aktywny gracz na globalnych rynkach
Allianz Dynamiczna Multistrategia nie inwestuje według sztywnych schematów, lecz aktywnie dostosowuje swój portfel do zmieniającego się otoczenia. Funkcjonuje w formule master – feeder, co oznacza, że ekspozycję na globalne rynki i różne klasy aktywów osiąga za pośrednictwem Allianz Dynamic Multi Asset Strategy SRI 75 – zagranicznego funduszu, zarządzanego przez ekspertów z Allianz Global Investors. To jedna z trzech dostępnych w Polsce multistrategii z rodziny „Dynamic Multi Asset” i równocześnie ta najbardziej „wojownicza”, bo z najwyższym limitem alokacji w akcje. Polityka inwestycyjna funduszu źródłowego opiera się na trzech filarach: fundamentalnej ocenie globalnych rynków, analizie ilościowej oraz stałej kontroli ryzyka.
Fundusz nie trzyma się sztywnych proporcji między akcjami a obligacjami. Może alokować od 0 do nawet 125 proc. portfela w papiery udziałowe - w okresach dobrej koniunktury zwiększa ekspozycję na rynki akcji, a w czasach niepewności ogranicza ryzyko poprzez większy udział obligacji i aktywów defensywnych. Fundusz może osiągać zaangażowanie w papiery udziałowe ponad wartość swoich aktywów netto, wykorzystując w tym celu instrumenty pochodne. Innymi słowy, może „pożyczyć” dodatkową ekspozycję na akcje poprzez np. kontrakty terminowe. Instrumenty pochodne wykorzystywane są jednak nie tylko do „lewarowania” pozycji, lecz także do zabezpieczenia (hedgingu) ryzyka. Celem funduszu jest osiągnięcie w średnim okresie stopy zwrotu porównywalnej z portfelem składającym się w 75% z globalnych akcji i 25% z globalnych obligacji (zabezpieczonych do euro).
Zarządzający funduszem źródłowym wspierają proces inwestycyjny analizą ilościową, która pomaga w uchwyceniu cyklu rynkowego i identyfikacji trendów średnioterminowych. Dzięki temu potrafią odpowiednio wcześnie zwiększyć ekspozycję na akcje w fazie wzrostu i ograniczyć ją w okresach spowolnienia. Portfel funduszu znacznie wykracza jednak poza klasyczny podział na akcje i obligacje. W ramach tzw. oportunistycznej jego części zarządzający mają mandat do inwestowania nie tylko w różne rodzaje instrumentów dłużnych (np. obligacje powiązane z inflacją, obligacje zamienne, czy CAT bonds), ale również w surowce, fundusze rynku nieruchomości (REIT), czy private equity. Spektrum inwestycyjne funduszu jest zatem szerokie, ale mieści się w określonych ramach – przykładowo ekspozycja na rynki wschodzące może wynieść maksymalnie 30%, a inwestycje wysokodochodowe nie więcej niż 20% wartości aktywów netto.
Zarządzający funduszem źródłowym analizują globalne trendy i ich wpływ na poszczególne klasy aktywów, biorąc pod uwagę zarówno aspekty makroekonomiczne, jak i np. czynniki polityczne. Dobrym przykładem jest reakcja na wybory prezydenckie w USA w 2024 r., kiedy zwycięstwo Donalda Trumpa zapowiadało nowe bodźce fiskalne i zmiany regulacyjne. W odpowiedzi fundusz zwiększył udział amerykańskich spółek o mniejszej kapitalizacji, które na programie politycznym prezydenta elekta powinny skorzystać w większym stopniu niż duże korporacje. Podobne podejście zastosowano w przypadku np. obligacji katastroficznych (CAT bonds), które stały się bardziej atrakcyjne z powodu zmniejszonej dostępności kapitału na rynku reasekuracji i rosnących składek ubezpieczeniowych.
Fundusz dodatkowo realizuje strategię inwestowania odpowiedzialnego społecznie (SRI), uwzględniając w procesie selekcji kryteria środowiskowe, społeczne oraz ładu korporacyjnego (ESG). Został sklasyfikowany jako produkt zgodny z art. 8 Rozporządzenia SFDR, co oznacza, że promuje inwestycje spełniające określone standardy zrównoważonego rozwoju.
Zmiennej alokacji, którą stosuje fundusz, może nie widać tak bardzo na danych kwartalnych, ale już w dłuższym horyzoncie zmiany alokacyjne w portfelu są wyraźne. Przykładowo, w 2022 r., gdy w obliczu zacieśniania monetarnego wybuchła bessa na rynkach akcji i obligacji, fundusz przyjął konserwatywną postawę i utrzymywał znaczną część aktywów w gotówce (np. instrumenty rynku pieniężnego), której udział w portfelu sięgał chwilami nawet 20%. Sporo w tym czasie ważyły też surowce. Równocześnie zaangażowanie w akcje było zredukowane do nieco ponad 60% aktywów netto. Na koniec grudnia 2024 r. te ostatnie stanowiły aż 98 proc. portfela. Ta agresywna alokacja kapitału odzwierciedla ocieplenie klimatu inwestycyjnego – tak naprawdę jesienią 2022 r. na globalnych rynkach wystartowała hossa, która – z przerwami na korekty - trwa do dziś.
Obecnie w tzw. części oportunistycznej portfela zarządzający funduszem źródłowym stawiają m.in. na akcje z rynków wschodzących (m.in. z uwagi na atrakcyjne wyceny), amerykańskie spółki o małej kapitalizacji (sprzyjać im ma polityka Donalda Trumpa), zrównoważone akcje europejskie oraz złoto, które traktowane jest jako zabezpieczenie w obliczu podwyższonego ryzyka geopolitycznego.
W części obligacyjnej funduszu źródłowego, która stanowiła na koniec ubiegłego roku nieco ponad 25% portfela, dominował dług rządowy i korporacyjny o ratingu inwestycyjnym. Pod względem geograficznym największą reprezentację miały amerykańskie papiery dłużne. Średni rating kredytowy obligacji w portfelu był na poziomie „A”, co sugeruje wysoką jakość kredytową emitentów. Efektywny czas trwania (duration) portfela wyniósł 6,1 roku, co z kolei oznacza, że fundusz jest wystawiony na umiarkowane ryzyko stóp procentowych.
ALOKACJA FUNDUSZU ŹRÓDŁOWEGO
Na dzień 31.12.2024
NAJWIĘKSZE POZYCJE W PORTFELU FUNDUSZU ŹRÓDŁOWEGO
Na dzień 31.12.2024
*Źródło: TFI Allianz
Wyniki i ryzyko
Elementem, który pozwala funduszowi utrzymywać równowagę między ryzykiem a potencjalnym zyskiem, jest ścisła kontrola zmienności. Zarządzający starają się ją utrzymywać w zakresie 10-16%, i historycznie wahania wartości jednostki uczestnictwa funduszu źródłowego mieściły się w tym przedziale. Kluczową rolę w zarządzaniu ryzykiem odgrywa wykorzystywana przez zarządzających metodologia VaR (Value at Risk), która mierzy maksymalną potencjalną zmianę wartości aktywów finansowych w określonym czasie, z danym poziomem ufności. VaR ujmuje ryzyko składników portfela w sposób całościowy, z uwzględnieniem korelacji między poszczególnymi aktywami.
Maksymalne straty funduszu w ostatnich latach wahały się od -8,2% (w skali roku) do -24,4% (5 lat), ale co istotne – strategia aktywnego zarządzania pozwalała na ich relatywnie szybkie odrobienie – roczną stratę w 52 dni, a 5-letnią w 293 dni, czyli w mniej niż rok. Wskaźnik Sharpe’a, który mierzy stosunek zysku do ryzyka, w skali rocznej wynosi w funduszu źródłowym 1,24, co świadczy o tym, że podejmowane ryzyko przekłada się na satysfakcjonujące stopy zwrotu. Warto dodać, że jeśli wskaźnik jest ujemny, to znaczy, że inwestycja osiąga gorsze wyniki niż aktywa bez ryzyka.
Efektywność strategii potwierdzają też wyniki historyczne. Allianz Dynamiczna Multistrategia działa na polskim rynku od stycznia 2016 r. i od tego czasu zarobił ponad 110 proc. (dane na koniec stycznia 2025 r.), co średniorocznie daje niemal 9-proc. zysk. Jest to równocześnie wynik ponad dwukrotnie wyższy od średniej stopy zwrotu funduszy o podobnej strategii (mieszane zagraniczne aktywnej alokacji). Zarówno w krótkim (1 rok), jak i dłuższym okresie (5 lat) fundusz plasuje się na pierwszym miejscu w grupie porównawczej.
W 2024 roku Allianz Dynamiczna Multistrategia zarobił 17,3%, co było najwyższą stopą zwrotu wśród rywali. To w dużej mierze efekt ekspozycji na spółki technologiczne, z nVidią, Alphabetem i Amazonem na czele. Rok wcześniej fundusz także stanął na podium, zyskując ponad 16%, o 4 pkt proc. więcej niż średnia w grupie. Przez ostatnie 8 lat jego roczne stopy zwrotu 2 razy były ujemne: w 2018 i 2022 r., kiedy stracił – odpowiednio – 9,5% oraz 11%. W pozostałych rocznych okresach fundusz notował zyski, nierzadko liczone w dwucyfrowym tempie.
Fundusz otrzymał też dobre oceny w comiesięcznych rankingach Analiz Online opartych na wskaźniku Information Ratio, mierzącym relację zysku do ponoszonego ryzyka – zarówno w rocznym, jak i 5-letnim horyzoncie ocena jest na najwyższym możliwym poziomie (5a).
Allianz Dynamiczna Multistrategia spełnia wszystkie kryteria Dobrych Praktyk Informacyjnych, co pozwala inwestorom na podejmowanie świadomych decyzji inwestycyjnych.
Allianz Dynamiczna Multistrategia
Stopa zwrotu (%)
*Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych.
Outlook
Komentarz TFI Allianz Polska
Gospodarka Stanów Zjednoczonych jest w dobrej kondycji i obecnie nie ma oznak drastycznego pogorszenia sytuacji na rynku pracy. Generalnie pro-biznesowa polityka prezydenta Trumpa powinna korzystnie wpłynąć na perspektywy wzrostu gospodarczego w dłuższym terminie. Z kolei stopa inflacji bazowej obserwowana przez amerykańską Rezerwę Federalną (Fed) jest nadal powyżej wartości docelowej. W związku z tym eksperci Allianz Global Investors zakładają, że Fed będzie kontynuował ostrożną politykę monetarną i raczej ostrożnie dostosuje swoją główną stopę procentową, analizując napływające dane dotyczące wzrostu gospodarczego i inflacji. Inaczej wygląda sytuacja w strefie euro: główne gospodarki strefy euro stoją w obliczu zarówno cyklicznych, jak i strukturalnych wyzwań, a przyszłe konflikty handlowe stwarzają dalsze ryzyko. Geopolityczna niepewność będzie wpływała na globalne akcje, co mogliśmy zaobserwować zwłaszcza po tym, jak amerykański prezydent podpisał serię kontrowersyjnych rozporządzeń wykonawczych, po czym ostatecznie wprowadził nowe cła na import z Meksyku, Kanady i Chin. Jeśli chodzi o inflację w strefie euro, wygląda na to, że jej tempo nadal spada: pozytywnym aspektem wydaje się również złagodzenie warunków finansowania w regionie, czemu sprzyjają oczekiwania dotyczące luźniejszej polityki monetarnej Europejskiego Banku Centralnego (EBC) w nadchodzących miesiącach.
Przedstawiciele Allianz Global Investors oczekują, że środowisko dla aktywów o wysokim potencjale, takich jak akcje, pozostanie korzystne, biorąc pod uwagę solidną gospodarkę USA i ogólnie obiecujące zyski przedsiębiorstw. Jednocześnie zdają sobie jednak sprawę z ryzyka pogorszenia sytuacji, biorąc pod uwagę niepewny wpływ planowanych działań nowej administracji USA i wysokie wyceny akcji w niektórych sektorach.
W środowisku rynkowym o znacznej zmienności i niepewności, uważamy, że aktywne zarządzanie portfelem stosowane w zarządzaniu funduszem źródłowym Allianz Dynamic Multi Asset Strategy SRI 75, zorientowane na czynniki fundamentalne, które są ostatecznie decydujące i obejmują dywersyfikację ryzyka, pozostaje skuteczne.
Poznaj zarządzających
Grzegorz Prażmo
Zarządzający funduszami
Posiada licencję Doradcy Inwestycyjnego oraz tytuł Chartered Financial Analyst (CFA). Od 2012 roku zatrudniony w TFI Allianz Polska na stanowisku zarządzającego funduszami.
Kamil Kowalewski
Zarządzający funduszami
Posiada ponad 5-letnie doświadczenie zawodowe w obszarze finansów. Od grudnia 2020 r. związany z TFI Allianz Polska – zatrudniony w departamencie zarządzania portfelami akcyjnymi. Absolwent Uniwersytetu Warszawskiego. Uczestnik programu CFA.
Karta funduszu
Pobierz dokument (.pdf) Kluczowe informacje dla inwestorów
Pobierz dokument (.pdf) 
Dowiedz się więcej o prezentowanym funduszu!
Przejdź na stronę
Nota prawna
Jest to informacja reklamowa. Przed podjęciem ostatecznych decyzji inwestycyjnych należy zapoznać się z prospektem informacyjnym danego funduszu oraz z dokumentem zawierającym kluczowe informacje. Informacja ta nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeksu Cywilnego, jak również nie stanowi usługi doradztwa finansowego, prawnego i podatkowego oraz nie należy go traktować jako rekomendacji dotyczącej instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców.
Fundusze Allianz nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego subfunduszu, ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Wartość aktywów netto portfeli inwestycyjnych subfunduszy prowadzonych w ramach Funduszy może charakteryzować się dużą zmiennością wynikającą ze składu tych portfeli lub z przyjętej techniki zarządzania portfelami, w sytuacji dużej zmienności cen na rynku akcji. Fundusze mogą lokować powyżej 35% wartości aktywów poszczególnych subfunduszy w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub gwarantowane przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, jednostki samorządu terytorialnego, państwa członkowskie Unii Europejskiej, jednostki samorządu terytorialnego państw członkowskich Unii Europejskiej, państwa należące do OECD lub międzynarodową instytucją finansową, której członkiem jest Rzeczpospolita Polska lub co najmniej jedno z państw członkowskich Unii Europejskiej. Prezentowana zmiana wartości jednostki uczestnictwa jest oparta na historycznej wycenie Subfunduszu i nie stanowi gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Uczestnik musi liczyć się z możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych środków. Indywidualna stopa zwrotu z inwestycji nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym Funduszu i jest uzależniona od dnia zbycia oraz dnia odkupienia jednostek uczestnictwa przez Fundusz, a także od wysokości pobranych opłat manipulacyjnych, które obniżają wartość inwestycji, kategorii jednostek uczestnictwa oraz obowiązków podatkowych obciążających uczestnika, w szczególności wysokości podatku od dochodów kapitałowych.
Prospekty informacyjne Funduszy Allianz zawierające wymagane prawem informacje, w tym o ryzyku inwestycyjnym, opłatach, kosztach i podatkach oraz kluczowe informacje dostępne są w języku polskim na stronie www.allianz.pl/tfi, pod linkiem https://www.allianz.pl/pl_PL/dla-ciebie/dokumenty.html#tfi-pprospekty-informacyjne oraz w Towarzystwie i u dystrybutorów Funduszy Allianz. Streszczenie praw inwestorów znajduje się w Prospektach Informacyjnych dostępnych w języku polskim na stronie www.allianz.pl/tfi. TFI Allianz Polska S.A. działa na podstawie zezwolenia Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (obecnie Komisja Nadzoru Finansowego) z dnia 19 listopada 2003 roku. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Allianz Polska Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Inflancka 4B, 00-189 Warszawa, wpisana do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS: 0000176359, NIP 521-32-59-888, REGON 015555893, wysokość kapitału zakładowego: 69 888 000 złotych (wpłacony w całości).
