Akcje czy obligacje? Najlepsze fundusze ostatniej dekady

Jedna z podstawowych zasad inwestycyjnych mówi, iż w długim terminie najwyższe stopy zwrotu przynoszą fundusze akcyjne. Kryzys finansowy z 2008 roku mocno jednak namieszał…


Wśród 10 funduszy, które osiągnęły najwyższą stopę zwrotu w ciągu ostatnich 10 lat znalazło się aż 6 rozwiązań dłużnych. Wszystkie z nich zyskały ponad +80%. Oznacza to, że na najlepszych produktach można było zarobić średnio ponad +6% rocznie. Jednak tylko 2 z nich: MetLife Obligacji Skarbowych (Krajowy FIO) oraz UniKorona Obligacje (UniFundusze FIO) mogą pochwalić się wyższym wynikiem od indeksu obligacji skarbowych IROS, który w ciągu ostatnich 10 lat zyskał +85%. Cechą wspólną obu rozwiązań jest wysoki udział krajowych papierów skarbowych w portfelach. W przypadku UniKorona Obligacje (UniFundusze FIO) nigdy nie spadł poniżej 70%. Z kolei w MetLife Obligacji Skarbowych (Krajowy FIO), udział długu skarbowego w ostatnich latach uległ zmniejszeniu na rzecz obligacji korporacyjnych. W sumie wszystkie fundusze dłużne w ciągu ostatnich 10 lat wypracowały zyski.

Kryzys finansowy z 2008 r. negatywnie wpłynął na wyniki rozwiązań akcyjnych, które w rok straciły średnio ponad -50%. Choć żaden z nich nie odrobił poniesionych wówczas strat, to w skali 10 lat, to właśnie dwóch przedstawicieli tego segmentu osiągnęło najwyższe stopy zwrotu: Legg Mason Akcji (Legg Mason Parasol FIO) +113,9% oraz UniKorona Akcje (UniFundusze FIO) +93,5%. Inwestując w te rozwiązania mogliśmy liczyć na średni zysk w wysokości odpowiednio +7,9% i 6,8% rocznie.

Reprezentanta Legg Mason TFI charakteryzuje unikalne podejście do inwestowania. Jego zarządzający inwestują w wartość, czyli dobierają takie spółki do portfela, które mają największe szanse na wzrost w długim terminie. Często odbywa się to kosztem wyników w krótszych okresach. Z kolei, niezmiennie zarządzany przez Ryszarda Rusaka, UniKorona Akcje (UniFundusze FIO) od początku działalności, plasuje się w pierwszych dwóch kwartylach rocznych stóp zwrotu funduszy akcyjnych o uniwersalnej strategii. Wyjątek stanowi tylko 2013 r., w którym znalazł się w ostatnim kwartulu. Za uzyskiwane wyniki odpowiada skład portfela, w którym przeważają walory dużych spółek. Warto również dodać, że Legg Mason Akcji (Legg Mason Parasol FIO) oraz UniKorona Akcje (UniFundusze FIO) jako jedyne rozwiązania o udziałowym charakterze, w okresie 10 lat, wypracowały lepszy wynik od indeksu WIG (+93%).

Stopy zwrotu w okresie 10-letnim pokazują również jak duże rozbieżności istnieją pomiędzy najlepszymi i najgorszymi wynikami funduszy w poszczególnych grupach. Widoczne są one zwłaszcza w produktach akcyjnych. Podczas gdy najlepszy fundusz - Legg Mason Akcji - zyskał +113,9%, najsłabszy - Pioneer Akcji Polskich (Pioneer FIO) stracił -25,5%. Zatem różnica między najwyższym i najniższym rezultatem wyniosła aż 140 pkt proc. Bardziej zbliżone wyniki są widoczne przypadku rozwiązań o niższym profilu ryzyka. Wśród funduszy dłużnych o uniwersalnej strategii oraz papierów skarbowych różnica pomiędzy najwyższą, a najniższą stopą zwrotu wyniosła 41 pkt proc. (Najlepszy wynik wypracował MetLife Obligacji Skarbowych (Krajowy FIO) +89%, najniższy zaś Investor Obligacji (Investor FIO) +49%).

Najmniejsze rozbieżności w wynikach są w grupie najbezpieczniejszej, czyli funduszy gotówkowych i pieniężnych, gdzie wynoszą 24 pkt proc. Decydując się na rozwiązanie z tej grupy mogliśmy zarobić średnio 4% rocznie, co dla porównania, jest lepszym rezultatem od większości rozwiązań akcyjnych oraz zagranicznych funduszy dłużnych. 


Analiza długoterminowych wyników dobitnie pokazuje jak ważny jest wybór dobrego funduszu w grupie. Nie wystarczy okreśenie celu i preferowanego okresu inwestycji. Różnice pomiędzy poszczególnymi rozwiązaniami w grupie w długim terminie mogą być nawet 3-cyfrowe. 

Magdalena Patynowska
Analizy Online