Zawieszamy ratingi dla Investor Akcji i Investor Zabezpieczenia Emerytalnego

Reklama

Dla kogo jest ten fundusz?

Kilka tygodni temu zarejestrowane zostało formalne połączenie Investors TFI oraz Investors Fundusze Otwarte TFI. Tym samym zakończony został ostatni etap przejęcia DWS Polska TFI przez Investors TFI. Wraz z zakończeniem tego procesu w zespole zarządzających pojawiła się nowa osoba. Od 18 lipca funduszem Investor Akcji oraz funduszem Investor Zabezpieczenia Emerytalnego zarządza Maciej Chudzik, wcześniej związany z Aviva Investors Poland TFI. Nowy zarządzający zamierza wprowadzić zupełnie nową koncepcję zarządzania w odniesieniu do wspomnianych rozwiązań.

Zmianie ma między innymi ulec podejście do alokacji, gdyż niezależnie od koniunktury zaangażowanie w papierach udziałowych będzie utrzymywane na wysokim poziomie. Bardziej znacząca wydaje się jednak zmiana w zakresie spektrum inwestycyjnego, gdyż zarządzający będzie skupiał się głównie na podmiotach o średniej i małej kapitalizacji nie wykluczając znaczącego zaangażowania w spółkach w regionie. Oznacza to zerwanie z benchmarkowym charakterem funduszy, zgodnie z którym jak dotychczas blisko całość portfela akcji stanowiły spółki z warszawskiego parkietu, w tym około 60% portfela udziałowego było ulokowane w spółkach z indeksu WIG20. Zgodnie z deklaracjami zarządzający będzie realizował autorskie podejście opierające się na selekcji.

W naszej ocenie gruntowna zmiana rzeczywistej polityki inwestycyjnej powinna przynieść zmianę charakterystyki wyników jak również związanego z nimi ryzyka. Można przyjąć, że portfel w mniejszym stopniu będzie odzwierciedlał strukturę benchmarku (wzrośnie wskaźnik active share) oraz zwiększy się błąd odwzorowania (tracking error). Jak dotychczas oba wskaźniki przyjmowały jedne z najniższych wartości w grupie.

Ze względu na kompleksowy charakter zmian, podjęliśmy decyzję o zawieszeniu dotychczasowych ratingów dla funduszu Investor Akcji i Investor Zabezpieczenia Emerytalnego. Oba produkty od końca 2009 roku posiadały rating na poziomie 2 gwiazdek. Zawieszenie ma charakter bezterminowy, a ponowna ocena nastąpi, gdy tylko będzie możliwa kompleksowa analiza wdrożonych modyfikacji.

Zespół Analiz Online

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.