Rating dla KBC Stabilny - ważna informacja
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Istotna informacja: W połowie czerwca w KBC TFI rozpoczęły się istotne zmiany w zespole inwestycyjnym. W ciągu kolejnych tygodni z firmą rozstali się Piotr Habiera (szef Pionu Inwestycji), Ludmiła Falak-Cyniak (dyrektor inwestycyjny) oraz Kazimierz Szpak (Zastępca dyrektora Biura Zarządzania Aktywami). Jednocześnie funkcję szefa Pionu inwestycji objął Jarosław Antonik, dotychczas zatrudniony na stanowisku dyrektora w Biurze Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego gdzie był odpowiedzialny za przygotowywanie strategii inwestycyjnej, analizę rynku akcji i obligacji. Dyrektorem inwestycyjnym (CIO) został Bogdan Jacaszek (dotychczas pełnił funkcję Dyrektora w Biurze Zarządzania Aktywami Realizacji Transakcji). Opiekę nad funduszami, którymi bezpośrednio kierował Kazimierz Szpak przejął Piotr Lubczyński, zarządzający, który w KBC zajmuje się zarządzaniem i selekcją spółek na rynku akcji. Zmiany odnoszą się przede wszystkim do części akcyjnej w funduszach KBC TFI. Zespół odpowiedzialny za rynek instrumentów dłużnych nie uległ zmianie. Oceniamy, że ryzyko modyfikacji charakterystyki w przypadku funduszy KBC Akcyjny, KBC Aktywny oraz KBC Stabilny wyraźnie wzrosło. Mimo tego w tej chwili nie widzimy potrzeby podejmowania jakichkolwiek działań, z wyjątkiem wnikliwego monitoringu uzyskiwanych przez fundusze KBC TFI parametrów. W przypadku rzeczywistej zmiany profilu podejmiemy stosowne decyzje (weryfikacja dotychczasowej opinii lub zawieszenie obecnych ocen). Poniższa treść ratingu została przygotowana dnia 25 marca 2011 roku. Bywa, że kolektywny, sformalizowany proces inwestycyjny postrzegany jest jako gorsza forma zarządzania aktywami. Zarzuca mu się przeciętność, brak finezji, słabe wykorzystanie potencjału najbardziej utalentowanych osób spośród gremium decyzyjnego. Okazuje się jednak, że jeśli poszczególne tryby w tej inwestycyjnej machinie będą odpowiednio ze sobą spasowane, to finalny efekt burzy mózgów zarządzających może skończyć się piorunującymi pomysłami, przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka popełnienia błędnych decyzji. KBC Stabilny pokazuje, że zespołowy styl w praktyce może się bronić, a wspólnymi siłami można wykreować naprawdę dobry wynik inwestycyjny. Rezultaty jakie osiągał produkt od początku działalności może i nie odstają jakoś znacząco pozytywnie od osiągnięć konkurencji. W końcu 9 letnia stopa zwrotu, jaką pochwalić się mogą nabywcy jednostek funduszu, jedynie o +0,93 pkt. proc. przewyższa średnią w grupie. Niemniej jednak wyniki wypracowane przez zarządzających po rewizji podejścia do małych i średnich spółek, tj. od roku 2008 niewątpliwie należą do najlepszych w grupie. W ciągu trzech ostatnich lat fundusz 1 raz uplasował się w drugim i 2 razy w pierwszym kwartylu zestawienia rezultatów, bijąc przeciętną o prawie 5 pkt. proc. Rezultat ten pokazuje, że lokalizowanie i eliminowanie problemów naprawdę się opłaca. Pewne obawy o przyrost ryzyka może budzić wykorzystywanie kontraktów terminowych w funduszu. Zgodnie z zapewnieniami zarządzających są one używane wyłącznie do modyfikacji zaangażowania w określone klasy aktywów. I choć wskaźniki zmienności z jednej strony są na nieco wyższych niż średnie poziomach, to różnice te wydają się naprawdę niewielkie. Dlatego posądzanie zarządzających o spekulacyjne zapędy w tym przypadku jest raczej nieuprawnione. Pozytywnie oceniamy politykę inwestycyjną, która jest aktywna i, co ważniejsze, skuteczna w zasadzie na wszystkich poziomach zarządzania produktem. Zarządzający modyfikują optymalną strukturę portfela w zależności od przewidywań odnośnie kształtowania się scenariuszy giełdowych. Również w odniesieniu do poszczególnych jego części dynamicznie starają się reagować na zmiany na rynkach. KBC Stabilny to bardzo interesujące rozwiązanie inwestycyjne. Mimo, że fundusz nie wyróżnia się długoterminowymi wynikami (powyżej 3 lat) to jednak wskaźniki efektywności w dwu- i trzyletnim okresie, mierzące zysk w odniesieniu do ponoszonego ryzyka, są na naprawdę dobrych poziomach. Fundusz cechują również stonowane koszty, które dają mu miejsce w drugim kwartylu w grupie.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania