Rating dla Arka Akcji Europy Środkowej i Wschodniej - niski udział polskich akcji wyszedł na dobre
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Fundusz Arka Akcji Środkowej i Wschodniej Europy to zdecydowanie największy fundusz Emerging Europe w Polsce. Trzeba jednak pamiętać, że aktywa, jakie obecnie posiada (w styczniu 2011 roku było to 650 mln złotych) są aż o połowę mniejsze niż w rekordowym 2007 roku. W naszej ocenie brak zainteresowania funduszem, to nie tylko efekt pasywnej postawy głównego dystrybutora, czyli Banku BZWBK, ale również utrzymująca się po bessie z 2008 roku awersja do ryzyka. Od momentu powstania, w końcówce 2006 roku, fundusz Arka Akcji Środkowej i Wschodniej Europy jest jednym z najbardziej wyrazistym produktów akcji skupionych na naszym regionie. Głównym powodem jest oczywiście bardzo wysoki poziom ryzyka, który wynika z dużej koncentracji na spółkach notowanych na giełdzie w Stambule oraz w Wiedniu. W okresie hossy na rynkach wschodzących fundusz może generować ponadprzeciętne stopy zwrotu, jednak w bessie fundusz powinien zaliczać się do tych, które osiągają jedne z najgorszych rezultatów. Z tego względu fundusz nie jest dobrą propozycją dla inwestorów, którzy nie są w stanie zaakceptować co najmniej 5 letniego horyzontu inwestycyjnego, choć w naszej ocenie im jest on bliższy okresowi 10 lat tym lepiej. Oprócz długiego horyzontu inwestorzy muszą również akceptować bardzo wysoką zmienność. Trzeba być także przygotowanym na bardzo duże przejściowe spadki. W przypadku realizacji czarnego scenariusza mogą one w skali miesiąca osiągać poziom -33% (tak jak w październiku 2008 roku). Z drugiej strony klienci, którzy akceptują ogromny poziom ryzyka mogą liczyć na premię w długim terminie. Z perspektywy całego cyklu koniekturalnego bilans zysków i strat powinien być dla inwestorów wyraźnie dodatni. Wynika to z faktu, że fundusz utrzymuje dużą koncentrację portfela oraz niespotykaną wrażliwość na zachowanie indeksów najwyższą ze wszystkich produktów w swojej grupie. W grudniu 2009 roku tj. przed zmianami na stanowisku zarządzającego, fundusz Arka Akcji Środkowej i Wschodniej Europy otrzymał w naszym ratingu 5 gwiazdek. Po objęciu zarządzania przez Katarzynę Dąbrowską w kwietniu 2010 roku charakterystyka wyników funduszu nie uległa dużej zmianie. Co prawda fundusz wykazuje obecnie niższą niż zazwyczaj relację zysku do ryzyka, jednak wynika to głównie ze spadków na tureckiej giełdzie. Mimo, to w minionym roku fundusz zaliczał się do grona najlepszych uzyskując 4 wynik w grupie złożonej z 15 produktów. Chociaż był to bardzo trudny rok dla BZ WBK AIB TFI, gdyż firma miała wyraźne problemy z powtarzalnością wyników w funduszach inwestujących większość aktywów na polskim rynku akcji (np. Arka Akcji i Arka Zrównoważony), to w naszej problemy te nie dotyczą obszaru związanego z selekcją spółek zagranicznych. Biorąc powyższe pod uwagę w tym również wysoką koncentrację portfela oraz dużą wrażliwość na zachowanie rynkowych indeksów, podtrzymujemy nasz wcześniejszy rating dla funduszu Arka Środkowo Wschodniej Europy na poziomie 5 gwiazdek.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania