Rating dla BPH Obligacji 2 - aktywne podejście przynosi świetne efekty
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Fundusz BPH Obligacji 2 to obecnie jeden z najlepiej zarządzanych funduszy dłużnych w Polsce. Zarządzający nie tylko osiąga dobre wyniki inwestycyjne, ale również dosyć skutecznie ogranicza ryzyko zmienności. Na przestrzeni 3 ostatnich lat fundusz w każdym kolejnym półroczu osiągał jedną z najlepszych stóp zwrotu w grupie funduszy dłużnych złotowych uniwersalnych. Dzięki temu fundusz może się pochwalić jedną z ważniejszych cech na tym rynku, którą jest powtarzalność rezultatów. Kluczem do sukcesu jest autorski styl zarządzania, który realizuje Witold Chuść. Duża swoboda zarządzającego oraz szerokie ramy polityki inwestycyjnej pozwalają na bardzo wysoką aktywność w zakresie zarządzania ryzykiem stopy procentowej. Realizację takiej polityki ułatwia niebenchmarkowy charakter funduszu oraz wysoka koncentracja na kilku składnikach portfela. Duration funduszu może wahać się w przedziale od kilku-kilkunastu miesięcy do kilku lat. Zarządzanie funduszem polega wiec na ciągłym poszukiwaniu atrakcyjnie wycenionych papierów, które w różnych okresach czasu mogą znajdować się w różnych miejscach krzywej rentowności. Zarządzający wykorzystuje również mechanizm dźwigni finansowej, który jest jednym z elementów podwyższających wynik. Zastosowanie dźwigni wzmacnia znaczenie decyzji dotyczących selekcji składników portfela. Kolejnym ważnym elementem procesu inwestycyjnego jest otwartość na obligacje zagraniczne. Zarządzający poszukuje okazji zarówno w odniesieniu do zagranicznych papierów skarbowych lecz korzysta również z obligacji denominowanych w euro wyemitowanych przez polski Skarb Państwa. Z punktu widzenia źródła wyników funduszu ogromne znaczenie ma fakt, że w ostatnich latach zarządzający zredukował udział papierów korporacyjnych, które w jego ocenie cechuje podwyższone ryzyko kredytowe. Doskonałe rezultaty inwestycyjne, które fundusz osiągnął w czasie rozpoczętej w 2008 roku hossy, zaowocowały ogromnym zainteresowaniem ze strony inwestorów. W okresie niespełna 1,5 roku aktywa funduszu zwiększyły się aż 6-krotnie. Okazało się również, że duży poziom aktywów nie przekreśla możliwości aktywnego zarządzania funduszem. Mimo, że elastyczność uległa zmniejszeniu, nadal jest ona wystarczająca, aby skutecznie kierować funduszem. Oceniamy, że największym zagrożeniem dla wyników funduszu byłoby odejście Witolda Chuścia. Warto również pamiętać o tym, że mechanizm dźwigni, jaki wykorzystuje zarządzający może mieć wpływ na zmienność wyników funduszu, w sytuacji gdy na rynku obligacji dojdzie do mocniejszej przeceny.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania