Rating dla Skarbiec Waga Zrównoważony - czy zmiany przyniosą oczekiwany skutek?
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Skarbiec Waga Zrównoważony to fundusz, który jeszcze 2-3 lata temu wymieniany był wśród najciekawszych rozwiązań w grupie. Niezła selekcja i dobra alokacja, mimo wysokich kosztów przekładały się na ponadprzeciętne rezultaty. Pogorszenie się obu parametrów spowodowało, że produkt spadł wyraźnie w rankingach stóp zwrotu. Na chwilę obecną tak w funduszu, jak i w całym towarzystwie wdrażane są fundamentalne zmiany, które mają na celu przywrócenie oferowanym przez Skarbiec TFI produktom dawnego blasku. Stanowisko szefa inwestycji objęła Ludmiła Falak-Cyniak, wcześniej piastująca tę funkcję w KBC TFI. Od września bieżącego roku odpowiedzialnym za fundusz jest Tomasz Piotrowski, który po pół roku pracy w charakterze analityka awansował na stanowisko zarządzającego. Nowy menadżer portfela zamierza przede wszystkim dokonać zmian w strukturze portfela akcyjnego. Chce on w większym stopniu upodobnić go do indeksu WIG z zachowaniem niewielkiej części inwestycji zagranicznych. Oznacza to, że zarządzający będzie dążył do większego zaangażowania w spółki o największej kapitalizacji, które jego zdaniem dają korzystniejszy stosunek zysku do ryzyka. Piotrowski deklaruje także większą aktywność w zakresie alokacji. W tym celu, w ramach nałożonych limitów alokacji, będzie wykorzystywał kontrakty terminowe na indeks WIG20. Poprawie powinna ulec również selekcja. Choć trudno ocenić, czy zmiany przyniosą pozytywny długoterminowy skutek, to pierwsze 2 miesiące nie wyglądają najlepiej. Zdaniem zarządzającego wynika to z konieczności przebudowy portfela, która zgodnie z jego zapewnieniami zakończy się najpóźniej z końcem tego roku. Portfel dłużny konstruowany przez Martę Dziedzicką, wspomagającą Tomasza Piotrowskiego w tym zakresie, jest oparty na papierach skarbowych. Mimo to wyraźną jego składową stanowią papiery komercyjne, mające 15-30% udział. Brak wyraźnej ekspozycji na ryzyko rynkowych stóp procentowych jest rekompensowany bardzo wysoką rotacją składników portfela oraz odważnym zajmowaniem pozycji. Sporym mankamentem produktu są opłaty i koszty z nim związane. Zarówno opłata manipulacyjna za zakup jednostek, jak i opłaty za zarządzanie, na tle konkurencji są bardzo wysokie. Ocena produktu będącego w fazie tak istotnych zmian nastręcza pewnych problemów. Głównie z uwagi na to, że to co było nie musi pozostawać miarodajne, a to co będzie ma charakter deklaratywny. Mimo to do czasu pojawienia się pierwszych pozytywnych konsekwencji wdrażanych zmian zdecydowaliśmy się obniżyć naszą ocenę do poziomu 2 gwiazdek.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania