Rating dla Arka Obligacji - wzrost opłaty za zarządzanie może obniżyć pozycję w grupie
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
W ciągu ostatnich 12 miesięcy fundusz Arka BZ WBK Obligacji awansował do grona 5 największych funduszy dłużnych w Polsce. W tym czasie jego środki powiększyły się o ponad +200 mln złotych osiągając poziom 585 mln złotych. Wzrost popularności funduszu to nie tylko efekt konwersji środków z produktów o wyższym profilu ryzyka, lecz również efekt nowego podejścia sprzedażowego, jakie można zaobserwować w BZ WBK TFI. Choć fundusz przestał pełnić funkcję jedynego rozwiązania opartego o rynek obligacji, to powinniśmy postrzegać go jako najbardziej bezpieczne rozwiązanie spośród wszystkich rozwiązań dłużnych z oferty BZ WBK TFI. Arka BZ WBK Obligacji jest funduszem stworzonym z myślą o klientach, którzy poszukują solidnych wyników inwestycyjnych, nie akceptują przy tym dużej ekspozycji na ryzyko kredytowe, walutowe, czy też ryzyko związane z wykorzystaniem dźwigni finansowej. Jest to również rozwiązanie dla tych, którzy liczą, że zarządzający będzie w stanie podjąć odpowiednie decyzje jeżeli chodzi o wrażliwość funduszu na zachowanie rynkowych stóp procentowych. Choć w rzeczywistości zmiany strategii w zakresie ryzyka stopy procentowej nie są zbyt częste, to jednak mogą być bardzo wyraziste. W konsekwencji można zakładać znaczące odchylenia zachowania jednostki w stosunku od konkurentów. Obok niskiego ryzyka zmienności, w naszej ocenie do największych zalet funduszu należą niższe od średnich koszty oraz staż zarządzającego. Tegoroczna decyzja TFI o wzroście opłaty w zestawieniu z utrzymaniem ostrożnego podejścia do inwestowania spowoduje, że zarządzający będzie miał utrudnione zadanie. Być może zamiast rezultatów powtarzalnie wyższych od średniej w grupie, należy się raczej spodziewać ich oscylowania wokół średniej. A to może oznaczać częstsze niż dotąd zaglądanie do 3 kwartyla zestawienia stóp zwrotu. Ważna pozytywną cechą, na którą warto zwrócić uwagę, jest brak rotacji na stanowisku zarządzającego, co przekłada się na konsekwentny styl realizacji polityki inwestycyjnej w dłuższych okresach. Choć zgodnie z obowiązującym procesem inwestycyjnym zarządzający nie może samodzielnie decydować o poziomie ryzyka stopy procentowej (duration), to wartością dodaną jest dobór składników do portfela. Czynnikiem, który przesądził o tym, że fundusz zachowuje swoją dotychczasową ocenę jest strategia ograniczania ryzyka oraz styl, w jaki wypracowywane są wyniki (niska beta, dodatnia alfa). Jeśli jednak wyższe koszty nie zostaną skompensowane dodatkowym zyskiem, będziemy musieli zrewidować swoje nastawienie.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania