Rating dla PKO Obligacji Długoterminowych - dobry fundusz na dobre czasy
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
PKO Obligacji Długoterminowych to produkt, który przez kilka pierwszych lat był z sukcesami zarządzany przez ekspertów z Credit Suisse Asset Management. Poprzednicy zawiesili poprzeczkę przed skompletowanym już niemal 2 lata temu zespołem PKO TFI bardzo wysoko. Świetne wyniki z jednej strony kreowały strefę komfortu, wynikająca z wyraźnej przewagi nad konkurencją, z drugiej jednak mogły paraliżować i stwarzać wrażenie trudnych do powtórzenia. Okazuje się jednak, że specjaliści z PKO TFI sprostali stawianemu im zadaniu wypracowane przez nich rezultaty oraz strategię budowy portfela oceniamy naprawdę pozytywnie. Odpowiedzialny za produkt Łukasz Witkowski bardzo aktywnie podchodzi do konstruowania portfela funduszu, każdorazowo próbując dostosować ją do bieżącej koniunktury na rynku długu. Wykorzystuje przy tym szeroką gamę dostępnych instrumentów finansowych, różnorodne rynki, stosuje rozmaite strategie zwiększające szansę na inwestycyjny sukces. Mimo, że od wielu lat trzon portfela stanowią obligacje skarbowe, to po objęciu zarządzania przez zespół PKO TFI wyraźnie zmieniło się nastawienie do dłużnych papierów korporacyjnych. Dostrzegając potencjał zysku tkwiący w obligacjach emitowanych przez przedsiębiorstwa zarządzający stopniowo zwiększa zaangażowanie w tego typu instrumenty. Jednocześnie dobierając obligacje nieskarbowe do portfela dba o ich staranną selekcję. W funduszu znajdujemy nie tylko dłużne złotowe papiery wartościowe, ale także obligacje denominowane w walutach obcych. Niepewność związana ze zmianami kursów walut nie zawsze jest neutralizowana poprzez zabezpieczenie kontraktami terminowymi. Wszystko w tym względzie zależy od przewidywań jakie posiada zarządzający na temat relatywnej siły złotówki. Inwestycje w dług zagraniczny służą także do realizacji strategii carry trade, polegającej na zadłużeniu się w krajach, gdzie koszt pieniądza jest niski i inwestowaniu pozyskanych środków tam, gdzie stopy procentowe są na stosunkowo wysokim poziomie. W portfelu aktywnie gra się optymalnym poziomem zmodyfikowanego duration, które w zależności od spodziewanego kształtu krzywej dochodowości jest odpowiednio dostosowywane. Bywa, że z półrocza na półrocze wrażliwość portfela radykalnie się zmienia, tym bardziej, że zarządzający wspomaga się znacząco dźwignią finansową, która, zgodnie z jego zapewnieniami, może dochodzić nawet do 100%. To naprawdę dynamiczne podejście do konstruowania portfela powoduje, ze ryzyko związane z inwestycją okazuje się wyższe od średniej w grupie funduszy dłużnych uniwersalnych. Ważne jednak, że w zdecydowanej większości okresów jest ono adekwatne do osiąganych wyników. Po uporaniu się z przejściowymi problemami w IV kwartale 2010 r. tegoroczne rezultaty znowu wyglądają dobrze. Jedynym poważniejszym mankamentem jest to, że fundusz zalicza się raczej do drogich rozwiązań. Zarówno opłata związana z nabyciem jednostek, jak i mierzone wskaźnikiem TER skorygowane koszty operacyjne są wyraźnie wyższe od średniej. PKO Obligacji Długoterminowych to produkt godny polecenia dla inwestorów, którzy szukają nieszablonowego funduszu dłużnego, którzy od rozwiązań bezpiecznych wymagają finezyjnej konstrukcji nawet za cenę nieco wyższego niż standardowe ryzyka.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania