Wyniki ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych (2010)
Tekst ukazał się w lutowym wydaniu Miesięcznika Ubezpieczeniowego.
Za nami całkiem udany rok na rynku funduszy kapitałowych. Wprawdzie wyniki nie były tak dobre jak te osiągane w 2009 roku, w którym giełdy silnie odreagowały wcześniejsze spadki, niemniej większość funduszy zakończyła rok z przyzwoitymi zyskami. W sumie na blisko 1000 wycenianych jednostek, straty poniosło jedynie nieco ponad 40. Sprawdziły się prognozy analityków dla rynków finansowych na 2010 rok, które przewidywały możliwość osiągnięcia wysokich zysków z akcji ale jednocześnie dużą zmienność tego rynku.
Inwestycje na światowych giełdach przyniosły średnio niewiele ponad 10-procentowe stopy zwrotu, jeszcze więcej zyskały segmenty związane z surowcami. Baryłka ropy naftowej zdrożała o 21%, a uncja złotego kruszcu (Gold Future) o +30. Wśród najbardziej zyskownych rozwiązań znajdziemy fundusze lokujące aktywa na zagranicznych rynkach, w tym m.in. AEGON UFK - Credit Suisse Equity Fund (Lux) Global Prestige (EUR) +49,7%, czy JPM Global Natural Resources (EUR) oferowany zarówno w PZU Życie, jak i AEGON TUnŻ (+48,4%).
Miniony rok był bardzo dobry dla posiadaczy jednostek funduszy akcji polskich. Na tle innych światowych parkietów warszawska giełda osiągnęła wyniki w okolicy średniej. Indeks szerokiego rynku WIG rok 2010 zakończył wzrostem o +18,8%, przy czym najwięcej zyskały segmenty związane z surowcami, natomiast zawiodła branża deweloperska. Najbardziej opłacalnymi inwestycjami w minionym roku okazały się akcje średnich firm – od początku roku indeks mWIG40 zyskał +19,6%. Również kursy spółek współtworzących indeks WIG20 wzrosły o kilkanaście procent (+14,9%), co w dużej mierze zawdzięczają dużemu napływowi kapitału zagranicznego. Bardziej pasywna postawa krajowych inwestorów tłumaczy mniejsze zwyżki spółek małych i średnich, indeks giełdowych maluchów sWIG80 zyskał jedynie +10,2%, w porównaniu do +61,9% w 2009 roku. W sumie w całym 2010 roku ze wzrostami mieliśmy do czynienia w 7 miesiącach, szczególnie w marcu, kiedy indeks WIG zyskał blisko +10%. Spadki były natomiast najbardziej dotkliwe w maju i czerwcu (-4,1% i -5,2%).
Wśród sklasyfikowanych grup najwięcej zyskała grupa funduszy akcji polskich małych i średnich spółek, gdzie średni wynik przekroczył +22% (o 4 punkty procentowe lepszy od benchmarku). Średni wynik funduszy akcji polskich uniwersalnych był nieco słabszy i wyniósł +16,1% (słabszy również od odpowiedniego wzorca o ponad 1 punkt procentowy). Kilka funduszy akcji polskich zakończyło rok z zyskiem przekraczającym nawet +30%. Wśród nich znalazły się rozwiązania oparte o fundusz inwestycyjny Allianz Akcji Plus (+37,8%) oraz Allianz Akcji Małych i Średnich Spółek (+33,7%), oferowane przez 3 ubezpieczycieli. Powyżej 30% zarobiły również PZU - Quercus Agresywny UFK, Aviva Dynamiczny Aktywnej Selekcji UFK oraz AEGON - Idea Akcji UFK. Na blisko 150 funduszy akcji polskich, które działają co najmniej rok, 21 nie zdołało pokonać bariery +10%. Były to przede wszystkim unit-linki oparte na funduszach inwestycyjnych Skarbiec-Akcja i Pioneer Akcji Polskich.
Bardzo dobrze w minionym roku wypadła również grupa funduszy akcji azjatyckich bez Japonii. Średni wynik 8 produktów działających ponad 12 miesięcy wyniósł +17,2%, przy czym najlepszy zarobił dwukrotnie więcej - AXA UFK - Templeton Asian Growth (+34,5%). Przyzwoite stopy zwrotu, w zdecydowanej większości przekraczające +10%, wypracowały również fundusze inwestujące w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. Inwestujący w jednostki jednego z funduszy (Generali UFK - East Capital Eastern European Fund, AXA UFK - AXA WF Europe Emerging, czy AXA UFK - AXA WF Europe Emerging) zarobili nawet ponad 20%.
Kilkunastoprocentowe stopy zwrotu wypracowały również fundusze lokujące aktywa na rynku amerykańskim, zarówno akcyjnym (średni wynik to +13,8%), jak i dłużnym (średnio +12,0%). Wyniki jednostek wycenianych w PLN wsparło umocnienie się dolara o +3,8% w skali całego roku.
W pojemnym segmencie funduszy mieszanych polskich, czyli inwestujących na ryku akcyjnym i dłużnym w różnych proporcjach, w 2010 roku najlepiej poradziły sobie fundusze aktywnej alokacji. Ich średni wynik na poziomie +11,6% był nieco lepszy od osiągniętego przez fundusze zrównoważone +10,6%. Niewiele funduszy z obu tych grup wypracowało jednak wynik lepszy od wzorca złożonego po połowie z indeksu WIG i indeksu obligacji skarbowych IROS. Najwyższą stopę zwrotu wypracowały fundusze z grupy Aviva: Aviva Zrównoważony Aktywnej Selekcji UFK (+19,7%) oraz BZ WBK-Aviva - Aviva Investors Zrównoważony UFK (+17,6%). Funduszami aktywnej alokacji z najwyższym wynikiem za 2010 roku zostały natomiast Warta Aktywny UFK oraz Generali - Noble Mieszany UFK (+14,8%). Jeden fundusz z tej grupy przyniósł swoim klientom straty - UNIQA Aktywny UFK -1,6%. Choć najsłabsze wyniki w tym segmencie wypracowały fundusze stabilnego wzrostu (+8,8%), co wynika z mniejszego udziału akcji w portfelach, to kilka funduszy wyprzedziło wszystkie fundusze aktywnej alokacji. Mowa tu o unit-linkach opartych na funduszu inwestycyjnym UniStabilny Wzrost, którego zarządzający zarobił +15,1%.
Powody do zadowolenia mają również uczestnicy funduszy dłużnych polskich papierów dłużnych. W ciągu ostatnich 8 lat (czyli od momentu, kiedy ten rynek się unormował) lepszy wyniki, fundusze z tej grupy, wypracowały jedynie w 2005 i 2008 roku (odpowiednio +5,8% i 6,9%). Nie oznacza to jednak, że na rynku długu niewiele się działo. Wręcz przeciwnie, w czterech miesiącach 2010 roku mieliśmy do czynienia ze spadającymi cenami krajowych papierów dłużnych. Jednym z negatywnych czynników, który miał duży wpływ na sytuację na krajowym rynku długu były problemy z rosnącym ryzykiem krajów PIIGS (Portugalia, Irlandia, Włochy, Grecja i Hiszpania). Niekorzystny wpływ miała również informacja o planach zmian w sektorze Otwartych Funduszy Emerytalnych, które maja otrzymywać mniejsze składki. W skali roku indeks obligacji skarbowych IROS zyskał +6,51%, w porównaniu do +4,09% rok wcześniej. Dla porównania indeks rynku pieniężnego zyskał w tym czasie +3,47%. Mimo, iż średnie stopy zwrotu funduszy inwestujących na tym rynku za 2010 były również dobre, to nie większość funduszy nie pobiła benchmarku, którym jest wspomniany indeks IROS.
Najwyższy wynik w segmencie funduszy polskich papierów dłużnych wypracował fundusz z HDI-Gerling oparty na Skarbiec Depozytowy (+10,1%). Jest to fundusz, który kilka procent swoich aktywów może ulokować pośrednio na rynku akcji. Na słowa uznania zasługuje również zarządzający funduszem UniKorona Obligacje, gdyż wynik 10 unit-linków na nim opartych, wyniósł +8,5%. Nie dla wszystkich jednak miniony rok należał do udanych. 3 fundusze zarządzane przez zarządzających z grupy Allianz, a także Ergo Hestia - Prosperita Fundusz Konserwatywny UFK przyniosły swoim funduszom straty sięgające dla Allianz Obligacji UFK -1,7%. Jest to fundusz charakteryzujący się wysokim poziomem ryzyka, czyli może zaskakiwać bardzo dobrym wynikiem (co miało miejsce w III kwartale minionego roku), ale i poniesieniem dotkliwej straty. Średni wynik funduszy dłużnych papierów skarbowych na poziomie +5,7% był nieco lepszy od średniej dla funduszy o uniwersalnej strategii, której wynik sięgnął +5,5%.
W 2010 roku fundusze pieniężne i gotówkowe zarobiły średnio +4,4%.
Anna Zalewska, starszy analityk
Analizy Online
Reklama
16.02.2011
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania