Aktywa funduszy emerytalnych (sierpień 2010)

Sierpień był drugim z rzędu miesiącem, w którym powiększyła się wartość środków zgromadzonych na kontach otwartych funduszy emerytalnych. W skali ubiegłego miesiąca aktywa OFE wzrosły jednak zaledwie o +0,8 mld PLN (+0,04%) osiągając poziom 201,1 mld PLN. Tym samym jest to najmniejszy miesięczny wzrost wartości środków zgromadzonych w OFE w ciągu ostatnich 10 lat, czyli praktycznie od początku istnienia funduszy emerytalnych w Polsce.



Sierpniowa symboliczna zmiana wartości aktywów wynika z oddziaływania trzech czynników. Pierwszym był przelew środków z ZUS, którego wartość wyniosła prawie +1,8 mld PLN. Czyli nieco mniej niż wartości odnotowane w ciągu ostatnich 6 miesięcy. Dla porównania średnia z ostatnich 2 lat kształtowała się na poziomie ok. 1,7 mld PLN.

Drugim z czynników były dodatnie wyniki z zarządzania, które zwiększyły wartość zgromadzonych aktywów o +0,4 mld PLN. OFE zakończyły miesiąc na plusie głównie dzięki stosunkowo dobrej koniunkturze na rynku obligacji Skarbu Państwa, gdzie indeks IROS wzrósł o +1,2%. Na wynik funduszy ujemnie wpłynęło natomiast pogorszenie sytuacji na rodzimym rynku akcji, w rezultacie której indeks WIG spadł o -0,6%. Dla porównania indeks WIG20 stracił -1,8%.


Trzeci, kluczowy z punktu widzenia zmiany wartości aktywów netto czynnik, to kolejna sesja transferowa. Przy przyjętym systemie rozliczeń zmniejszyło to przejściowo aktywa netto w ostatnich dniach sierpnia. Według naszych szacunków wartość rozliczeń transferowych była ostatniej sesji rekordowa i wyniosła nieco ponad 2,1 mld zł. Wzrost kwot transferowych jest spowodowany stale rosnącą liczbą osób, które decydują się na zmianę funduszu emerytalnego, jak również coraz wyższymi wartościami oszczędności zgromadzonych na kontach emerytalnych. Techniczny aspekt ostatniego czynnika oznacza, że w pierwszym dniu września OFE aktywa netto otwartych funduszy emerytalnych wzrosną skokowo o analogiczna kwotę i przekroczą 203 mld PLN.

W sierpniu br. większość funduszy emerytalnych zanotowała wzrost aktywów. W największym stopniu wzrosły środki zarządzane przez OFE Polsat (+0,8%) oraz OFE Pocztylion (+0,6%). W przypadku obu tych funduszy na wynik wpłynęły przede wszystkim dobre na tle konkurencji wyniki z zarządzania. Szczególnie dobrze wypadł OFE Polsat, który zdołał pomnożyć środki swoich klientów o +0,8%. Największy spadek aktywów wykazały natomiast fundusze OFE WARTA oraz Aviva OFE, które w sierpniu wypracowały jedne z najgorszych stóp zwrotu.

Zespół Analiz Online