Podsumowanie 2019 roku na rynku akcji

13.01.2020 | BPS TFI
Ubiegły rok rozczarował inwestorów na warszawskiej giełdzie.

Indeks WIG20 spadł o 5,3 proc, a szczególnie dotkliwe straty poniósł sektor bankowy, który ma najistotniejszy wpływ na syntetyczny obraz rynku. Powodem tego był powrót tzw. „kwestii frankowej”. Niejasne  i często sprzeczne ze sobą wyroki sądów oraz orzeczenie TSUE wprowadziły niepewność odnośnie potencjalnych strat jakie może ponieść sektor.  Lepiej wyglądała sytuacja w spółkach z segmentu małych i średnich, które odnotowały w mijającym roku wzrosty. Na szczególną pochwałę zasłużyły spółki z sektora nieruchomości, budownictwa, gier oraz informatyki. Dzięki dobremu zachowaniu mniejszych spółek, indeksowi WIG obrazującemu cały rynek udało się wyjść na symboliczny puls 0,2%.

W nadchodzącym roku spodziewamy się znaczącej poprawy na rynku. Obserwowane spowolnienie wzrostu gospodarczego w Polsce przekłada się przede wszystkim na ulgę od strony kosztowej dla firm. Niższa presja płacowa i uspokojenie po stronie surowcowej zadecyduje o poprawie wyników finansowych spółek w nadchodzącym roku. Przyspieszenie inflacji poprawi z kolei stronę przychodową, dzięki czemu przedsiębiorstwa odnotują wzrost marż. Do lepszej sytuacji fundamentalnej dołoży się również nieobserwowany od lat korzystny bilans popytu i podaży ze strony funduszy emerytalnych. Z jednej strony start programu PPK, a z drugiej jeszcze istotniejsza ustawowa zmiana struktury aktywów w przekształcających się OFE, wygenerują kilka miliardów popytu na akcje z polskiej giełdy.
 

Nad rynkiem będzie oczywiście wisiała cała gama potencjalnych ryzyk, takich jak wzrost kosztów banków z tytułu CHF, ryzyko korekty na rynkach globalnych, możliwe przyspieszenie globalnego spowolnienia gospodarczego, czy konflikty zbrojne o charakterze międzynarodowym. Uważamy, że żaden z tych czynników nie nastąpi na taką skalę, która miałaby zahamować relatywne nadrabianie cen polskich akcji do rynków wschodzących, od których w ciągu ostatniego roku GPW odstaje o ponad 15%, a od rynków rozwiniętych jeszcze więcej. Nie należy zapominać, że giełdy najczęściej rosną na tzw. ścianie strachu tzn. w otoczeniu ryzyk. Kiedy sytuacja się wyjaśnia jest już zwykle za późno na kupowanie.

Kacper Żak - Dyrektor Departamentu Zarządzania Aktywami, Zarządzający FunduszamiBPS TFI

TAGI:

komentarze zarządzającychpodsumowanie 2019


Pozostałe komentarze

21
sty
Empty-hex
Dobre nastroje utrzymują się
Banki – pierwszy przypadek przymusowej restrukturyzacji i jego implikacje
14
sty
Empty-hex
Dlaczego transformacja cyfrowa powinna utrzymać dotychczasową dynamikę w 2020 r.?
PIMCO: prognozy dla rynku długu na 2020 rok
W USA i Europie widać poprawę koniunktury
13
sty
Empty-hex
Rok 2019 zaskakiwał inwstorów do samego końca
Ile można uzbierać w PPK?
Hossa na globalnym rynku obligacji
Empty-hex

zobacz także

↑ na górę