Globalna (mini?) recesja wynikowa

22.11.2019 | Quercus TFI
W trzecim kwartale po raz pierwszy od kilku lat lekko spadły zyski amerykańskich korporacji.

Jeśli chodzi o cały świat, sytuacja jest bardziej skomplikowana. Wg danych Bloomberga zysk na akcję (EPS) dla globalnego indeksu MSCI ACWI spadł po raz kolejny. Pogorszenie wyników trwa już mniej więcej od wiosny br., więc trudno je zbagatelizować.

Spojrzenie na historię pozwala wyróżnić dwa scenariusze:

  • pesymistyczny, w którym w pewnym momencie pogorszenie wyników przeradza się w gwałtowne recesyjne załamanie -  tak jak w latach 2008-2009 i 2001-2002;
  • optymistyczny, w którym pogorszenie jest zjawiskiem przejściowym i stosunkowo łagodnym - tak jak w latach 2015-16 czy 2011-12.

MSCI ACWI

W scenariuszu pesymistycznym załamaniu zysków towarzyszyło podobne załamanie globalnego indeksu giełdowego. Dlaczego zatem obecnie zamiast pogrążyć się w bessie, bije on właśnie nowe rekordy? Wg popularnej teorii jest to wyłącznie efekt stymulacji monetarnej, która niejako odrywa rynek od tzw. fundamentów.

Ale warto brać pod uwagę także alternatywne wytłumaczenie. Zauważmy, że poprzednio kiedy indeks powracał do bicia rekordów (2017, 2012), był to już koniec pogarszania się wyników spółek (o czym można było się przekonać dopiero z pewnym opóźnieniem). Kto wie czy i tym razem rynek nie obstawia takiego scenariusza...

 

TAGI:

komentarze zarządzającychMSCI ACWIQuercus TFI

Zapisz się na Newsletter

Co zyskujesz?

Powiadomienia o ważnych wydarzeniach i nowościach rynkowych, najnowsze
oceny i raporty oraz zawsze aktualną listę TOP5 funduszy inwestycyjnych.


Pozostałe komentarze

9
gru
Empty-hex
Spojrzenie na dane makro
Mity wokół pracowniczych planów kapitałowych
Przyszła pora na MIŚ-ie
Odejście od bezdeficytowego budżetu w Niemczech?
Skarbiec TFI podsumowuje listopad na rynkach
6
gru
Empty-hex
Czy czeka nas rajd św. Mikołaja?
13 i 14 emerytura 2020 Dla kogo i kiedy?
5
gru
Empty-hex
Co dalej z wojną handlową
Empty-hex

zobacz także

↑ na górę