Odpalamy nowe analizy.pl! Start już wkrótce!

Globalna (mini?) recesja wynikowa

22.11.2019 | Quercus TFI
W trzecim kwartale po raz pierwszy od kilku lat lekko spadły zyski amerykańskich korporacji.

Jeśli chodzi o cały świat, sytuacja jest bardziej skomplikowana. Wg danych Bloomberga zysk na akcję (EPS) dla globalnego indeksu MSCI ACWI spadł po raz kolejny. Pogorszenie wyników trwa już mniej więcej od wiosny br., więc trudno je zbagatelizować.

Spojrzenie na historię pozwala wyróżnić dwa scenariusze:

  • pesymistyczny, w którym w pewnym momencie pogorszenie wyników przeradza się w gwałtowne recesyjne załamanie -  tak jak w latach 2008-2009 i 2001-2002;
  • optymistyczny, w którym pogorszenie jest zjawiskiem przejściowym i stosunkowo łagodnym - tak jak w latach 2015-16 czy 2011-12.

MSCI ACWI

W scenariuszu pesymistycznym załamaniu zysków towarzyszyło podobne załamanie globalnego indeksu giełdowego. Dlaczego zatem obecnie zamiast pogrążyć się w bessie, bije on właśnie nowe rekordy? Wg popularnej teorii jest to wyłącznie efekt stymulacji monetarnej, która niejako odrywa rynek od tzw. fundamentów.

Ale warto brać pod uwagę także alternatywne wytłumaczenie. Zauważmy, że poprzednio kiedy indeks powracał do bicia rekordów (2017, 2012), był to już koniec pogarszania się wyników spółek (o czym można było się przekonać dopiero z pewnym opóźnieniem). Kto wie czy i tym razem rynek nie obstawia takiego scenariusza...

 

TAGI:

komentarze zarządzającychMSCI ACWIQuercus TFI

Zapisz się na Newsletter

Co zyskujesz?

Powiadomienia o ważnych wydarzeniach i nowościach rynkowych, najnowsze
oceny i raporty oraz zawsze aktualną listę TOP5 funduszy inwestycyjnych.


Pozostałe komentarze

1
cze
Empty-hex
Investors TFI: obligacje długoterminowe mogą jeszcze zyskać
29
maj
Empty-hex
P.Kuczyński: „Hossa nadziei” nadal jest kontynuowana
28
maj
Empty-hex
Hossa na indeksach, korekta na spółkach technologicznych
27
maj
Empty-hex
Saxo Bank: podzielona Europa - walka o kredyty i dotacje
22
maj
Empty-hex
Okazje się skończyły
Powrót do nowej normalności
P.Kuczyński: majowe bujanie indeksami
21
maj
Empty-hex
Superfund TFI: dobre nastroje na rynku ropy
Empty-hex

zobacz także

↑ na górę