17-letnia bariera nadal niepokonana
16.11.2017 | Quercus TFI
Ostatnie dni przyniosły kolejną porcję entuzjastycznie przyjętych danych z europejskiej gospodarce. PKB w strefie euro urósł w III kw. o 2,5% rok do roku. To tempo najlepsze od ponad sześciu lat. W jednym z popularnych serwisów finansowych przeczytać można było zawierający optymistyczne wypowiedzi ekonomistów artykuł pod wymownym tytułem "Gospodarka strefy euro zmierza ku złotej epoce" (tłum. własne).

Co ciekawe te entuzjastyczne doniesienia zbiegły się w czasie z kolejną nieudaną próbą sforsowania przez gromadzący największe spółki z eurolandu indeks Stoxx 600 strefy oporu przebiegającej na wysokości trzech wielkich szczytów z lat 2000, 2007, 2015.



Do kontynuacji rajdu giełdowego potrzebne byłoby wejście europejskiej gospodarki na jeszcze wyższe obroty w kolejnych kwartałach, biorąc pod uwagę, że w horyzoncie wieloletnim wykres Stoxx 600 jest dość mocno skorelowany z dynamiką PKB.


I tu pojawia się pewien problem. Kiedy poprzednim razem wzrost w eurolandzie okazał się szybszy niż obecnie, był to epizod chwilowy (I kw. 2011), a wkrótce potem doszło do załamania na giełdach zwiastującego nadejście spowolnienia lat 2012-2013. Wcześniej wzrost gospodarczy był szybszy niż obecnie jedynie w szczytowych okresach koniunktury, w latach 2006-2007 (maksymalnie 3,8% r/r) oraz w 2000 roku (4,5% r/r).

Wygląda więc na to, że to nie - opóźnione z natury - dane makro powiedzą nam coś użytecznego o perspektywach dla giełd, lecz zupełnie na odwrót - to zachowanie indeksów może pokazać, co inwestorzy sądzą o koniunkturze gospodarczej. A ostatnio paneuropejski indeks po zderzeniu z wieloletnim poziomem oporu dostał wyraźnej zadyszki.


Tomasz Hońdo, Quercus TFI

TAGI:

Europa Zachodniafundusze akcji europejskichkomentarze zarządzającychQuercus TFITomasz Hońdo

Zapisz się na Newsletter

Co zyskujesz?

Powiadomienia o ważnych wydarzeniach i nowościach rynkowych, najnowsze
oceny i raporty oraz zawsze aktualną listę TOP5 funduszy inwestycyjnych.


Pozostałe komentarze

19
lis
Empty-hex
Recepta na innowacje
9
lis
Empty-hex
RDM: dobry czas dla akcji się skończył
6
lis
Empty-hex
Czy przed nami inflacyjne spowolnienie gospodarcze? Komentarz do danych PMI
29
paź
Empty-hex
Czy lutowy mini krach może być wzorem dla październikowego tąpnięcia?
26
paź
Empty-hex
Rynek długu dostarczył sporo emocji
24
paź
Empty-hex
Koniec wielkiego shortu na złocie?
23
paź
Empty-hex
Małe spółki wciąż bez przełomu
18
paź
Empty-hex
W listopadzie powróci fala buybacków
Empty-hex

zobacz także

↑ na górę