KBC TFI: Inflacja będzie umiarkowana
14.02.2017 | Gamma TFI
Optymistyczne oczekiwania Rady Polityki Pieniężnej – gospodarka będzie rozwijać się szybciej, a wzrost inflacji będzie przejściowy
Na lutowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie 1,50%. Zdaniem RPP, za wzrost cen odpowiada głównie wzrost cen surowców na rynkach globalnych, który to czynnik jest poza zakresem oddziaływania Rady. Natomiast, umiarkowana dynamika jednostkowych kosztów pracy będzie ograniczać presję inflacyjną w krajowej gospodarce. Po przejściowym wzroście inflacji w pierwszych miesiącach roku, dynamika cen powinna ustabilizować się w kolejnych kwartałach, a czynniki powodujące obecny wzrost dynamiki cen postrzegane są jako przejściowe. Oceniono, że ryzyko trwałego przekroczenia celu inflacyjnego w średnim okresie jest niewielkie. W kwestii wzrostu gospodarczego komentarz Rady był optymistyczny. Prezes Glapiński oczekuje, że średnioroczne tempo wzrostu wyniesie 3,5-3,6% w 2017r.

Zapowiedź Trumpa dotycząca przedstawienia reformy podatkowej przecenia obligacje
Prezydent USA Donald Trump zapowiedział, że w ciągu kilku tygodni przedstawi plany reformy podatkowej. W trakcie kampanii prezydenckiej D. Trump często podkreślał potrzebę obniżki podatków dla przedsiębiorstw. W związku z tym spodziewamy się zwiększonej presji na osłabienie mniej ryzykownych aktywów. W tej sytuacji, zarówno obligacje amerykańskie jak i europejskie, mogą jeszcze się osłabić. Nie pozostanie to bez wpływu na rentowności polskich obligacji skarbowych. Jednak wzrost rentowności w naszej opinii będzie przejściowy. Na początku tygodnia ukażą się dane o polskiej inflacji CPI. Dane powinny potwierdzić bieżące oczekiwania inwestorów na jej dalszy wzrost. Jednak w krótkim horyzoncie czasowym powinien to być ostatni impuls o negatywnym wpływie na wyceny polskich obligacji. W dalszej części tygodnia spodziewamy się umocnienia polskich papierów skarbowych.

(sprawdź wyniki funduszy dłużnych USA uniwersalnych)

Hossa cd.
Na GPW mamy widoczną kontynuację wzrostów i olbrzymi popyt inwestorów, którzy szukają desperacko lokalnego dołka, żeby wejść na rynek. Wydaje się, że nadal dominują inwestorzy zagraniczni. Królują spółki z indeksu mWIG40 - dostatecznie duże, żeby być kupowane przez zagranicę, a nieobciążone strategicznym akcjonariuszem w postaci Skarbu Państwa. Oczywiście powstaje pytanie: jak długo potrwa ten trend. Na chwilę obecną wydaje się, że raczej miesiące niż dni. Do hossy nie dołączyli jeszcze lokalni inwestorzy. Widoczne to jest po relatywnej słabości indeksu małych spółek sWIG80. Pojawiają się już oznaki ożywienia w tym segmencie, ale na razie wciąż jeszcze mocno rachityczne. Dołączenie szerokiego lokalnego rynku pomoże zapewne przedłużyć hossę, stąd nasze bardzo pozytywne podejście.

(sprawdź wyniki funduszy akcji polskich uniwersalnych)

Trumpekonomia
Ostatnie deklaracje z Białego Domu wskazują, że obietnica obniżenia podatków to kwestia raczej tygodni niż lat. Według ostatnich doniesień ma zostać zmniejszony PIT, jak i CIT. Ten ostatni zapewne nie do 15% z 35%, ale nawet obniżka o „zaledwie” 10% da silny impuls pro-inwestycyjny. Do tego dochodzi obiecywana deregulacja przepisów. W rezultacie pomimo relatywnie wysokich wycen, które znajdują się powyżej długookresowych średnich, indeksy amerykańskich giełd biją kolejne rekordy. Również dane z realnej gospodarki nastrajają optymistycznie. Wyprzedzające wskaźniki nastrojów znajdują się na wieloletnich szczytach. Wszystko wskazuje na kolejny bardzo dobry rok w amerykańskiej gospodarce.
 
Bogdan Jacaszek, Piotr Lubczyński, zarządzający funduszami KBC TFI

TAGI:

Bogdan Jacaszekinflacjakomentarze zarządzającychPiotr LubczyńskiRPPstopa bezrobocia

Bądź na bieżąco

Dołącz do 15 000 inwestorów, którzy prosto na maila otrzymują powiadomienia o nowych artykułach, wynikach inwestycyjnych oraz ważnych wydarzeniach rynkowych.


Pozostałe komentarze

25
maj
Empty-hex
Czas nagli Erdogana. Złe wieści z Europy
24
maj
Empty-hex
Union Investment TFI: Szczyt przed nami
23
maj
Empty-hex
Quercus TFI: spekulanci zniechęceni do złota
AgioFunds TFI: są duże szanse na pozytywne zaskoczenia
22
maj
Empty-hex
Quercus TFI: Ten wskaźnik ponownie w trendzie wzrostowym
Wszystko wskazuje na dolara
21
maj
Empty-hex
Europejscy inwestorzy skracają duration portfeli obligacji
Amerykańskie obligacje coraz tańsze i coraz bardziej atrakcyjne
Empty-hex

zobacz także

Copyright © Analizy Online S.A. 2018

↑ na górę