KBC TFI: Inflacja będzie umiarkowana
14.02.2017 | KBC TFI
Optymistyczne oczekiwania Rady Polityki Pieniężnej – gospodarka będzie rozwijać się szybciej, a wzrost inflacji będzie przejściowy
Na lutowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie 1,50%. Zdaniem RPP, za wzrost cen odpowiada głównie wzrost cen surowców na rynkach globalnych, który to czynnik jest poza zakresem oddziaływania Rady. Natomiast, umiarkowana dynamika jednostkowych kosztów pracy będzie ograniczać presję inflacyjną w krajowej gospodarce. Po przejściowym wzroście inflacji w pierwszych miesiącach roku, dynamika cen powinna ustabilizować się w kolejnych kwartałach, a czynniki powodujące obecny wzrost dynamiki cen postrzegane są jako przejściowe. Oceniono, że ryzyko trwałego przekroczenia celu inflacyjnego w średnim okresie jest niewielkie. W kwestii wzrostu gospodarczego komentarz Rady był optymistyczny. Prezes Glapiński oczekuje, że średnioroczne tempo wzrostu wyniesie 3,5-3,6% w 2017r.

Zapowiedź Trumpa dotycząca przedstawienia reformy podatkowej przecenia obligacje
Prezydent USA Donald Trump zapowiedział, że w ciągu kilku tygodni przedstawi plany reformy podatkowej. W trakcie kampanii prezydenckiej D. Trump często podkreślał potrzebę obniżki podatków dla przedsiębiorstw. W związku z tym spodziewamy się zwiększonej presji na osłabienie mniej ryzykownych aktywów. W tej sytuacji, zarówno obligacje amerykańskie jak i europejskie, mogą jeszcze się osłabić. Nie pozostanie to bez wpływu na rentowności polskich obligacji skarbowych. Jednak wzrost rentowności w naszej opinii będzie przejściowy. Na początku tygodnia ukażą się dane o polskiej inflacji CPI. Dane powinny potwierdzić bieżące oczekiwania inwestorów na jej dalszy wzrost. Jednak w krótkim horyzoncie czasowym powinien to być ostatni impuls o negatywnym wpływie na wyceny polskich obligacji. W dalszej części tygodnia spodziewamy się umocnienia polskich papierów skarbowych.

(sprawdź wyniki funduszy dłużnych USA uniwersalnych)

Hossa cd.
Na GPW mamy widoczną kontynuację wzrostów i olbrzymi popyt inwestorów, którzy szukają desperacko lokalnego dołka, żeby wejść na rynek. Wydaje się, że nadal dominują inwestorzy zagraniczni. Królują spółki z indeksu mWIG40 - dostatecznie duże, żeby być kupowane przez zagranicę, a nieobciążone strategicznym akcjonariuszem w postaci Skarbu Państwa. Oczywiście powstaje pytanie: jak długo potrwa ten trend. Na chwilę obecną wydaje się, że raczej miesiące niż dni. Do hossy nie dołączyli jeszcze lokalni inwestorzy. Widoczne to jest po relatywnej słabości indeksu małych spółek sWIG80. Pojawiają się już oznaki ożywienia w tym segmencie, ale na razie wciąż jeszcze mocno rachityczne. Dołączenie szerokiego lokalnego rynku pomoże zapewne przedłużyć hossę, stąd nasze bardzo pozytywne podejście.

(sprawdź wyniki funduszy akcji polskich uniwersalnych)

Trumpekonomia
Ostatnie deklaracje z Białego Domu wskazują, że obietnica obniżenia podatków to kwestia raczej tygodni niż lat. Według ostatnich doniesień ma zostać zmniejszony PIT, jak i CIT. Ten ostatni zapewne nie do 15% z 35%, ale nawet obniżka o „zaledwie” 10% da silny impuls pro-inwestycyjny. Do tego dochodzi obiecywana deregulacja przepisów. W rezultacie pomimo relatywnie wysokich wycen, które znajdują się powyżej długookresowych średnich, indeksy amerykańskich giełd biją kolejne rekordy. Również dane z realnej gospodarki nastrajają optymistycznie. Wyprzedzające wskaźniki nastrojów znajdują się na wieloletnich szczytach. Wszystko wskazuje na kolejny bardzo dobry rok w amerykańskiej gospodarce.
 
Bogdan Jacaszek, Piotr Lubczyński, zarządzający funduszami KBC TFI

TAGI:

Bogdan Jacaszekinflacjakomentarze zarządzającychPiotr LubczyńskiRPPstopa bezrobocia

Bądź na bieżąco

Dołącz do 14 000 inwestorów, którzy prosto na maila otrzymują powiadomienia o nowych artykułach, wynikach inwestycyjnych oraz ważnych wydarzeniach rynkowych.


Pozostałe komentarze

27
lip
Empty-hex
Eurogeddonu nie było, ale problem długów pozostaje
25
lip
Empty-hex
Jak azjatycki kryzys finansowy odmienił rynki wschodzące
24
lip
Empty-hex
Presja płacowa może zwiększyć oczekiwania inflacyjne
21
lip
Empty-hex
Co boli amerykańską gospodarkę?
20
lip
Empty-hex
Chińska gospodarka na krętej drodze stabilizacji i transformacji
19
lip
Empty-hex
Polska w tym roku na samym topie
Optymistyczne nastawienie do akcji małych i średnich spółek
17
lip
Empty-hex
Żółkiewicz: Dlaczego nikt nie wie czym jest inwestowanie w wartość?
Empty-hex

zobacz także

Copyright © Analizy Online S.A. 2017

↑ na górę