​Skuteczność funduszy absolutnej stopy zwrotu (grudzień 2016)
05.01.2017 | Zespół Analiz Online
pobierz plik: pdf
Pomimo wielu perturbacji wywołanych głównie wydarzeniami o charakterze politycznym (nieoczekiwany wynik referendum w sprawie Brexitu, czy wygranie wyborów prezydenckich w USA przez Donalda Trumpa), rok 2016 przyniósł wielu inwestorom powody do zadowolenia. Główne indeksy na światowych giełdach zakończyły rok na plusie, w tym warszawska GPW, mimo sporej zmienności. Wzrosły notowania większości surowców, także złota, mimo korekty w drugiej połowie roku. Trudniej było z kolei o zarobek na rynku długu skarbowego, na którym mieliśmy do czynienia ze znacznym wzrostem rentowności. W tych warunkach ok. 80% funduszy absolutnej stopy zwrotu zakończyło rok z dodatnim wynikiem zarządzania. To nie najgorsze osiągnięcie, biorąc pod uwagę historyczne dane. To właśnie wypracowanie dodatniej stopy zwrotu w każdych warunkach, a nie bicie rekordów, powinno być najważniejszym celem każdego funduszu absolute return.

Bądź na bieżąco

Dołącz do 13 000 inwestorów, którzy prosto na maila otrzymują powiadomienia o nowych artykułach, wynikach inwestycyjnych oraz ważnych wydarzeniach rynkowych.


Niezłe wyniki miały pozytywne przełożenie na najnowsze, grudniowe zestawienie funduszy badające ich skuteczność. Analizujemy ją sprawdzając, ile dodatnich 12-miesięcznych okresów przesuwanych co miesiąc ma dany fundusz w ostatnich 3 latach. Lista rozwiązań, które wykazały 100% skuteczność w zestawieniu prezentującym te działąjące co najmniej 3 lata i wyceniane co najmniej raz w miesiącu (tabela 1a) powiększyła się o 5 kolejnych. Do InReturn FIZ (zarządzanego przez Time Asset Management) oraz ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu Dłużny dołączyły 3 fundusze zarządzane przez Altus TFI oraz Quercus Stabilny. W ich przypadku o awansie zdecydował fakt, iż do statystyki przestały się wliczać wyniki z okresu grudzień 2013-grudzień 2014, który to wspomniane fundusze zakończyły z niewielką stratą. W zestawieniu znalazł się także Trigon Quantum Neutral FIZ, który zadebiutował w gronie funduszy z co najmniej 3-letnią historią, od razu z najwyższą, stuprocentową skutecznością. Roczne stopy zwrotu tego produktu(przesuwane co miesiąc) wahały się między +4,0% a +13,5%.

Bardzo dobrze wypada także PKO Globalnej Makroekonomii FIZ, którego certyfikaty serii A w ciągu ostatnich 3 lat tylko raz 12-miesięczny okres zakończyły pod kreską (maj 2014-maj 2015 -0,8%). W pozostałych okresach wyniki wahały się między 0% a +10,7%.
Niezmiennie ostatnie dwa miejsca w tabeli zajmują najdłużej działające na rynku - Investor FIZ oraz Opera Za 3 Grosze FIZ. Oba rozwiązaniana 24 analizowane roczne stopy zwrotu (przesuwane co miesiąc), tylko odpowiednio 4 i 2 zakończyły na plusie. Kolejnych 6 funduszy wypracowało zysk w mniej niż połowie analizowanych rocznych okresów.


Zdecydowanie lepiej wygląda zestawienie funduszy młodszych (wycenianych min. raz w miesiącu), działających krócej niż 3 lata (Tabela 1b). Większość z nich powoli buduje pozytywną historię. Na 32 fundusze aż 21 wykazuje dotychczas 100% skuteczność. Tu także brylują rozwiązania zarządzane przez ekipy z Altus TFI oraz Trigon TFI, ale znajdziemy też sporo przedstawicieli innych towarzystw. W grudniowym zestawieniu zadebiutowały 3 fundusze, 2 z nich pierwszy pełny rok zakończyły na plusie: PZU FIZ Akcji Focus oraz QUERCUS Multistrategy FIZ. Natomiast Skarbiec Magna FIZ rok 2016 kończy ze stratą (-5,6%). Swoją sytuację poprawił natomiast Aviva Oszczędnościowy, który debiutował miesiąc temu, także ze stratą. Drugi w swej historii pełny 12-miesięczny okres kończy z dodatnim wynikiem +1,4%.


Przejdźmy do zestawienia funduszy wycenianych raz na kwartał (Tabela 2). Tu też możemy zauważyć poprawę wyników. Na 14 rozwiązań z wystarczająco długą historią (czyli działających co najmniej 3 lata)  6 wykazało 100% skuteczność strategii. W tym gronie po raz pierwszy znalazły się QUERCUS Absolute Return FIZ oraz QUERCUS Absolutnego Zwrotu FIZ (analizujemy tylko ostatnie 3 lata, więc do statystyk przestaliśmy brać wyniki grudzień 2013-grudzień 2014, a te były ujemne). Poza tym, wśród liderów tego zestawienia znalazł się fundusz z Trigon TFI, CORUM Opportunity Absolute Return FIZ, Opoka One FIZ oraz PKO Strategii Dłużnych FIZ (seria A). Każdy z nich zakończył osiem ostatnich rocznych okresów przesuwanych co kwartał z dodatnim wynikiem.

Do tego grona mają szansę niedługo dołączyć dwa młodsze fundusze z TFI Capital Partners, które wszystkie 6 ostatnich rocznych okresów kończyły z wynikiem dodatnim, a także PKO Strategii Obligacyjnych FIZ, który na 8 analizowanych okresów 7 miał nad kreską. Pozostałe fundusze z krótką działalnością radzą sobie zdecydowanie słabiej.

W ciągu ostatnich trzech lat 2/3 funduszy absolutnej stopy zwrotu (działających odpowiednio długo) z oferty krajowych TFI zdołało osiągnąć wyższy zysk od depozytu (5,38% stopa zwrotu indeksu WIBID 1M). W tym czasie indeks szerokiego rynku WIG zyskał jedynie +0,9%.

Więcej o raporcie, metodologii piszemy w sekcji edukacyjnej.
 
Zespół Analiz Online

TAGI:

fundusze absolute returnwyniki inwestycyjne

Popularne


zobacz także

Copyright © Analizy Online S.A. 2017

↑ na górę