Amplico TFI: Obligacje indeksowane inflacją hitem 2012 r.

Fundusze akcji polskich atrakcyjne w dłuższym horyzoncie czasowym

Po bardzo słabym 2011 roku, w którym WIG stracił ponad 20%, rok 2012 powinien przynieść poprawę sentymentu na GPW. Zarządzający Amplico uważają, że w bieżącym roku indeksy na warszawskim parkiecie, pomimo spowolnienia jakie niewątpliwie nastąpi w polskiej gospodarce, pokażą inwestorom dwucyfrowe dodatnie stopy zwrotu. Rozwiązanie kryzysu zadłużeniowego strefy euro oraz bardzo atrakcyjne poziomy wycen spółek notowanych na GPW są naszym zdaniem czynnikami wspierającymi wzrosty na warszawskim parkiecie w drugiej części roku 2012. Pierwsza część bieżącego roku, zdaniem zarządzajacych, przyniesie pogorszenie sentymentu oraz dalsze spadki na rynkach akcji w Europie spowodowane nasilającym się kryzysem zadłużenia w strefie euro. Rekomendujemy więc zakup funduszy akcji polskich inwestorom mającym dłuższy horyzont czasowy. Inwestorom o krótszym horyzoncie czasowym rekomendujemy zakup funduszy akcji amerykańskich, które w kryzysowym 2011 roku osiągnęły wysokie stopy zwrotu.

Spadki rentowności i wzrosty cen obligacji

Indeks obligacji Citigroup Poland GBI po spadku w listopadzie o 0,54%, w grudniu wzrósł o 0,65%. Największe wzrosty – ponad 1% - zanotował sektor 7-10, czyli obligacji o terminie zapadalności od 7 do 10 lat. Słabiej wypadł sektor 3-5, czyli obligacje o terminie zapadalności od 3 do 5 lat, zyskując 0,46%. W grudniu mogliśmy zaobserwować znaczące spadki rentowności w Hiszpanii, podczas gdy rentowności obligacji Włoskich zbliżyły się do tegorocznych szczytów czyli 7%. Mimo to można stwierdzić, że sytuacja na rynku długu w strefie euro znacznie się uspokoiła, co tłumaczy dobre zachowanie polskiego długu, mimo słabnącej złotówki. Warto tutaj dodać, że sektor amerykańskich obligacji skarbowych o terminie wykupu powyżej 20 lat zyskał w 2011 ponad 28% w USD, co w PLN dało ok. 58%. Wracając na rodzimy rynek to w roku 20212 oczekujemy spadku inflacji poniżej 4% średniorocznie i spowolnienia PKB do 3% i obniżki stóp procentowych o 50 pb. Te warunki będą wspierać rynek długu, jednak w dalszym ciągu będzie on pod presją wydarzeń w strefie euro. Zarządzający Amplico nie spodziewają się zatem gwałtownych zmian rentowności i w dalszym ciągu faworyzują obligacje indeksowane inflacją, które ich zdaniem są wyceniane z dyskontem, gdyż z ich ceny wynika prognoza inflacji w wysokości ok. 2,6%. Amplico prognozuje inflację średnioroczną na poziomie powyżej 3% rocznie. Poza tym, stroma krzywa rentowności zniechęca do inwestycji w obligacje o krótkim terminie zapadalności. Biorąc pod uwagę wszystkie ww. czynniki, naszym zdaniem oczekiwana stopa zwrotu z funduszy obligacyjnych w 2012 roku to 5%.

Więcej o ocenie zarządzających sytuacji na rynkach w załączonym materiale.

/ml

Reklama

Pobierz:

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.