Quercus TFI: Brakujący element na rynku złota
22.12.2016 | Quercus TFI
Niebawem minie pięć miesięcy od rozpoczęcia korekty na rynku złota. Korekty, która sprawiła, że notowania kruszcu osunęły się do pułapu najniższego od ok. 10 miesięcy. Abstrahując już od rozmaitych czynników, które decydują o koniunkturze na tym rynku, wskazówek warto szukać w barometrach nastrojów inwestorów. Prawdopodobnie najlepszym barometrem jest wielkość zaangażowania kapitału spekulacyjnego na rynku kontraktów terminowych.


Jeszcze przed korektą alarmowaliśmy, że rekordowe zaangażowanie spekulantów świadczy o tym, że koniunktura jest zbyt rozgrzana. Od tego czasu sporo się jednak zmieniło. Z danych udostępnianych przez amerykańską komisję CFTC wynika, że w trakcie wielomiesięcznej korekty traderzy zredukowali swe długie pozycje już o prawie 60%! Ostatnio zaczęto też otwierać coraz więcej krótkich pozycji, pozwalających obstawiać spadek notowań. To paradoksalnie... pozytywny sygnał z kontrariańskiego punktu widzenia. Do "szczęścia" brakuje tu jednak jeszcze jednego elementu: sytuacji, w której krótkich pozycji będzie więcej niż długich. Tak właśnie było na początku roku i to był świetny moment do kupowania złota.

Wielokrotnie wskazywaliśmy, że cena złota jest skorelowana z notowaniami dolara amerykańskiego na zasadzie, że im mocniejszy dolar, tym gorzej dla kruszcu. Najlepiej tę korelację widać w przypadku kursu jena japońskiego względem USD (jen podobnie jak złoto tradycyjnie postrzegany bywa jako "bezpieczna przystań").


Nie powinno więc dziwić, że także na rynku kontraktów na jena doszło ostatnio do gwałtownej ucieczki traderów. W tym przypadku krótkich pozycji (na spadek wartości jena) jest już wyraźnie więcej niż długich, choć jest jeszcze przestrzeń do spadku wskaźnika do dołków z ostatnich lat.

Reasumując, trwa ucieczka gorącego kapitału spekulacyjnego z rynku złota (czemu towarzyszy stopniowe przegrzewanie się koniunktury na rynku dolara). Czekamy na kontrariański sygnał do ... kupowania.

Tomasz Hońdo, starszy analityk
Quercus TFI

TAGI:

fundusze złotakomentarze zarządzającychQuercus TFITomasz Hońdozłoto

Bądź na bieżąco

Dołącz do 13 000 inwestorów, którzy prosto na maila otrzymują powiadomienia o nowych artykułach, wynikach inwestycyjnych oraz ważnych wydarzeniach rynkowych.


Pozostałe komentarze

20
sty
Empty-hex
Skarbiec TFI: Nadchodzi inflacja
19
sty
Empty-hex
MM Prime TFI: Po przemówieniu Theresy May ,,twardy” Brexit znacznie mniej twardy
17
sty
Empty-hex
KBC TFI: Polski rating bez zmian
16
sty
Empty-hex
BPH TFI: Skąd hossa na surowcach?
12
sty
Empty-hex
Superfund TFI: Uwaga na złoto
11
sty
Empty-hex
Quercus TFI: Złoto próbuje odzyskać formę
9
sty
Empty-hex
KBC TFI: Mogą wystąpić ujemne realne stopy procentowe
5
sty
Empty-hex
Skarbiec TFI: 2016 za nami
Empty-hex

w co inwestować

Copyright © Analizy Online S.A. 2017

↑ na górę