Rating dla SKARBIEC - III FILAR - Zmiana zarządzającego szansą na poprawę słabych wyników
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
SKARBIEC - III FILAR (Skarbiec FIO) jest jednym z najdłużej działających funduszy w swojej grupie. Pierwotnie przeznaczony był wyłącznie do obsługi pracowniczych programów emerytalnych, dopiero w 2007 roku został wprowadzany do szerokiej sieci dystrybucji. Jest to fundusz zarządzający stosunkowo niewysokimi aktywami rzędu 250-300 mln zł. Najważniejszą cechą funduszu jest fakt, iż proces inwestycyjny funkcjonujący w Skarbiec AM daje zarządzającym relatywnie dużą swobodę w podejmowaniu decyzji. Dlatego istotne jest aby zarządzający dobrze się w tym procesie odnalazł. W tym kontekście podkreślaliśmy ryzyko jakim była zmiana na stanowisku zarządzającego w kwietniu 2009 roku. Objął je wówczas Piotr Kaczmarek, doświadczony zarządzający, który jednak wywodzi się ze specyficznej branży funduszy emerytalnych. Niestety półtoraroczny okres sprawowania funkcji potwierdził nasze obawy, gdyż zarządzający w nowym procesie się nie sprawdził. Z początkiem listopada 2010 roku zastąpiła go nowa osoba - Michał Hulbój, również wywodzący się ze środowiska emerytalnego. W obecnej sytuacji ryzyko związane ze zmianą zarządzającego wciąż pozostaje wysokie. Biorąc pod uwagę fakt, iż fundusz w ostatnim okresie na tyle pogorszył swą charakterystykę, iż trafił do grona najsłabszych rozwiązań w grupie, zmiana może być jednak szansą na poprawę. Ostatnim dobrym okresem dla funduszu był rok 2008, kiedy zarządzający zdołał wypracować jeden z lepszych wyników i zwiększył przewagę nad średnią (licząc od początku działalności) do 30 pkt proc. Niestety od tamtej pory wyniki pozostawiają wiele do życzenia. Kilka błędów decyzyjnych zarówno na poziomie alokacji, jak i selekcji spowodowało, iż w ciągu ostatnich 18 mies. fundusz spadł do grona najsłabszych rozwiązań w grupie. Nowy zarządzający w celu ich poprawy skupia się obecnie na bardziej benchmarkowym podejściu (mniejsze zakłady z rynkiem), które powinno zbliżyć zachowanie funduszu do średniej. Gdy zacznie osiągać dobre wyniki, zarządzający powoli będzie zwiększał ryzyko, podejmując więcej niebenchmarkowych decyzji. Co prawda do oceny tych działań trzeba jeszcze poczekać kilka miesięcy, to sam fakt ich podjęcia, oceniamy pozytywnie.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania