KBC TFI: Na rynku dłużnym czeka nas przynajmniej krótkoterminowy trend spadkowy
RYNEK AKCJI - Piotr Lubczyński, Zarządzający Portfelami Biuro Zarządzania Aktywami
Miniony tydzień przyniósł kontynuację umiarkowanych spadków obserwowanych w ostatnim okresie. Indeks WIG-20 stracił 0,6%. Podobnie zachował się indeks małych spółek sWIG80, natomiast mWIG40 zniżkował o 0,4%.
Inwestorzy dość gwałtownie reagowali na pojawiające się dane makroekonomiczne. Szczególnie silna wyprzedaż nastąpiła na sesji wtorkowej, gdy informacje dotyczące amerykańskiego rynku nieruchomości okazały się znacznie gorsze od oczekiwań. Kolejny dzień przyniósł znowu serię niekorzystnych danych dotyczących zamówień na dobra trwałe oraz sprzedaży nowych domów w USA. Poprawę nastrojów przyniosła dopiero końcówka tygodnia, gdy wyniki dotyczące PKB i konsumpcji w USA okazały się wyraźnie lepsze od przewidywań analityków. Odczyt danych na temat wzrostu gospodarczego w Wielkiej Brytanii przyniósł również pozytywne zaskoczenie.
Publikacja tych ostatnich liczb zbiegła się w czasie z wystąpieniem szefa Fed, który stwierdził, że choć wzrost gospodarczy zwalnia szybciej niż przewidywał, to nie oznacza to powrotu recesji. Ponadto podkreślił, że amerykański bank centralny zrobi wszystko, co jest w jego mocy, by zapewnić kontynuację ożywienia gospodarczego. Wydaje się, że to wystąpienie miało większy wpływ na piątkowe notowania za oceanem niż publikacja danych.
RYNEK OBLIGACJI - Bogdan Jacaszek, Dyrektor Biura Zarządzania Aktywami
W ubiegłym tygodniu na rynku polskiego długu nastąpiło uspokojenie po gwałtownych spadkach rentowności w poprzednim okresie. Na rynku zwiększyła się płynność, a poza mocno zdeterminowanymi kupującymi pojawili się również sprzedający. Czynnikiem, który na pewno wpłynął pozytywnie na płynność rynku był przetarg zamiany obligacji, na którym Minister Finansów skonwertował papiery skarbowe za ponad 4 mld złotych o krótkim terminie zapadalności na obligacje średnio- i długoterminowe.
Zakończenie tygodnia przyniosło wzrost rentowności na obligacjach rynków bazowych co może być zapowiedzią korekty silnego trendu wzrostowego dominującego od czterech miesięcy na obligacjach amerykańskich i niemieckich.
Dane makroekonomiczne potwierdziły, że odbicie polskiej gospodarki jest kontynuowane, o czym świadczy systematyczny wzrost sprzedaży detalicznej, spadek bezrobocia oraz przede wszystkim opublikowana na początku bieżącego tygodnia informacja o wzroście Produktu Krajowego Brutto w drugim kwartale, który wyniósł 3,5% co jest wynikiem znacznie powyżej oczekiwań rynkowych. Na posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej stopy procentowe pozostawiono na dotychczasowym poziomie, a komunikat po zebraniu został odczytany przez uczestników rynkowych jako łagodny.
W nadchodzącym okresie (po przerwie wakacyjnej) spodziewam się zwiększenia płynności na rynku, kolejnego ruchu w kierunku wypłaszczenia się krzywej stóp procentowych i przynamniej krótkoterminowego wzrostu rentowności na co wpływ mogą mieć przede wszystkim rynki bazowe, na których dochodowości oscylują wokół historycznych minimów.
Za: Tygodniowy komentarz zarządzających KBC TFI S.A. za okres 23.08 - 27.08.2010
/kp
Reklama
30.08.2010
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania