Rating dla Millennium MiŚ Spółek - Ograniczenie strat w bessie poprawia długoterminowe wyniki
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Millennium MiŚ Spółek (Millennium FIO) został utworzony u schyłku hossy 2007 roku. Ponieważ fundusze akcji małych i średnich spółek cieszyły się wówczas ogromnym zainteresowaniem, już w pierwszym miesiącu działalności trafiły do niego środki przekraczające ustalony próg 300 mln zł. Co prawda na krótko zawieszono przyjmowanie nowych wpłat, jednak przedstawiciele TFI poprzez zmianę zapisów statutowych ponownie uruchomili sprzedaż na kolejnych kilka tygodni. Z punktu widzenia interesu klientów nie było to jednak dobre rozwiązanie, gdyż większość z nich poniosła później znaczne straty. Od stycznia 2008 roku jednostki funduszu ponownie są w sprzedaży. Obecnie fundusz zarządza aktywami rzędu ok. 150 mln zł (koniec maja 2010), co daje mu szóste miejsce w grupie liczącej 16 produktów.Jedną z ważniejszych cech funduszu jest dostosowywanie portfela do średnio i długoterminowych prognoz zarządzających, co przejawia się zarówno w zmiennym udziale akcji w portfelu (70-90%), jak i w selekcji spółek (defensywne wzrostowe). Istotne znaczenie dla zarządzających ma bowiem ochrona środków w przypadku spadków giełdowych. Przyjęcie defensywnego charakteru w trakcie bessy co prawda zmniejsza straty, co miało miejsce w 2008 roku, jednak powodują również, iż w przypadku nietrafionych prognoz, fundusz może nie partycypować we wzrostach giełdowych, co też miało miejsce w pierwszej połowie 2009 roku. W przypadku zmiany nastawienia zarządzających na optymistyczne, portfel jest diametralnie przebudowywany, a fundusz nabiera wówczas cech agresywnych, zarządzający dość często dokonują zmian, a trzonem portfela są spółki o bardzo małej kapitalizacji. Takie działania powodują, iż na korzystnym rynku, fundusz zachowuje się podobnie jak konkurenci.Słabą stroną funduszu pozostaje więc problem z wyczuciem rynku, co jest bardzo istotne w przypadku grania alokacją. Pewne zagrożenie tkwi również w procesie inwestycyjnym, który choć sprawia wrażenie dobrze ułożonego, to jednak zbyt krótko funkcjonuje w obecnej postaci, aby można było go jednoznacznie dobrze ocenić. Wadą produktu są również wysokie koszty.Na razie stosunkowo krótka historia funduszu pokazuje, iż polityka zmiennej alokacji w dłuższym terminie wypada korzystnie (fundusz bije średnią), dzięki podjęciu 2 dobrych decyzji strategicznych. Jednak trzeba pamiętać, że zostały one podjęte z opóźnieniem, co powoduje, iż na ten wynik składają się zarówno dobre okresy (rok 2008, głęboka bessa), jak i słabe głównie w okresach przejściowych (I połowa 2009). Z tego powodu trudno jest przewidzieć czy fundusz będzie lepszy od konkurentów w okresie długotrwałych wzrostów. Ponieważ jest to fundusz o wysokim stopniu ryzyka, nie powinien stanowić głównej pozycji w portfelu.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania