Rating dla Allianz Akcji - przedwczesne decyzje alokacyjne nie dają podstaw do wysokiej oceny
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Zarządzanie funduszem Allianz Akcji oparte jest na modelu dającym zarządzającemu dużą swobodę działania. Może to prowadzić do dużych okresowych zmian w alokacji funduszu z czego zresztą fundusz Allianz Akcji zasłynął u schyłku hossy, kiedy przesz kilkanaście miesięcy posiadał niskie zaangażowanie na rynku akcji. Z tego też względu fundusz osiągnął bardzo słaby wynik w 2006 i 2007 roku, gdyż struktura jego aktywów była przedwcześnie przygotowana na bessę. Wraz z jej nadejściem fundusz niejako automatycznie przesunął się do pierwszego kwartyla wyników. Defensywne nastawienie funduszu nie zostało jednak utrzymane do końca bessy, gdyż już w połowie 2008 roku zarządzający zwiększył zaangażowanie na rynku akcji. Przedwczesne antycypowanie trendów, nawet pomimo bardzo dobrego wyniku w pierwszej fazie bessy, spowodowało, że długoterminowy wynik funduszu jest porównywalny ze średnią w grupie. W związku z powyższym w ujęciu długoterminowym in plus można zatem ocenić, niższą zmienności wycen jednostki funduszu, gdyż uzyskany w ciągu ostatnich 5 lat rezultat nie jest lepszy od średniej. Biorąc pod uwagę zmianę na stanowisku zarządzającego i wynikającą z tego zmianę podejścia nie należy zakładać, że kolejnym cyklu koniunkturalnym fundusz zachowa się podobnie jak w poprzednim. Zmianie charakteru funduszu będzie sprzyjać zwiększenie udziału portfela akcji, zwiększenie ogólnej liczby spółek oraz zwiększenie udziału inwestycji zagranicznych. Nowa koncepcja sprawia, że fundusz jest bardziej wrażliwy na zmiany giełdowych indeksów. Nie oznacza to jednak, że jego wyniki będą plasowały go zdecydowanie powyżej średniej, gdyż w dalszym ciągu jest to fundusz oparty na spółkach z WIG20. Wadą funduszu jest to, że zarządzający przedwcześnie antycypowali zmiany giełdowych trendów, co sprawia, że pomimo dużej elastyczności, fundusz pod kątem wyników jest w długim terminie typowym średniakiem.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania