Podsumowanie miesiąca na rynku UFK (marzec 2009)
Marzec był najlepszym miesiącem na rynku akcji od siedmiu kwartałów. Jeśli dołączymy do tego bardzo spokojne zachowanie się rynku dłużnych papierów wartościowych okazuje się, że dzięki sprzyjającej sytuacji rynkowej w marcu wielu posiadaczy jednostek ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych miało szansę na zyski. Blisko 90% jednostek funduszy kapitałowych zyskało na wartości. Wśród pierwszych 23 najwyższych stóp zwrotu, przekraczających +15%, 17 należało do funduszy akcji zagranicznych. Spośród wszystkich UFK najmocniej (+27,5%) wzrosła wartość jednostki funduszu AEGON UFK - Schroder Korean Equity (USD). Najsłabiej wypadł natomiast fundusz DWS Płynna Lokata Plus UFK (HDI-Gerling oraz AEGON), który równocześnie jako jedyny odnotował dwucyfrową stratę (-12,1%).
W związku z korzystnymi warunkami rynkowymi na 18 analizowanych grup funduszy kapitałowych wszystkie, z wyjątkiem dłużnych dolarowych uniwersalnych (-3,1%), odnotowały wzrost wartości jednostki. Najlepiej zachowała się, licząca 5 funduszy, grupa akcji zagranicznych sektora nieruchomości, która zakończyła miesiąc ze średnią na poziomie +12,2%. Najlepszy fundusz z tej grupy, UniSektor Nieruchomości Nowa Europa UFK (HDI-Gerling, PZU), wypracował wynik na poziomie +23,4%. Na taki rezultat oprócz wyniku z zarządzania wpływ miało także osłabienie się dolara względem koreańskiego wona.
W wersji PDF: Średnie stopy zwrotu w poszczególnych grupach (marzec 2009)
W marcu giełdy za oceanem rosły: indeks S&P500 wzrósł w ciągu miesiąca o +8,5%, a DJIA o +7,7%. Dla amerykańskiego parkietu pierwsze dni marca stały pod znakiem złych nastrojów - było to powiązane z obawami o sektor finansowy. Sygnałem do wzrostów stały się komunikaty Citygroup i JP Morgan o odnotowaniu zysku w styczniu i lutym tego roku. Następnie rynek usłyszał o wzroście liczby nowo wybudowanych domów w USA oraz o rozszerzeniu programu skupu obligacji przez FED o obligacje hipoteczne.
Mimo wciąż słabych danych makroekonomicznych marzec był również udany dla rynków europejskich - DJ Euro Stoxx 50 zyskał w marcu +4,8%. Długo oczekiwane odreagowanie niekorzystnego trendu nastąpiło w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. Spośród poszczególnych rynków, w marcu najlepiej wypadła giełda w Rosji (+26,6%), rynek czeski, który wzrósł o +17,0% (indeks PX50), a następnie polski. Najsłabiej zachowała się giełda na węgierska (BUX +8,7%).
Śladami giełd światowych podążały również parkiety azjatyckie. Mimo słabych danych płynących z gospodarki, indeks Nikkei225 umocnił się o +7,1%, chiński indeks CSI300 wzrósł o +17,2%, a Hang Seng o +6%. Powrót popytu na ryzykowne papiery wartościowe odczuła również giełda w Bombaju, której indeks BSE30 zyskał +9,2%.
Wśród 252 zagranicznych UFK straty odnotowało tylko 26 funduszy. Najwyższy wzrost wartości odnotowała jednostka AEGON UFK - Schroder Korean Equity (USD). Najgorzej, z wynikiem -2,2%, wypadł natomiast AEGON UFK - Fortis Real Estate Europe (EUR).
Marzec był pierwszym od dłuższego czasu bardzo dobrym miesiącem na rynku akcji w Polsce. Indeksy warszawskiego parkietu zyskały od +10% do ponad +14%, odrabiając w pełni straty z poprzedniego miesiąca. Indeks szerokiego rynku WIG, w odniesieniu do zamknięcia sesji z ostatniego dnia lutego, zyskał +10,8%, a WIG20 zakończył miesiąc wzrostem na poziomie +10,2%. Znaczny popyt na akcje małych i średnich spółek spowodował zwyżki indeksów dla tego segmentu, przy czym wzrost indeksu skupiającego firmy o małej kapitalizacji (sWIG80) był silniejszy i wyniósł +14,5%, a indeks spółek średnich mWIG40 zyskał na wartości w nieco mniejszym stopniu (+11,1%). Największym popytem cieszyły się akcje spółek chemicznych (WIG-chemia zyskał +37%) oraz deweloperskich (wzrost indeksu WIG-deweloperzy o +20,7%). Najsłabszym sektorem były natomiast WIG-media (+1,6%) oraz WIG-spożywczy (+2,2%).
Marcowy wzrost cen akcji był pochodną publikacji niektórych wskaźników gospodarczych. W pierwszym tygodniu marca GUS podał tempo wzrostu PKB w IV kwartale 2008 roku, które wyniosło 2,9% r/r (wobec 4,8% w III kwartale) i było zgodne z oczekiwaniami analityków. Oczyszczony z wpływu czynników sezonowych wzrost PKB wyniósł 0,3%. Oznacza to, że polska gospodarka, w przeciwieństwie do gospodarek zachodnich, w IV kwartale nie weszła w techniczną recesję.
Na uwagę zasługuje również marcowy wzrósł indeksu oczekiwań IFO obrazujący nastroje wśród niemieckich przedsiębiorców. Indeks ten wzrósł z 80,9 pkt do 81,6 pkt, co może sugerować zmniejszenie się skali załamania dynamiki produkcji przemysłowej w Niemczech w najbliższych miesiącach. W przeszłości zmiany tego wskaźnika, z relatywnie dużą skutecznością, wyprzedzały bowiem faktyczne zmiany o 1-2 miesiące. Dalsza poprawa tego wskaźnika może być dobrym sygnałem dla polskich eksporterów.
Dobra sytuacja giełdowa znalazła odzwierciedlenie we wzroście jednostek funduszy polskich. Na potwierdzenie wszystkie fundusze akcji polskich, z jednym wyjątkiem, zdołały wypracować zyski. W ramach tej szerokiej grupy najwyższą stopę zwrotu przyniosła inwestycja w PZU - DWS Akcji Spółek Eksportowych UFK (+21,4%), który należy do kategorii akcji polskich spółek sektorowych pozostałych (AKP_SK). Marzec zakończył się wysokimi średnimi wyników dla funduszy z grup akcji polskich małych i średnich spółek (+12,1%) oraz akcji polskich uniwersalnych (+9,9%). W pierwszej kategorii najlepiej zaprezentowała się jednostka funduszu Allianz Akcji Małych i Średnich Spółek UFK, która zyskała +18,6%. W najmniejszym stopniu wzrosła natomiast wartość inwestycji w ramach PZU - PZU Małych i Średnich Spółek UFK (+8,4%). Wśród wszystkich funduszy akcji polskich uniwersalnych, najwyższą stopę zwrotu (+18,8%) wypracował Allianz Akcji Plus UFK. Najmniej zadowoleni mogą być posiadacze Allianz - AAI Speedway, którego jednostka jako jedyna w tym segmencie odnotowała stratę (-3,2%).
Na 110 jednostek funduszy mieszanych polskich uniwersalnych wszystkie zamknęły miesiąc ponad kreską. Najbardziej trafioną inwestycją okazał się Allianz - Prosperita Fundusz Zrównoważony UFK, który wypracował dla swoich uczestników +12,4%. Warunki rynkowe najsłabiej zostały wykorzystane przez zarządzających Compensa Aktywny C UFK, który zakończył miesiąc zyskiem w wysokości +0,9%.
Wzrostom na polskiej giełdzie towarzyszył nieznaczny spadek rentowności obligacji. Indeks papierów dłużnych IROS, mierzący stopy zwrotu benchmarkowych obligacji skarbowych o oprocentowaniu stałym wzrósł o +0,54%, wobec lutowego spadku w wysokości -2,22%. Największą zwyżkę w ciągu miesiąca odnotowały 2-latki - wskaźnik IROS-2, czyli subindeks obligacji dwuletnich, wzrósł o +0,78% (wobec -1,17% w lutym). Indeks obligacji o dłuższym terminie do wykupu: IROS-5 zyskał na wartości +0,42% (w lutym -2,94%). Najmniej zyskały papiery wartościowe o dłuższym terminie do wykupu - wskaźnik IROS-10, czyli subindeks obligacji dziesięcioletnich, wzrósł o +0,15% (w lutym -3,39%). Inwestorzy podchodzą do obligacji dosyć ostrożnie z uwagi na czynnik ryzyka jakim pozostają znaczne potrzeby pożyczkowe Polski i pytanie o to, czy kolejne emisje obligacji Skarbu Państwa spotkają się z wystarczającym popytem.
W związku z tym fundusze o wyższym stopniu bezpieczeństwa (fundusze dłużne złotowe uniwersalne oraz gotówkowe i pieniężne uniwersalne) nie wykazały zbyt dobrych wyników. W marcu fundusze dłużne złotowe uniwersalne oraz gotówkowe i pieniężne uniwersalne wypracowały średnio odpowiednio +0,1% oraz +0,2%. Tylko 9 na 83 funduszy dłużnych zdołało pobić nasz benchmark (wspomniany już IROS). Najlepiej poradził sobie Polisa-Życie PKO/CS Obligacji Długoterminowych UFK (+1,9%). Najsłabiej wypadły fundusze oparte o DWS Dłużnych Papierów Wartościowych UFK. Najgorzej z nich, ze względu na jednodniowe opóźnienie w podawaniu wycen, wypadł fundusz Generali - DWS Dłużnych Papierów Wartościowych UFK. Ostatnia grupa funduszy o wyższym stopniu bezpieczeństwa, czyli fundusze ochrony kapitału polskie z gwarancją, odnotowała średnią stopę zwrotu na poziomie +0,1%.
Zespół Analiz Online
W związku z korzystnymi warunkami rynkowymi na 18 analizowanych grup funduszy kapitałowych wszystkie, z wyjątkiem dłużnych dolarowych uniwersalnych (-3,1%), odnotowały wzrost wartości jednostki. Najlepiej zachowała się, licząca 5 funduszy, grupa akcji zagranicznych sektora nieruchomości, która zakończyła miesiąc ze średnią na poziomie +12,2%. Najlepszy fundusz z tej grupy, UniSektor Nieruchomości Nowa Europa UFK (HDI-Gerling, PZU), wypracował wynik na poziomie +23,4%. Na taki rezultat oprócz wyniku z zarządzania wpływ miało także osłabienie się dolara względem koreańskiego wona.
W wersji PDF: Średnie stopy zwrotu w poszczególnych grupach (marzec 2009)
W marcu giełdy za oceanem rosły: indeks S&P500 wzrósł w ciągu miesiąca o +8,5%, a DJIA o +7,7%. Dla amerykańskiego parkietu pierwsze dni marca stały pod znakiem złych nastrojów - było to powiązane z obawami o sektor finansowy. Sygnałem do wzrostów stały się komunikaty Citygroup i JP Morgan o odnotowaniu zysku w styczniu i lutym tego roku. Następnie rynek usłyszał o wzroście liczby nowo wybudowanych domów w USA oraz o rozszerzeniu programu skupu obligacji przez FED o obligacje hipoteczne.
Mimo wciąż słabych danych makroekonomicznych marzec był również udany dla rynków europejskich - DJ Euro Stoxx 50 zyskał w marcu +4,8%. Długo oczekiwane odreagowanie niekorzystnego trendu nastąpiło w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. Spośród poszczególnych rynków, w marcu najlepiej wypadła giełda w Rosji (+26,6%), rynek czeski, który wzrósł o +17,0% (indeks PX50), a następnie polski. Najsłabiej zachowała się giełda na węgierska (BUX +8,7%).
Śladami giełd światowych podążały również parkiety azjatyckie. Mimo słabych danych płynących z gospodarki, indeks Nikkei225 umocnił się o +7,1%, chiński indeks CSI300 wzrósł o +17,2%, a Hang Seng o +6%. Powrót popytu na ryzykowne papiery wartościowe odczuła również giełda w Bombaju, której indeks BSE30 zyskał +9,2%.
Wśród 252 zagranicznych UFK straty odnotowało tylko 26 funduszy. Najwyższy wzrost wartości odnotowała jednostka AEGON UFK - Schroder Korean Equity (USD). Najgorzej, z wynikiem -2,2%, wypadł natomiast AEGON UFK - Fortis Real Estate Europe (EUR).
Marzec był pierwszym od dłuższego czasu bardzo dobrym miesiącem na rynku akcji w Polsce. Indeksy warszawskiego parkietu zyskały od +10% do ponad +14%, odrabiając w pełni straty z poprzedniego miesiąca. Indeks szerokiego rynku WIG, w odniesieniu do zamknięcia sesji z ostatniego dnia lutego, zyskał +10,8%, a WIG20 zakończył miesiąc wzrostem na poziomie +10,2%. Znaczny popyt na akcje małych i średnich spółek spowodował zwyżki indeksów dla tego segmentu, przy czym wzrost indeksu skupiającego firmy o małej kapitalizacji (sWIG80) był silniejszy i wyniósł +14,5%, a indeks spółek średnich mWIG40 zyskał na wartości w nieco mniejszym stopniu (+11,1%). Największym popytem cieszyły się akcje spółek chemicznych (WIG-chemia zyskał +37%) oraz deweloperskich (wzrost indeksu WIG-deweloperzy o +20,7%). Najsłabszym sektorem były natomiast WIG-media (+1,6%) oraz WIG-spożywczy (+2,2%).
Marcowy wzrost cen akcji był pochodną publikacji niektórych wskaźników gospodarczych. W pierwszym tygodniu marca GUS podał tempo wzrostu PKB w IV kwartale 2008 roku, które wyniosło 2,9% r/r (wobec 4,8% w III kwartale) i było zgodne z oczekiwaniami analityków. Oczyszczony z wpływu czynników sezonowych wzrost PKB wyniósł 0,3%. Oznacza to, że polska gospodarka, w przeciwieństwie do gospodarek zachodnich, w IV kwartale nie weszła w techniczną recesję.
Na uwagę zasługuje również marcowy wzrósł indeksu oczekiwań IFO obrazujący nastroje wśród niemieckich przedsiębiorców. Indeks ten wzrósł z 80,9 pkt do 81,6 pkt, co może sugerować zmniejszenie się skali załamania dynamiki produkcji przemysłowej w Niemczech w najbliższych miesiącach. W przeszłości zmiany tego wskaźnika, z relatywnie dużą skutecznością, wyprzedzały bowiem faktyczne zmiany o 1-2 miesiące. Dalsza poprawa tego wskaźnika może być dobrym sygnałem dla polskich eksporterów.
Dobra sytuacja giełdowa znalazła odzwierciedlenie we wzroście jednostek funduszy polskich. Na potwierdzenie wszystkie fundusze akcji polskich, z jednym wyjątkiem, zdołały wypracować zyski. W ramach tej szerokiej grupy najwyższą stopę zwrotu przyniosła inwestycja w PZU - DWS Akcji Spółek Eksportowych UFK (+21,4%), który należy do kategorii akcji polskich spółek sektorowych pozostałych (AKP_SK). Marzec zakończył się wysokimi średnimi wyników dla funduszy z grup akcji polskich małych i średnich spółek (+12,1%) oraz akcji polskich uniwersalnych (+9,9%). W pierwszej kategorii najlepiej zaprezentowała się jednostka funduszu Allianz Akcji Małych i Średnich Spółek UFK, która zyskała +18,6%. W najmniejszym stopniu wzrosła natomiast wartość inwestycji w ramach PZU - PZU Małych i Średnich Spółek UFK (+8,4%). Wśród wszystkich funduszy akcji polskich uniwersalnych, najwyższą stopę zwrotu (+18,8%) wypracował Allianz Akcji Plus UFK. Najmniej zadowoleni mogą być posiadacze Allianz - AAI Speedway, którego jednostka jako jedyna w tym segmencie odnotowała stratę (-3,2%).
Na 110 jednostek funduszy mieszanych polskich uniwersalnych wszystkie zamknęły miesiąc ponad kreską. Najbardziej trafioną inwestycją okazał się Allianz - Prosperita Fundusz Zrównoważony UFK, który wypracował dla swoich uczestników +12,4%. Warunki rynkowe najsłabiej zostały wykorzystane przez zarządzających Compensa Aktywny C UFK, który zakończył miesiąc zyskiem w wysokości +0,9%.
Wzrostom na polskiej giełdzie towarzyszył nieznaczny spadek rentowności obligacji. Indeks papierów dłużnych IROS, mierzący stopy zwrotu benchmarkowych obligacji skarbowych o oprocentowaniu stałym wzrósł o +0,54%, wobec lutowego spadku w wysokości -2,22%. Największą zwyżkę w ciągu miesiąca odnotowały 2-latki - wskaźnik IROS-2, czyli subindeks obligacji dwuletnich, wzrósł o +0,78% (wobec -1,17% w lutym). Indeks obligacji o dłuższym terminie do wykupu: IROS-5 zyskał na wartości +0,42% (w lutym -2,94%). Najmniej zyskały papiery wartościowe o dłuższym terminie do wykupu - wskaźnik IROS-10, czyli subindeks obligacji dziesięcioletnich, wzrósł o +0,15% (w lutym -3,39%). Inwestorzy podchodzą do obligacji dosyć ostrożnie z uwagi na czynnik ryzyka jakim pozostają znaczne potrzeby pożyczkowe Polski i pytanie o to, czy kolejne emisje obligacji Skarbu Państwa spotkają się z wystarczającym popytem.
W związku z tym fundusze o wyższym stopniu bezpieczeństwa (fundusze dłużne złotowe uniwersalne oraz gotówkowe i pieniężne uniwersalne) nie wykazały zbyt dobrych wyników. W marcu fundusze dłużne złotowe uniwersalne oraz gotówkowe i pieniężne uniwersalne wypracowały średnio odpowiednio +0,1% oraz +0,2%. Tylko 9 na 83 funduszy dłużnych zdołało pobić nasz benchmark (wspomniany już IROS). Najlepiej poradził sobie Polisa-Życie PKO/CS Obligacji Długoterminowych UFK (+1,9%). Najsłabiej wypadły fundusze oparte o DWS Dłużnych Papierów Wartościowych UFK. Najgorzej z nich, ze względu na jednodniowe opóźnienie w podawaniu wycen, wypadł fundusz Generali - DWS Dłużnych Papierów Wartościowych UFK. Ostatnia grupa funduszy o wyższym stopniu bezpieczeństwa, czyli fundusze ochrony kapitału polskie z gwarancją, odnotowała średnią stopę zwrotu na poziomie +0,1%.
Zespół Analiz Online
Zapisz się na Newsletter
Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.
Rynek funduszy
Raporty
15.04.2009
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania