Aktywa instytucji zagranicznych w UFK

Druga połowa minionego roku przyniosła drugi z rzędu spadek poziomu aktywów zgromadzonych w Ubezpieczeniowych Funduszach Kapitałowych. W ciągu 6 miesięcy wszystkie środki zgromadzone w unit-linked obniżyły się o około -16%. W przypadku całego portfela produktów unit-linked w Polsce sytuacja nie była jednak tak dramatyczna jak w przypadku segmentu, który stanowią zagraniczni dostawcy produktów inwestycyjnych. Ze sprawozdań finansowych ubezpieczycieli wynika, że spadek aktywów zgromadzonych przez instytucje zagraniczne w ramach UFK wyniósł -33%, co w ujęciu wartościowym oznacza spadek o -590 mln złotych. W rezultacie, na koniec grudnia 2008 roku środki podmiotów zagranicznych w ramach UFK zmniejszyły się do poziomu 1,2 mld złotych.

W wersji PDF: Aktywa instytucji zagranicznych w segmencie UFK oraz ranking aktywów instytucji zagranicznych w UFK

Największy wpływ na spadek poziomu aktywów instytucji zagranicznych miał wynik z tytułu zarządzania, który w przypadku całego segmentu podmiotów zagranicznych wyniósł około -600 mln złotych. Inwestorzy, którzy w poszukiwaniu wysokiej premii za ryzyko zdecydowali się na fundusze surowcowe czy też te inwestujące w akcje w Azji bądź też Ameryce Łacińskiej ucierpieli w drugim półroczu najbardziej. Tylko w przypadku trzech wymienionych kategorii funduszy spadek aktywów z tytułu zarządzania był bliski -350 mln złotych. Pomimo niezwykle złej sytuacji na światowych parkietach, saldo przepływów kapitału w przypadku funduszy zagranicznych działających w ramach UFK było dodatnie i wyniosło +86 mln złotych, co po raz kolejny potwierdza, że kanał dystrybucji, jakim są UFK ma zupełnie inne właściwości niż kanał, którym jest sprzedaż bezpośrednia.

Najmocniej w ujęciu wartościowym w ciągu drugiego półrocza minionego roku spadły aktywa w przypadku BlackRock Investment Management oraz Schroder Investment Management. Dane potwierdzają, że był to między innymi rezultat wysokiego udziału funduszy o charakterze surowcowym. W ostatnim półroczu najlepiej poradził sobie natomiast Credit Suisse Asset Management. Na pozycji lidera pod względem zgromadzonych aktywów umocnił się KBC Asset Management (Lux), który co prawda nie zdołał obronić swoich aktywów przed spadkiem, ale w ujęciu procentowym stracił znacznie mniej niż jego najwięksi konkurenci. Dzięki temu udział w rynku, jaki posiada ten belgijski podmiot powiększył się. Lepszy niż wśród konkurencji wynik z zarządzania, wynikał bezpośrednio z charakteru produktów, które w przypadku KBC Asset Management (Lux) posiadają mechanizmy ochrony kapitału. Po półrocznej przerwie na pozycję wicelidera powrócił Franklin Templeton Investments, ale warto zauważyć, że było to możliwe pomimo tego, że aktywa w jego przypadku były na koniec 2008 roku o połowę niższe niż jeszcze 12 miesięcy wcześniej.

Ciekawie przedstawia się sytuacja na dalszych miejscach zestawienia aktywów podmiotów zagranicznych w UFK. Nowy kapitał, obok Credit Suisse Asset Management, w czasie bessy skutecznie pozyskiwał węgierski podmiot AEGON Hangary Fund Management Company, który zarządza funduszem AEGON Bessa UFK. Ze względu na niski poziom aktywów w przypadku większości sklasyfikowanych instytucji, rotacja pomiędzy zajmowanymi w zestawieniu miejscami może okazać się w przyszłości bardzo duża. Dobrze obrazuje to fakt, że pierwsze pięć największych instytucji zagranicznych w ramach UFK zgromadziło ponad 80% wszystkich środków w tym segmencie rynku.

Podsumowując zjawiska, jakie miały miejsce w segmencie produktów zagranicznych dostępnych w ramach UFK, można powiedzieć, że najwięcej straciły firmy, których aktywa są zależne od sytuacji na rynku surowców, czyli BlackRock Investment Management oraz Schroder Investments Management. Należy jednak przy tej ocenie pamiętać, że te dwa podmioty jeszcze w pierwszym półroczu były jedynym motorem wzrostu aktywów.

Na koniec grudnia 2008 roku udział zagranicznych firm inwestycyjnych w aktywach unit-linked w Polsce spadł do poziomu z pierwszej połowy 2007 roku i wyniósł 4,6%. Na 23 sklasyfikowane podmioty zagraniczne, 8 wykazało wzrost wartości zgromadzonych środków. Z firm, które w tym segmencie rynku pojawiły się po raz pierwszy tylko AXA Funds Management rozwinęła swoją bazę aktywów. Drugi debiutant tj. Man Investments praktycznie nie pozyskał w Polsce żadnych środków i jest jedną z dwóch firm, której aktywa nie przekroczyły 100 tys. złotych.

Michał Duniec, Analityk

Analizy Online