Notyfikacja dla Allianz Global Investors stworzy konkurencję dla Allianz Globalny SFIO

Jeszcze w ubiegłym roku KNF notyfikował kolejny zagraniczny fundusz - Allianz Global Investors, dla którego funkcję reprezentanta w Polsce pełni Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Allianz Polska S.A. Ciekawostką, która zwraca naszą uwagę jest fakt, iż TFI Allianz jakiś czas temu utworzyło fundusz Allianz Globalny SFIO, którego subfundusze inwestują całość pozyskanych środków w … odpowiednie subfundusze Allianz Global Investors. Jeżeli miałoby się okazać, że zagraniczny fundusz Allianz Global Investors zostanie w całości wprowadzony do dystrybucji w Polsce, to klienci TFI nie będą raczej mieli wielu powodów, aby inwestować w subfundusze Allianz Globalny SFIO. Notyfikowany produkt nie tylko posiada większą liczbę dostępnych subfunduszy niż ma to miejsce w przypadku krajowego parasola, ale jest od niego również znacznie tańszy.

 

Dla przypomnienia, fundusz Allianz Globalny SFIO składa się z 8 wydzielonych subfunduszy, z których każdy inwestuje w jeden subfundusz wchodzący w skład zagranicznego funduszu Allianz Global Investors Fund. I tak na przykład subfundusz Allianz Akcji Rynków Wschodzących (EUR) (Globalny SFIO) inwestuje w 100% środków w subfundusz Allianz RCM Global Emerging Markets (EUR). Ta konstrukcja sprawia, że kosztem widocznym dla klienta jest opłata pobierana z tytułu zarządzania przez krajowe TFI. Kosztem niewidocznym, lecz odczuwalnym jest druga opłata, którą za zarządzanie pobiera fundusz Global Allianz Investors. Statutowa opłata za zarządzanie funduszem Allianz Globalny SFIO wynosi 2,25%, natomiast opłata za zarządzanie w funduszu Allianz Global Investors w zależności od rodzaju jednostek wynosi 1%, 2% lub 2,5%. Ze względu na fakt, że do czerwca ubiegłego roku żaden z wydzielonych w ramach Allianz Globalny SFIO subfunduszy nie przekroczył limitu aktywów, dla którego opłata za zarządzanie uległaby obniżeniu, wynosiła ona ostatnio nie mniej niż 2%. W tej sytuacji klient krajowego TFI w skali roku z tytułu wynagrodzenia za zarządzanie poniósł koszty w wysokości 4,25% (2,25+2%). O tym, że jest to sporo może świadczyć wskaźnik Total Expanse Ratio, który w grupie funduszy akcji polskich wyniósł w połowie ubiegłego roku +3,55%. Jak widać struktura wszystkich kosztów tj. tych widocznych jak i tych mniej zauważalnych jest w funduszu Allianz Globalny SFIO po prostu dla klienta niekorzystna.

 

W przypadku funduszy inwestujących w inne fundusze (fund of funds) opłata za zarządzanie jest wynagrodzeniem TFI za dokonywanie selekcji funduszy, dzięki której do funduszu funduszy nabywane są właściwe jednostki uczestnictwa. W sytuacji, kiedy mamy do czynienia z funduszem, takim jak np. Allianz Globalny SFIO, którym faktycznie nikt nie zarządza, a przekazane przez klientów środki są zawsze w 100% inwestowane w inny fundusz, znaczenia nabiera pytanie czy koszty takiego pośrednictwa nie są zbyt wysokie w stosunku do wynikających z nich korzyści?

 

/md