Najsłabsze fundusze absolute return 2011 roku wciąż wypadają blado

Większość funduszy absolute return nie może zaliczyć minionego roku do udanych.

Wyraźne pogorszenie sytuacji na rynkach finansowych w drugiej połowie roku spowodowało, że aż 19 spośród 27 funduszy dążących do wypracowania dodatniej stopy zwrotu, poniosła straty. W kilku przypadkach przekroczyły one -20% ( Ipopema 8 Selekcji FIZ, Investor FIZ oraz UniTotal Trend). Po 4 mies. tego roku, mimo poprawy koniunktury w styczniu i lutym, wyniki tych funduszy wciąż nie zachwycają.

Najlepiej z całej trójki rozpoczął rok Ipopema 8 Selekcji FIZ, który w zeszłym roku stracił aż -30%. W ciągu 4 pierwszych miesięcy tego roku zarobił dla swoich klientów +4,6% (13-ty wynik w grupie). Stopa zwrotu za cały okres działalności funduszu, czyli od maja 2008 roku, wciąż jest jednak pod kreską (-12,5%). Poprawa wyników to efekt zmian wprowadzanych od października zeszłego roku. Zarządzanie funduszem przejął wówczas Arkadiusz Bogusz. Polityka inwestycyjna przyjęła bardziej aktywny charakter, a portfel został znacznie przebudowany. M.in. zredukowano zaangażowanie w małe spółki na rzecz spółek o większej kapitalizacji. Jednocześnie w części dłużnej większe znaczenie zaczęły odgrywać obligacje zagraniczne. Od kwietnia do zespołu zarządzających dołączyli Paweł Jackowski oraz Jerzy Kasprzak, którzy wcześniej zarządzali częściami akcyjnymi w funduszach TFI Allianz Polska. Można się więc spodziewać jeszcze kilku zmian w procesie inwestycyjnym.

UniTotal Trend, który w zeszłym roku stracił aż -23,7%, w tym roku również nie wypada najlepiej. W ciągu 4 mies. poniósł stratę -2,5%. W efekcie jego wynik za cały okres działalności, czyli od października 2009 roku, to zaledwie +5,0%. Robert Ślepaczuk, który kilka mies. temu dołączył do Roberta Burdacha, słaby wynik tłumaczy tym, iż wciąż trwają prace nad wdrażaniem nowej polityki inwestycyjnej. Zarządzanie funduszem ma być w mniejszym stopniu skorelowane z rynkami akcji. Zarządzający zredukowali zaangażowanie w akcje, zwiększając ekspozycję na m.in. rynki towarowe, co służyć ma mocniejszej dywersyfikacji portfela.

Najsłabiej z całej trójki radzi sobie Investor FIZ, który w ciągu zalwie 4 mies. stracił aż -17,8% (w 2011 roku było to -28,2%), i to mimo wysokiego zaangażowania w akcje pod koniec 2011 roku. W ciągu ostatnich 15 miesięcy, fundusz ten tylko 3 razy zdołał osiągnąć dodatni wynik. W sumie od października 2007 roku wartość jego certyfikatów spadła o ok. połowę. Na razie nie pomogły zmiany w zespole, do którego dołączyli kilka miesięcy temu Piotr Dziadek i Maciej Wojtala. Bardzo słaby był dla funduszu marzec tego roku, kiedy strata przekroczyła -8%. Jak tłumaczą zarządzający, powodem było zwiększenie zaangażowania na rynkach wschodzących, które to wbrew ich oczekiwaniom, zakończyły miesiąc na minusie. Jednocześnie zarządzający nie zarobili na rynkach rozwiniętych, gdyż przedwcześnie zmniejszyli tam zaangażowanie. "Straty przyniosły również inwestycje w spółki wydobywcze w sektorze metali szlachetnych, które zareagowały silnymi spadkami na korektę na rynku srebra, złota i platyny", tłumaczą zarządzający.

Jak na razie najlepiej wyglądają zmiany w Ipopema TFI. W przypadku 2 pozostałych funduszy, trudno jest określić, czy wyjdą na prostą. Zachowania klientów wskazują, iż ci w poprawę nie wierzą. Wszystkie 3 fundusze od kilkunastu miesięcy notują odpływ środków. W ciągu ostatnich mies. klienci wypłacili z Investor FIZ -45 mln zł netto, z Ipopemy 8 Selekcji FIZ -5 mln zł, a z UniTotal Trend ponad -52 mln zł.

Krzysztof Peć,
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.