Ranking funduszy emerytalnych (kwiecień 2012)

Kwiecień upłynął pod znakiem spadków na globalnych giełdach, w tym w Polsce. W efekcie średni wynik funduszy emerytalnych był ujemny i wyniósł -0,4%.

Nie najlepsza koniunktura na rynkach spowodowana była słabymi danymi napływającymi z USA, obawami o twarde lądowanie chińskiej gospodarki oraz problemami zadłużenia peryferyjnych krajów Europy, w szczególności Hiszpanii. Na tle innych giełd, nasz główny indeks WIG prezentował się relatywnie dobrze tracąc na wartości -2,4%. Największe straty odnotowały indeksy małych i średnich spółek. sWIG80 oraz mWIG40 zmniejszyły swoją wartość odpowiednio o -3,3% i -3,5%. W podziale na poszczególne sektory, wszystkie, poza chemicznym (+2,3%), zakończyły kwiecień pod kreską. Po raz kolejny, zdecydowanie najgorzej wypadła branża spółek budowlanych, której odpowiedni indeks stracił na wartości aż -14,6%. Poza tym, na dole zestawienia znalazł się także segment informatyczny (-5,6%) oraz medialny (-5,1%).

W przypadku rynku długu, w kwietniu mieliśmy do czynienia z kolejnym wzrostem indeksu obligacji skarbowych. Tym razem wartość indeksu IROS zwiększyła się o +0,6%. Główna fala wzrostowa miała miejsce na początku drugiej połowy miesiąca. Spośród poszczególnych subindeksów, najbardziej zyskały te o dłuższych terminach wykupu, czyli 10- i 5-letnim. Odpowiadające im indeksy, tj. IROS-10 i IROS-5 zyskały na wartości odpowiednio +1,1% i +0,6%. Z kolei indeks obligacji dwuletnich (IROS-2) wzrósł o +0,3%.

W kwietniu wynik lepszy od benchmarku, który w 70% składa sie z indeksu obligacji IROS, a w 30% z indeksu WIG, wypracowało 9 funduszy. Najlepszy z nich, tj. Amplico OFE uzyskał stopę zwrotu na poziome -0,1%. Zaraz za nim znalazły się ING OFE i Nordea OFE, których jednostki straciły na wartości po -0,2%. W dolnej części zestawienia uplasowały sie natomiast Generali OFE (-0,8%), OFE Polsat (-0,7%) i OFE PZU „Złota Jesień” (-0,6%).

Komentarz do rankingu
Kwiecień przyniósł kilka istotnych zmian w naszym rankingu funduszy emerytalnych, bazującym na wskaźniku Information Ratio (IR) mierzącym efektywność zarządzania.

W kwietniowym rankingu zwraca uwagę Allianz Polska OFE, który jeszcze rok temu należał do liderów z oceną 5a w tym horyzoncie, a przez kolejnych kilka miesięcy pogorszył swą pozycję, a jego nota 3-letnia spadła do 2a. W ciągu ostatnich 2 miesięcy widać jednak istotną poprawę, w kwietniowym rankingu nota podskoczyła do dobrej 4a. To efekt zarówno ograniczenia ryzyka, jak i poprawy wyników.

Generali OFE odnotowało z kolei spadek noty długoterminowej z 3a do 2a, czyli do poziomu sprzed października 2011 roku. Fundusz ten w ciągu ostatniego roku tylko raz otrzymał ocenę dobrą 4a. Nieco lepiej wygląda jego sytuacja w horyzoncie rocznym, jednak i tu widać pogorszenie. Po poprawie sytuacji 2 mies. temu, kiedy jego nota podskoczyła do najwyższej 5a, w kwietniu znów spadła do 4a. Z jednej strony, w ciągu roku, fundusz istotnie ograniczył ryzyko inwestycyjne, ale znacznie zmalała również jego oczekiwana dodatkowa stopa zwrotu. Z podobną tendencją ograniczenia ryzyka, idącego w parze ze zmniejszeniem się wartości oczekiwanej dodatkowej stopy zwrotu mieliśmy do czynienia również w przypadku OFE Polsat. Fundusz ten odnotował spadek długoterminowej oceny z 2a do 1a, przy czym jeszcze w lutym br. jego 3-letnia nota kształtowała się na poziomie 4a. Jest to obecnie jeden z dwóch funduszy, obok Pocztylion OFE, który zarówno w długim, jak i krótkim horyzoncie otrzymał najniższą notę 1a.

Warto jeszcze wspomnieć o poprawie sytuacji funduszu Amplico OFE. Jego nota 12-mies. wzrosła do 5a. Tak wysoką ocenę w tym horyzoncie, od wielu miesięcy utrzymuje również Nordea OFE. Wartość wskaźnika IR dla tego funduszu (na nim opiera się ranking) rośnie praktycznie każdego miesiąca. Widać również poprawę w horyzoncie 3-letnim. Istnieje więc szansa, że również nota długoterminowa wzrośnie z obecnego 3a.

W naszym rankingu, wciąż najlepiej radzą sobie największe pod względem aktywów fundusze, tj. ING OFE oraz Aviva OFE, Utrzymują one oceny 5a w 36-miesięcznym horyzoncie oraz 4a w 12-miesięcznym okresie.

Zespół Analiz Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.