Total FIZ: Komentarz do wyceny certyfikatów TOTAL FIZ na 30.03.2012

W pierwszym kwartale 2012 roku fundusz Total FIZ osiągnął stopę zwrotu na poziomie +1,6% i wartość jednego certyfikatu ukształtowała się na poziomie 217,09 zł. Mijają właśnie 3 lata od kiedy rozpoczęliśmy działalność inwestycyjną. Ci z Państwa, którzy wówczas nam zaufali i zainwestowali w fundusz osiągnęli już stopę zwrotu na poziome +117%. Cieszymy się, że jest to stopa wyraźnie „na plusie” i mamy nadzieję, że kolejne lata także będą satysfakcjonujące dla inwestorów.

Najważniejszym wydarzeniem mijającego kwartału było zamknięcie krótkiej pozycji na kontraktach terminowych na WIG20. 17 stycznia informowaliśmy na naszej stronie internetowej, że zmieniliśmy nasze nastawienie do rynku akcji z „umiarkowanie negatywnego” na „neutralne”. W praktyce wiązało się to z tym, że pozycja, którą otworzyliśmy w czerwcu ubiegłego roku właśnie została zamknięta. Kontrakty terminowe o wartości około 100 mln zł okazały się zyskownym elementem portfela i przyniosły wysokie kilkanaście milionów złotych gotówki. Obecnie wydaje się nam, że ze względu na niski poziom cen na GPW nie będziemy skłonni otwierać tak dużych krótkich pozycji.

Kwartalne zmiany wycen poszczególnych spółek w kilku przypadkach okazały się dość znaczące. Mamy tu do czynienia z dużymi wzrostami (np. jedna ze spółek niepublicznych) oraz z dużymi spadkami (np. notowane akcje PZ Cormay). Jednak w efekcie końcowym wycena portfela prawie nie zmieniła się. To co dla nas liczy się najbardziej, to fakt iż we wszystkich spółkach, w których mamy istotne inwestycje, następuje poprawa i rozwój.

Rok 2011 był bardzo udany dla funduszu, w szczególności na tle konkurencji. W minionym kwartale dostaliśmy z tego tytułu wiele pochwał i wyróżnień, za które bardzo dziękujemy. Mamy świadomość, że stwarza to pewne zagrożenia dyscypliny procesów inwestycyjnych. Zbyt duża dawka pewności siebie i brak pokory względem rynku może prowadzić do zuchwałych i nierozważnych decyzji. Mamy jednak nadzieję, że tego typu „rozpieszczanie” nas przez media szybko wróci do pożądanego minimum i pozostanie bez wpływu na nasz styl pracy.

/ml

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się