OFE odrabiają straty z drugiej połowy 2011 roku
Po drugiej połowie 2011 roku, która zdominowana była przez spadki na GPW, początek roku 2012 przyniósł znaczną poprawę nastrojów wśród inwestorów. Dzięki temu, zarządzający OFE są już bardzo blisko odrobienia wcześniej poniesionych strat. Od końca lipca zeszłego roku do chwili obecnej średni wynik OFE wynosi -1,0%.
Na znaczącą poprawę wyników OFE wpływ miała korzystna sytuacja na rynkach finansowych, jaką obserwujemy od początku 2012 roku. Indeks WIG zyskał prawie +10%. Spośród poszczególnych subindeksów zdecydowanie najlepiej wypadają indeksy małych i średnich spółek, tj. sWIG80 oraz mWIG40, ze stopami zwrotu odpowiednio +21,8% i +14,3%. Ponadto zarządzającym funduszami sprzyja także rynek polskich obligacji skarbowych, gdzie indeks IROS odnotował w analizowanym okresie wynik na poziomie blisko +3%.
Zmienna koniunktura w okresie od końca lipca do chwili obecnej pozwala szerzej spojrzeć na dotychczasowe wyniki uzyskiwane przez otwarte fundusze emerytalne. Obserwacja stóp zwrotu OFE zarówno podczas spadków, jak i wzrostów, pokazuje bowiem, iż fundusze charakteryzują się różną wrażliwością na zmiany zachodzące na warszawskiej giełdzie. Okazuje się, że najliczniejszą grupę funduszy (10 OFE) stanowią te, które stosunkowo dużo, czyli więcej od rynkowej średniej, straciły na spadkach, ale straty te odrabiają szybciej od rynku na wzrostach.
Uwagę przykuwają szczególnie skrajne wyniki funduszu OFE Polsat, którego zarządzający stosują wyraźnie odmienną politykę inwestycyjną. Jest to najmniej benchmarkowy fundusz, którego zarządzający utrzymuje wysokie zaangażowanie na rynku akcji (na koniec lutego 40,4%) będąc jednocześnie przeważonym w akcjach spółek o małej i średniej kapitalizacji. Jego jednostka straciła w czasie spadków -8,1%, a w czasie wzrostów zyskała najwięcej +5,7%. Mimo to fundusz ten wciąż ma najwięcej do odrobienia (strata za cały ten okres wynosi -2,9%). Dużą polaryzację wyników, wykazują także fundusze ING OFE i Pekao OFE, które okazały się jednymi z gorszych na spadkach, ale na wzrostach wypadają już bardzo dobrze. Ponadto wśród produktów, które dużo straciły na spadkach, ale dużo zyskują na wzrostach znajdują się także m.in. Allianz Polska OFE, PKO BP Bankowy OFE, czy Aviva OFE.
Funduszem, który stosunkowo mało stracił na spadkach, ale i nie wypada ponadprzeciętnie na wzrostach jest AXA OFE. Charakterystyka tego funduszu wynika w dużej mierze z niskiego zaangażowanie w akcje, które w analizowanym okresie było w każdym miesiącu poniżej średniej rynkowej.
Najsłabszymi funduszami w analizowanym okresie okazały się natomiast fundusze OFE Pocztylion, OFE PZU "Złota Jesień" i OFE WARTA. Fundusze te nie dość, że dużo straciły na spadkach, to słabiej od rynku wykorzystują obecne wzrosty. W sumie od końca lipca ich jednostki tracą odpowiednio -2,4%, -1,8% oraz -1,1%.
Różne wyniki funduszy dla różnych trendów giełdowych pokazują, że przy wyborze OFE warto kierować się długim okresem inwestycji.
Krzysztof Peć,
Analizy Online
Reklama
13.03.2012
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania