Zarządzający Investor FIZ o aktualnej sytuacji rynkowej
Od początku roku na rynkach finansowych dominują pozytywne nastroje wywołane przede wszystkim lepszym stanem gospodarki amerykańskiej oraz zmniejszeniem ryzyka systemowego w Europie. Najważniejszymi decyzjami, które wpłynęły na stabilizację rynków były bez wątpienia uruchomienie przez Europejski Bank Centralny atrakcyjnych pożyczek dla sektora bankowego o wartości biliona euro oraz przyznanie kolejnego pakietu pomocowego Grecji. Tej skali pożyczki EBC w dużym stopniu eliminują ryzyko braku płynności w sektorze bankowym na najbliższe dwa lata i w istotny sposób przyczynią się do zmniejszenia ryzyka systemowego. Z kolei kolejna transza dla Grecji nie rozwiązuje problemu wysokiego poziomu długu w stosunku do PKB i jedynie kupuje trochę czasu, co jest ważne z punktu widzenia zbliżających się wyborów prezydenckich we Francji.
W opinii zarządzających z Investor FIZ indeksy europejskich akcji, w szczególności akcje niemieckie, już w dużym stopniu zdyskontowały poprawiającą się sytuację w regionie. Lepszy stosunek potencjalnych zysków do ryzyka jest m.in. w Japonii, której bardzo pomaga osłabiający się jen, oraz w innych krajach azjatyckich, które eksportują do rosnącej gospodarki USA. Atrakcyjne są też sektory korzystające z poprawy na amerykańskim rynku nieruchomości.
Strach przed niekontrolowanym bankructwem Grecji i efektem domina oznaczającym kłopoty kolejnych państw europejskich oprócz spadków na rynkach akcji, wywołał również silne wzrosty na rynkach bezpiecznych obligacji rządowych. O ile akcje odrobiły dużą część spadków, to obligacje ciągle nie zareagowały na poprawiające się fundamenty gospodarcze i utrzymają się na historycznie najwyższych poziomach. To oznacza, że rentowność tych obligacji jest niższa od spodziewanej stopy inflacji, czyli obecnie najbezpieczniejsze instrumenty finansowe gwarantują inwestorom realną stratę. Taka sytuacja ma miejsce w USA, gdzie rosnąca gospodarka w połączeniu z luźną polityką monetarną powodują wzrost inflacji. Oznacza to rosnącą presję na spadek cen obligacji. Strategia zarządzających z Investor FIZ zakłada więc utrzymywanie krótkich pozycji na tych papierach.
/kp
Reklama
05.03.2012
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania