Rating dla Legg Mason Senior - słaba część dłużna nie pozwala wybić się ponad przeciętność
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Na naszym rynku Legg Mason Senior działa już od 1999 roku. Jest to jedno z chętniej wybieranych rozwiązań wśród funduszy stabilnego wzrostu. Duża w tym zasługa kanału dystrybucyjnego, który został ukierunkowany na sprzedaż programów systematycznego oszczędzania, programów emerytalnych także w ramach PPE oraz IKE. Wyniki funduszu choć relatywnie bardzo stabilne, charakteryzują się sporym odchyleniem od konkurentów w grupie funduszy stabilnego wzrostu, co jest konsekwencją relatywnie niskiego ryzyka portfela. W okresie silnej hossy w latach 2002-07 z powodu niskiego udziału akcji fundusz stopniowo tracił w stosunku do średniej. Różnica w szczycie poprzedniej hossy wyniosła -11,6 pkt proc. Bardzo niska strata z 2008 roku pozwoliła nie tylko tę różnicę odrobić, ale też wypracować nadwyżkę wynoszącą ponad +10 pkt proc. Przez kolejne dwa lata fundusz zachowywał się nad wyraz stabilnie. W 2011 roku ponownie pokazał swoją odporność na spadki i powiększył przewagę nad średnią w grupie do +13,9 pkt proc. na przestrzeni minionych 10 lat. Należy przy tym pamiętać, że dobry wynik został osiągnięty mimo relatywnie niskiego zaangażowania w akcje. Warto jednak zwrócić uwagę, że fundusz zachowuje się lepiej od konkurentów na spadkowym rynku (lata 2008 i 2011), tracąc do nich we wzrostowych latach nawet do 3,2 pkt proc. Paradoksalnie zatem, fundusz jest lepszym rozwiązaniem spadki niż na wzrosty, a nie jest to zgodne z intuicją inwestorów. Wszak Ci oczekują, że na rosnącym rynku zarządzający będzie dla nich zarabiał jak najwięcej. W związku z tym w naszej opinii niski stały udział akcji mimo wszystko wpływa na ocenę negatywnie. Dodatkowo niewiele dobrego da się powiedzieć o zarzadzaniu częścią dłużną, która stanowi przecież dominującą część aktywów funduszu. Mamy tu do czynienia z renomowaną instytucją, która jednak oferuje zarządzanie nad wyraz pasywne, co obniża szanse osiągnięcia dodatkowego wyniku z tego tytułu. Bardzo konsekwentna polityka inwestycyjna sprawia, że fundusz należy niewątpliwe do ciekawszych rozwiązań dostępnych na naszym rynku. Jego atutem jest polityka kosztowa Legg Mason Senior należy do najtańszych rozwiązań w swojej grupie. Fundusz mogą docenić szczególnie osoby, które pragną uniknąć zbytnich wahań jednostki uczestnictwa. Jednak ukierunkowany na ochronę kapitału profil wraz z mało efektywnym zarządzaniem portfelem dłużnym nie pozwalają ocenić funduszu lepiej niż neutralnie. Stąd 3 gwiazdki.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania