Rating dla AXA Obligacji – stabilność za cenę rezygnacji z wyższych zysków
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
AXA Obligacji to rozwiązanie inwestycyjne, w którym bezpieczeństwo odgrywa pierwszoplanową rolę. Znajduje to swoje odzwierciedlenie już na poziomie procesu inwestycyjnego. Strategiczne decyzje, w tym te dotyczące ustalania poziomu wrażliwości na rynkowe stopy procentowe (duration portfela) oraz udziału papierów korporacyjnych, podejmowane są większością głosów na posiedzeniach komitetu. Rolą Pawła Mizerskiego jest dobór instrumentów skarbowych, dzięki którym możliwa będzie realizacja wypracowanej koncepcji. Wskazuje on również atrakcyjne emisje obligacji nieskarbowych, wypuszczanych przez podmioty o stabilnej kondycji finansowej. Jako, że trzon portfela stanowią papiery skarbowe, to pozycjonowanie funduszu na krzywej rentowności urasta do głównego czynnika wpływającego na wynik. Jednak ze względu na zachowawcze podejście do skali zmian duration, jak na razie Pawłowi Mizerskiemu nie udaje się w pełni wykorzystać potencjału rynku długu. I to pomimo, że zajmuje on wysokie miejsca wśród osób prezentujących swoje prognozy odnośnie wskaźników makroekonomicznych, determinujących w dużej mierze nastroje na rynku obligacji. Niejednokrotnie rywale z grupy funduszy papierów skarbowych, ze względu na odważniejsze decyzje odnośnie poziomu wrażliwości portfela, mają większe możliwości osiągania lepszych wyników. Zarządzający skrupulatnie podchodzi do analizy emitentów korporacyjnych. Wybór papierów nieskarbowych poprzedzony jest kilkuetapowym procesem selekcji, opartym tak o wskaźniki finansowe spółki, jak i subiektywne prognozy dotyczące danego podmiotu. Pawel Mizerski koncentruje się na minimalizowaniu prawdopodobieństwa niewypłacalności przedsiębiorstwa, co pozytywnie wpływa na poziom ryzyka kredytowego. Jak do tej pory przyjęta, dość konserwatywna, strategia sprawdza się w umiarkowanym zakresie. Wynik wypracowany przez zarządzającego w ubiegłym roku lokuje produkt w okolicach średniej w zestawieniu stóp zwrotu funduszy dłużnych papierów skarbowych. Na plus zapisujemy, że rezultaty udaje się wypracować przy rozsądnym poziomie ryzyka. Mankamentem z kolei są opłaty i koszty, które zaliczają się do najwyższych w grupie. AXA Obligacji to atrakcyjna propozycja dla inwestorów, którzy cenią sobie stabilność osiąganych wyników. Z jednej strony fundusz prawdopodobnie nie zagości w ostatnim kwartylu w zestawieniu stóp zwrotu, z drugiej, ze względu na realizowaną politykę, trudno oczekiwać, by powtarzalnie trafiał na najwyższe miejsca w rankingach zyskowności.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania