KNF: Nie należy oczekiwać wzrostu udziału akcji w portfelach OFE

Od 30 września 2008 r. do 30 września 2011 r. przeciętne zaangażowanie OFE w udziałowe papiery wartościowe wyniosło 30,5% wartości portfela, kształtując się w przedziale od 18,5% do 37,9%, podał KNF w swoim raporcie.

Komisja wskazuje, że w okresie do końca I kwartału 2009 roku, w związku z pogłębiającą się przeceną na rynkach akcji, udział tego rodzaju instrumentów, w tym certyfikatów inwestycyjnych, w portfelu OFE systematycznie się zmniejszał. Następnie wraz z poprawą sytuacji na giełdach zaangażowanie OFE w instrumenty udziałowe rosło do kwietnia 2011 roku, kiedy przekraczało 37%. Od maja 2011 roku udział papierów udziałowych ponownie zaczął się zmniejszać w związku z kolejną falą zniżek cen na rynkach akcji i na koniec analizowanego okresu stanowiły one 31,4% portfela.

W analizowanym okresie wartość inwestycji OFE w papiery udziałowe notowane na krajowym rynku giełdowym wzrosła z 34,9 mld zł do 69,1 mld zł, przy czym charakteryzowała się dużą zmiennością. Były to przede wszystkim efektem wynikiem dynamicznych spadków kursów akcji w czasie kryzysu, późniejszego silnego odbicia na rynku i kolejnej fali zniżek cen akcji.

Zdecydowana większość akcji posiadanych przez OFE, tj. ponad 98,5% jest notowana na polskim rynku finansowym. W przypadku papierów udziałowych notowanych na regulowanych rynkach zagranicznych, średnie zaangażowanie OFE kształtowało się na poziomie 0,5% portfela, nie przekraczając maksymalnego poziomu 0,7%.

W 2012 r., do 45% aktywów wzrósł limit zaangażowania OFE w instrumenty udziałowe. Jednak m.in. ze względu na złe nastroje panujące obecnie na rynkach kapitałowych, w najbliższej przyszłości nie należy się spodziewać zwiększenia zaangażowania funduszy emerytalnych w tej grupie aktywów. Większy wzrost aktywności OFE na rynku akcji może wystąpić w średnim i długim okresie pod warunkiem poprawy sytuacji gospodarczej i związanej z tym koniunktury giełdowej. Z kolei czynnikiem hamującym ekspozycję OFE na akcje będzie wysoka zmienność stóp zwrotu z tych instrumentów, zwiększająca, przy dużym udziale akcji w portfelu, ryzyko wystąpienia niedoboru w OFE.

Krzysztof Peć,
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.