Krótkoterminowe straty funduszy pieniężnych

W sierpniu niektóre fundusze gotówkowe i pieniężne zanotowały ujemne wyniki. Taka sytuacja w przypadku tej grupy funduszy występuje stosunkowo rzadko i, jak pokazuje historia, taki chwilowy spadek cen ich jednostek zazwyczaj nie wywiera znaczącego wpływu na rezultaty w dłuższym okresie (np. 6-12 mies.). W gronie funduszy o ujemnych miesięcznych stopach zwrotu znalazły się rozwiązania regularnie osiągające wyniki lepsze od średniej jak: UniKorona Pieniężny (UniFundusze FIO), Idea Premium SFIO, czy KBC Gamma SFIO. To kolejna sytuacja przypominająca o tym, że z reguły wyższy zysk wiąże się z podejmowaniem przez zarządzającego nieco wyższego ryzyka. W spokojnych czasach przynosi to korzyści w postaci lepszych wyników, ale w czasie rynkowych zawirowań efektem może być większa zmienność cen ich jednostek.

Tym razem na wynikach funduszy pieniężnych zaważyły skarbowe papiery dłużne o zmiennym oprocentowaniu o średnim lub długim terminie do wykupu. Inwestorzy zagraniczni licząc na obniżkę stóp procentowych, sprzedawali IRS-y (kontrakty na stopę procentową, Interest Rate Swap), co powodowało spadek cen obligacji o zmiennym oprocentowaniu (jak np. WZ0121, WZ0118). Taka sytuacja zwykle występuje w momentach podwyższonego ryzyka z jakim mieliśmy do czynienia w pierwszej połowie miesiąca (podobne zjawisko mogliśmy obserwować w 2008 roku). Dlatego spadły ceny jednostek funduszy z najwyższym udziałem tych papierów jak: Amplico Pieniężny, PZU Gotówkowy, KBC Gamma SFIO, UniKorona Pieniężny, czy Idea Premium. Na przykład na koniec grudnia 2010 udział obu papierów (WZ0121 oraz WZ0118) w funduszu Amplico Pieniężny (Krajowy FIO) przekraczał 45%, zaś w KBC Gamma wynosił 30%, a w Idei Premium 24%.

- Kilkudniowa przecena na rynku niektórych obligacji skarbowych o zmiennym oprocentowaniu zjadła miesięczne zyski UniKorony Pieniężnego. Ale obecnie stopy zwrotu tego funduszu powracają na ścieżkę wzrostu, więc po miesiącu straty powinny być odrobione – wyjaśnia Andrzej Czarnecki, zarządzający m.in. funduszem UniKorona Pieniężny w Union Investment TFI. Zadaniem Bogdana Jacaszka zarządzającego funduszem KBC Gamma w KBC TFI ceny obligacji zmiennoprocentowych powinny rosnąć, choć odrabianie strat zazwyczaj przebiega wolniej od spadków ich cen. Dodatkowo za wzrostami na tym rynku przemawia fakt, że prezes NBP Marek Belka ogłosił pod koniec ubiegłego tygodnia, że stopy procentowe zostaną utrzymane na obecnym poziomie i liczenie na ich obniżkę w najbliższym czasie jest przedwczesne.

Kinga Żelazek, analityk
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.