Rating dla ING Akcji - zarządzający szukają sposobu na poprawę wyników
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Mimo, że ING Akcji jest flagowym funduszem w ofercie ING TFI, to jego wyniki w ostatnich latach nie były dla inwestorów satysfakcjonujące. Za minione 60 miesięcy stopa zwrotu funduszu była aż o kilkanaście pkt proc. gorsza nie tylko od indeksu WIG, ale również od średniej w grupie funduszy akcji polskich uniwersalnych. Niskie stopy zwrotu, które z dużą regularnością generowali zarządzający sprawiły, że ING Akcji z górnej części zestawienia stóp zwrotu przesunął się do środka stawki za okres ostatnich 10 lat. Inwestorzy, którzy wybierają fundusz ING Akcji powinni pamiętać, że jest to rozwiązanie, które na tle innych funduszy akcji z oferty towarzystwa, powinno być najmocniej skorelowane z szerokim rynkiem akcji. W konsekwencji zarządzający przestali wykorzystywać grę alokacją, utrzymując od kilkunastu miesięcy wysokie zaangażowanie na rynku instrumentów udziałowych. Zgodnie z deklaracjami płynącymi z rozmów, w najbliższych miesiącach powinno zwiększyć się natomiast znaczenie selekcji. Jest to o tyle istotne, że to właśnie dobór spółek miał duży wpływ na słabsze wyniki z ostatnich lat. O ile założenia zarządzających zostaną zrealizowane można się spodziewać bardziej niebenchmarkowego zachowania jednostki. Takie działanie powinno wywołać wzrost zmienności zarówno na tle benchmarku, jak i średniej funduszy akcji polskich uniwersalnych. Nie można również wykluczyć wzrostu ryzyka mierzonego zmiennością wyników, które od lat jest jedną z większych zalet funduszu. W naszej ocenie modyfikacja realizowanej polityki inwestycyjnej jest uzasadniona i wydaje się być prowadzona w dobrym kierunku. Szczególnie cenny może być wzrost wykorzystania zespołu analiz, który funkcjonuje jako niezależna komórka w strukturze towarzystwa. Trzeba zauważyć, że symptomy poprawy są widoczne już dziś, choć z uwagi na krótki okres trudno przesądzać o ich trwałości. Od początku minionego roku wyraźnej poprawie ulega relacja zysku do ryzyka. Dobrze prezentują się również uzyskiwane stopy zwrotu, które mimo iż słabsze od benchmarku w pierwszym półroczu 2011 roku były o około +2 pkt proc. lepsze od średniej. Jedną z mocniejszych stron funduszu wydaje się być proces inwestycyjny, jaki został stworzony przez ING TFI. Robi on wrażenie dobrze rozplanowanego i rozdzielonego na poszczególne zespoły. Oddzielenie funkcji zarządzającego od funkcji analityka, biorąc pod uwagę skalę działania TFI, jest w naszej ocenie słuszne. Mając na uwadze kierunek zmian i pierwsze pozytywne sygnały, pozostawiamy naszą ocenę na dotychczasowym poziomie 3 gwiazdek.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania