Rating dla FORTIS Stabilnego Wzrostu - nietypowy reprezentant w grupie stabilnego wzrostu
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Fundusz Fortis Stabilnego Wzrostu, to produkt z wielu względów specyficzny i ciekawy. Z niespełna 20 mln zł aktywów jest to obecnie najmniejszy fundusz w grupie. Tak niskie środki pod zarządzaniem to efekt słabej sprzedaży u głównego dystrybutora BNP Paribas Bank Polska. Zarządzający nie są ograniczeni w zasadzie żadnymi limitami i autonomicznie ustalają poziom alokacji w portfelu oraz decydują o jego składzie. Choć formalnie działa komitet inwestycyjny, to jego kompetencje ograniczają się wyłącznie do niezobowiązującego doradzania i rozliczania ex post zarządzających z osiągniętych wyników. Rzadko spotykaną konstrukcję ma przede wszystkim akcyjna część portfela. Odpowiadający za nią Marek Fido postawił na styl selektywny. Portfel udziałowy składa się z 25-35 spółek, których wagi wyraźnie odbiegają wskazywanego przez prospekt jako modelowy benchmark, indeksu WIG20. Jego struktura opiera się głównie na długoterminowych pozycjach w kilku małych i średnich podmiotach notowanych na warszawskiej GPW. Podkreślmy, że o ile z jednej strony selektywny styl zarządzania może wpływać pozytywnie na wypracowanie ponadprzeciętnych stóp zwrotu, to strategia ta przekłada się jednocześnie na niższą dywersyfikację portfela. W II połowie bieżącego roku, zgodnie z zapewnieniami zarządzającego, może dojść do istotnych zmian koncepcyjnych w tej części funduszu - ma się on charakteryzować bardziej zbliżoną strukturą w stosunku do indeksu WIG20. Portfel dłużny w Fortis Stabilnego Wzrostu również się wyróżnia, a cechą charakterystyczna jest jego prostota. Na próżno wśród aktywów funduszu szukać papierów korporacyjnych, komunalnych, czy nawet obligacji skarbowych o zmiennym oprocentowaniu. Nie ma także śladów użycia mechanizmu dźwigni i znaczącej gry wrażliwością na zmiany stóp procentowych. Do celu, jakim jest bardzo dobra stopa zwrotu z tej części portfela mają prowadzić najprostsze środki. Naszym zdaniem trudno się spodziewać by to podejście wystarczyło do pokonania konkurencji. Wyniki osiągnięte przez fundusz na przestrzeni ostatnich 5 lat są o ok. -6 pkt proc. gorsze od średniej. Po udanych latach 2009-10, kiedy to produkt nieco zyskał do średniej, tegoroczne rezultaty znowu wypadają słabo. Z 2-procentową startą fundusz pojawią się na przedostatnim miejscu zestawienia tegorocznych wyników. Niezbyt dobre rezultaty nie są kompensowane niskim ryzykiem. Fortis Stabilnego Wzrostu to pod wieloma względami bardzo specyficzne rozwiązanie. Jego odmienność nie przekuwa się jednak jak na razie, na osiąganie powtarzalnych, ponadprzeciętnych stóp zwrotu, a często niesie za sobą dodatkowe ryzyka. Wydaje się także, że największym problemem jest pasywnie zarządzana część dłużna, która wobec postawy konkurentów ogranicza możliwości poprawy wyników.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania