Rating dla Pioneer MiŚ Spółek Rynku Polskiego - największy i zarazem najsłabszy produkt w grupie
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
We wcześniejszym ratingu dla funduszu Pioneer MiŚ Spółek Rynku Polskiego wskazywaliśmy, że wprawdzie trudno uznać produkt jako godny polecenia, to jednak wprowadzone zmiany dawały dobre podstawy by założyć, że fundusz przestał być rynkowym outsiderem. Niestety jego zachowanie w 2010 roku rozczarowało, co w naszej ocenie jest konsekwencją mniej udanych decyzji. Próba oceny przyczyn słabych wyników za każdym razem prowadzi do wspólnego wniosku - największym problemem funduszu zdaje się być selekcja, czyli dobór poszczególnych składników do portfela. Na poziomie ogólnym, jak do tej pory, błędem było zwiększenie zaangażowania w spółkach z indeksu sWIG80 kosztem giełdowych średniaków (mWIG40), gdyż te w 2010 roku zyskiwały na wartości niemal dwa razy szybciej. Sporych kłopotów dostarczyła również zmiana branżowej struktury portfela funduszu. Zarządzający zdecydował się zwiększyć udział spółek z branży budowlanej i deweloperskiej, które od drugiej połowy 2010 roku, zachowywały się wyraźnie gorzej od rynkowej średniej. W rezultacie po tym jak w 2009 roku fundusz osiągnął 6 rezultat w grupie złożonej z 16 produktów, w 2010 roku jego wynik był ponownie jednym ze zdecydowanie najgorszych. Ze stopą zwrotu na poziomie +8,9% fundusz znalazł się dopiero w 4 kwartylu. Obecnie jego wyniki niemal we wszystkich horyzontach (od miesiąca do 5 lat) plasują go na ostatniej lub przedostatniej pozycji w grupie. To o tyle bolesne, że po przejęciu w połowie 2009 roku Pioneer Średnich Spółek Rynku Polskiego fundusz pozostaje nieustannie największym podmiotem w grupie co oznacza, że jego problemy dotykają wcale niemałą rzesze posiadaczy jednostek. Niewątpliwie duże aktywa oraz towarzyszący im nieduży ale jednak odpływ kapitału utrudniają powrót do formy. Biorąc pod uwagę także wyraźne pogorszenie bieżących wskaźników opisujących charakter funduszu, zdecydowaliśmy się na obniżenie dotychczasowej ratingu do 1 gwiazdki. Tym samym chcemy dać inwestorom do zrozumienia, że nie widzimy przesłanek, aby fundusz mógł stać się produktem dostarczającym inwestorom atrakcyjne i powtarzalne wyniki inwestycyjne w długim terminie. Wynika to także z faktu, że na naszym rynku jest sporo funduszy, które w zakresie inwestycji w segmencie małych i średnich spółek dają nieporównywalnie lepsze możliwości niż Pioneer MiŚ Spółek Rynku Polskiego.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania