Rating dla PZU Akcji KRAKOWIAK - podążanie za konkurencją utrudnia osiaganie lepszych wyników
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Fundusz PZU Akcji KRAKOWIAK w swojej blisko 12-letniej działalności pokazał się raczej jako produkt przeciętny, któremu rzadko udaje się pobić konkurencję. Dewizą towarzystwa jest bezpieczeństwo, które odgrywa dużą rolę w procesie inwestycyjnym oraz w prowadzonej polityce inwestycyjnej. Funduszem zarządza zespół zarządzających, który podejmuje decyzje inwestycyjne przy istotnej roli komitetu inwestycyjnego. Wprawdzie odejście jednego z zarządzających nie powinno oznaczać dużych zmian w stylu zarządzania, jednak stabilność zespołu nie jest mocno stroną funduszu. Wzorcem dla funduszu jest nie tylko indeks giełdowy ale również oczekiwane składy portfeli konkurencji, które są analizowane za pomocą rozbudowanych narzędzi informatycznych. W efekcie struktura portfela jest zbliżona do benchmarku (zakłady z rynkiem nie są duże), co pozytywnie wpływa na poziom ryzyka. Niestety wypracowywane wyniki nie są zbyt dobre, plasują bowiem fundusz najczęściej w drugim lub w trzecim kwartylu rezultatów w grupie. W ciągu 11 pełnych lat kalendarzowych, tylko 4 razy udało się zarządzającym pobić średnią. W okresie, kiedy aktywami zarządza nowy zespół akcyjny, jednostka funduszu wzrosła o +15,6%, niecałe 5 pkt proc. mniej od średniej. Stopa zwrotu za cały okres działalności na poziomie +135,7% jest aż o 1/3 od niej słabsza. Jedną z przyczyn osiąganych rezultatów jest słabsza selekcja papierów - wskaźnik alfa, mierzący ten element w relacji do średniej od dłuższego czasu przyjmuje ujemne wartości. Fundusze PZU sprzedawane są głównie w ramach programów inwestycyjnych (w tym w różnych programach emerytalnych), które często wymagają od klientów regularności w napływie kapitału. Dzięki temu, aktywa funduszu podlegają bardzo niewielkim wahaniom, a zarządzający nie mają większych problemów z płynnością. Fundusz nie należy jednak do popularnych rozwiązań, a co za tym idzie zarządzający nie mogą liczyć na duże napływy nowego kapitału, przez co trudniej im inwestować w nowe tematy . Zarządzającym pomagają niskie koszty zarządzania, jest to bowiem jeden z najtańszych funduszy w grupie. Cechą charakterystyczną w PZU AM jest podobne traktowanie części udziałowych i dłużnych w poszczególnych funduszach, ich składy są do siebie w dużym stopniu zbieżne.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania